Тржишта медведа и истина о улагању

Берза наставља да пада.

Пре окупљања у петак, С&П 500 је имао најнижу вредност од 3,930.08 у четвртак, довн КСНУМКС% са рекордног максимума свих времена од 4,796.56 3. јануара.

Ако узмете у обзир унутардневну тржишну акцију, С&П се трговао на само 3,858.87 у четвртак, довн КСНУМКС% са свог унутардневног максимума од 4,818.62 4. јануара.

Технички гледано, акције не улазе на „медвеђе тржиште“ све док цене не падну најмање 20% од својих максимума. А за већину посматрача тржишта, ова калкулација се заснива на ценама на затварању. Искрено, ово је све глупа семантика заокружених бројева и грешака у заокруживању.

Како год да погледате, берза је доста пала.

Учење из историје

Могли бисмо да расправљамо о свим начинима на које данашњи дан јесте и није као историјска тржишта бикова и медведа, али је мало вероватно да ће се то завршити коначним закључком.1 Ипак, хајде да направимо брзи преглед историјских перформанси тржишта.

Технички, налазимо се у трећој години биковског тржишта које је почело 23. марта 2020.

Рајан Детрик, главни тржишни стратег у ЛПЛ Финанциал, прегледао историју и нашао да су се три од 11 бикова тржишта од Другог светског рата завршила у трећој години. Дакле, из перспективе трајања, не би било превише необично да акције буду на пуном медведом тржишту нешто пре марта 2023.

Што се тиче трајања, исправке берзи у историји (тј. када берза падне за више од 10%, али мање од 20%) имале су просечну дужину од 133 дана од врха до дна тржишта, према подаци које је саставио Детрик.

Тренутна корекција је трајала 131 дан од петка, што је чини прилично близу просеку под претпоставком да се тржиште ускоро креће навише.

А пошто смо веома близу да будемо на техничком тржишту медведа, сада је право време да разговарамо о историјским медведим тржиштима. Бен Царлсон, директор институционалног управљања имовином у Ритхолтз Веалтх Манагемент, прегледао историјске податке.

Од 1950. просечно тржиште медведа трајало је 338 дана (са распоном од 33 до 929 дана) и забележило је пад С&П 500 у просеку 30.2% (са максималним падом од 56.8%).

Прича се наставља

Вреди напоменути да су многа - али не сва - тржишта медведа дошла са економском рецесијом. И као што можете очекивати, медведа тржишта усред рецесије тежило да буде горе.

Царлсон је приметио да су од 1929. године рецесијска тржишта медведа трајала у просеку 390 дана од максимума до најниже вредности, уз пад акција у просеку за 39.4% током тог периода. У међувремену, нерецесијска тржишта медведа трајала су у просеку 202 дана, а акције су пале у просеку за 26.1%.

То је оно на шта су се инвеститори пријавили

Када причам са почетницима о улагању у берзу, покушавам да нагласим да се краткорочно може попушити. Заправо, ТКер берза Истина бр. 2 је буквално: „Можете попушити у кратком року.2

Огромне берзанске распродаје су нормалне. С&П је историјски видео просечно годишње максимално повлачење (тј. највеће распродаје унутар године) од 14%. Неколико година долази до блаже распродаје. Друге године виде и горе.

Све ово говори о томе две супротстављене реалности са којима се инвеститори морају носити: На дуге стазе, ствари скоро увек иду набоље, али краткорочно, све и све може да крене наопако. Ово је шта је улагање у берзу.

Напомена о актуелном тренутку…

Економски подаци наставља да буде веома јак, а има их и даље масивни задњи ветар што сугерише да ће се раст наставити.

Слично томе, очекивања за раст зараде су се побољшала. Узимано са падом цена, процене су све привлачније.

Од петка, будући П/Е однос на С&П 500 био је 16.6, према ФацтСет. Ово је испод његовог десетогодишњег просека од 10.

Ова комбинација отпорног економског раста, побољшања очекивања зараде и атрактивних процена има најмање неки професионалци са Волстрита који саветују клијенте да преузме ризик.

А историја каже да су распродаје попут ове коју сада доживљавамо често праћене оштрим опоравцима.

Према подацима Бенедека Вороса, директора стратегије улагања у индексе у С&П Дов Јонес Индицес, „пад од 15% или више [у периоду од пет месеци] за С&П 500 је праћен позитивним приносима у наредних 12 месеци, укупно али два пута у последњих 65 година, са просечним добитком од само 20%.“

Наравно, нема гаранције да ће се метрика наставити повољно, посебно као Федералне резерве активно крећу на хлађење тражње у привреди. И свакако је могуће да акције наставе да падају, без обзира на то шта подаци оправдавају.

Али свеукупно, општи услови се и даље појављују повољно за инвеститоре који су у стању да уложе време.

-

Повезано читање из ТКер-а:

Редак призор ?

? Акције настављају да падају: С&П 500 је пао за 2.4% прошле недеље. Индекс је сада у паду за 16.1% у односу на највиши ниво од 3. јануара од 4796.56. За више информација о нестабилности тржишта, прочитајте ово ово.

Раст зараде, међутим, остаје чврст, што је и проузроковало процене да постану много привлачније. За више информација о проценама, прочитајте ово ово.

? Инфлација је висока, али на високом нивоу: Индекс потрошачких цијена (ЦПИ) порастао је 0.3% у априлу у односу на март. ЦПИ је 8.3% изнад нивоа од пре годину дана. Основни ЦПИ, који искључује храну и енергију, порастао је за 0.6% на месечном нивоу, одражавајући раст од 6.2% у односу на претходну годину.

Пад годишњих цифара подржава идеју да инфлација је можда достигла врхунац у марту. Ипак, још нико није спреман за славље. „Упркос априлским подацима који указују на то да је можда достигнут врхунац за међугодишњи ИПЦ, поновни раст цена бензина на рекордних 4.50 долара на националном нивоу и повећање цена дизела сигнализирају да и даље постоји ризик од повећања инфлације“, Кети Боштјанчић, главни амерички финансијски економиста у Окфорд Ецономицс-у, написао је у уторак. „Даље, блокада у Кини везана за Цовид и наставак рата Русије и Украјине стављају додатни стрес на већ напете ланце снабдевања.“

? Нека размишљања о детаљима ЦПИ: Једна од категорија која је искочила из ЦПИ извештаја биле су авио карте, које су у априлу порасле за 18.6% на месечном нивоу. Ово није изненађење за оне који су недавно путовали. Постоје много људи излази и ради ствари. То је одраз економије у успону, а не стагнације.

„Детаљи који су потврдили да је стагфлација мало вероватна“, Пол Донован, главни економиста УБС Глобал Веалтх Манагемент, рекао је у среду. „Стагфлација настаје када се инфлација артикла повећава у исто време када тражња опада... Подаци [ЦПИ] показују да је тамо где је потражња пала, инфлација успорила или се претворила у дефлацију. Ако тражња расте, цене расту. Авио карте у САД су се расле, одражавајући сталну жељу за путовањем.

„Америчка економија је и даље у инфлаторном буму“, рекао је у мејлу у уторак Неил Дутта, шеф америчке економије у Ренаиссанце Мацро. „То је једини начин да се опише горњи консензус раст запослености и инфлацију у априлу.

Ако желите да погледате на високом нивоу како су се цене кретале за неке категорије, погледајте табелу мој твит. Ако желите детаљан поглед на све категорије, можете преузети пуни репортер БЛС.

? Сентимент потрошача пада: Универзитет у Мичигену индекс расположења потрошача пао је 9.4% на 59.1 у мају најнижи ниво од августа 2011. Из анкете: „Процена потрошача о њиховој тренутној финансијској ситуацији у односу на пре годину дана је на најнижем нивоу од 2013. године, при чему 36% потрошача своју негативну процену приписује инфлацији. Услови куповине трајних добара достигли су најниже вредности од када се питање појавило у месечним анкетама 1978. године, опет првенствено због високих цена. Средња очекивана стопа инфлације за годину унапред била је 5.4%, мало се променила у последња три месеца, и порасла је са 4.6% у мају 2021.“

Имајте на уму да погоршање расположења није дошло са падом потрошње последњих месеци. За више о осећањима, прочитајте ово.

Горе путем?

Ово је велика недеља за податке о потрошачкој потрошњи, посебно након тог суморног извештаја о расположењу потрошача.

У уторак ћемо добити априлски извештај о малопродаји. Економисти процењују да је продаја порасла за 0.9% током месеца. Искључујући аутомобиле и гас, процењује се да је продаја порасла за 0.7%.

Недеља такође долази са најавама о заради од компанија Валмарт, Хоме Депот, Таргет, Лове'с, ТЈКС Цомпаниес, Цолгате-Палмоливе и Кохл'с.

Прочитајте најновије финансијске и пословне вести компаније Иахоо Финанце

Пратите Иахоо Финанце на Twitter, фацебоок, инстаграм, Флипбоард, ЛинкедИн, и ИоуТубе