Када је руска инвазија на Украјину довела до пада већине фондова на тржиштима у развоју, Фонд индекса слободе Перта Толеа избегао је већину покоља—јер економије којима управљају деспоти никада неће бити на њеној листи за куповину
Mост важне лекције се не уче у учионици. Године 2003, годину дана након што је менаџер новца у Хјустону, Пертх Толле дипломирао финансије на Универзитету Тринити у Сан Антонију, провела је годину дана у Хонг Конгу живећи са својим оцем, поново се повезујући са својим кинеским коренима. Током посете Шангају, Толле се спријатељио са женом по имену Меги. Обоје су имали 23 године, али мрачна позадина њеног новог пријатеља шокирала је Толле. Док је Толле уживао у типичном одрастању у предграђу у Плану у Тексасу, Меги је живела у сенци. Није имала извод из матичне књиге рођених, није имала школску или болничку евиденцију и није имала сигурносну мрежу. За кинеску владу, Меги није постојала. Она је била једно од десетина милиона деце жртве закона Комунистичке партије о једном детету, који је важио од 1980. до 2015. Пошто су њени родитељи већ имали сина, крили су њено рођење и одрастање.
„Та политика је променила културу моје генерације, а последице демографске катастрофе у Кини су неповратне“, каже Толе (42), који је рођен у Пекингу, али је у САД дошао са 9 година. „Схватио сам да је слобода донела разлика у мом животу и на тржишту.”
Кина је главни холдинг већине фондова на тржиштима у настајању, чинећи 30% МСЦИ индекса тржишта у развоју, али ако бисте завирили у портфељ Толле-овог Фреедом 100 Емергинг Маркетс ЕТФ-а, не бисте пронашли ниједну кинеску акцију. Фонд којим управља са издавачем ЕТФ-а Алпха Арцхитецт са седиштем у Хавертауну у Пенсилванији је још увек релативно мали, али је порастао са 30 милиона долара на почетку 2021. на 200 милиона долара данас. Нема улагања ни у Русију Владимира Путина. Као резултат тога, до данас, МСЦИ-јев индекс тржишта у развоју пао је за 17%, али Толлеов фонд за слободу је пао за само 7.5%. Замислите Фреедом ЕТФ као блиског рођака популарних ЕСГ фондова, али уместо да брине о животној средини или корпоративном управљању, Толле избегава улагање у режиме који крше личне и економске слободе.
Ти ризици су се искристалисали прошле године, када је Кина наметнула низ произвољних казни против својих највећих технолошких компанија, укључујући казну од 2.8 милијарди долара за Алибабу. Тенцент и Алибаба су били приморани да заложе више од 30 милијарди долара за владине иницијативе за „заједнички просперитет“ — гест умирења који Толе назива „крађом акционара“ — а њихове акције су пропале. Кина је такође приморала своје успешне компаније за подучавање на мрежи да постану непрофитне. Богатство од више милијарди долара избрисано је преко ноћи: Лари Чен, оснивач Гаоту Течедуа, изгубио је 10 милијарди долара прошлог пролећа. Кинески проблеми довели су МСЦИ индекс тржишта у развоју на губитак од 2.5% у 2021. години, док је Толлеов фонд добио 6.9%.
Шта има Фреедом ЕТФ? Тренутно је 21% његовог портфеља у чилеанским компанијама као што је Социедад Куимица и Минера де Цхиле, један од највећих светских произвођача литијума (потражња за батеријама за електрична возила) и јода, који је неопходан за рендгенске зраке. Тајван је такође високо рангиран, као и Јужна Кореја и Пољска.
„Слободнија тржишта имају одрживији раст. Они се брже опорављају од повлачења и ефикасније користе свој капитал и рад“, каже Толле. „Увек сам очекивао да ће бити бољи, али нисам очекивао да ће се то одиграти овако брзо.
Толле је првобитно намеравала да иде на правни факултет, али је након године у Хонг Конгу почела да ради као финансијски саветник за Фиделити, прво у Лос Анђелесу, а затим у Хјустону. Имала је клијенте из Русије, Ирана и Саудијске Арабије који су јој рекли да желе да избегну улагања у своје матичне земље, поредећи то са финансирањем тероризма. Тај сензибилитет је одражавао како се осећала према Кини.
Године 2014. напустила је Фиделити да би подигла своју ћерку, али је наставила да присуствује индустријским конференцијама док је размишљала о идеји о фонду за слободу. Године 2016. била је позвана на ексклузивни Цамп Коток скуп менаџера инвестиција, трговаца и економиста Цумберланд Адвисорс-а у северним шумама Мејна. На свом путу до тамо делила је хидроавион са Робом Арнотом, оснивачем и председником истраживачког друштва Невпорт Беацх, Калифорнија, и заговорником стратегија индексирања без ограничења.
„Чуо је моју идеју док сам га држао као заробљену публику у авиону, јер није могао ништа да уради поводом тога. Волео је то“, присећа се Толе.
Након три дана пецања и испијања вина у кампу, Арнотт се обавезала да ће подржати Толле и касније је постала инвеститор у њену фирму, Лифе & Либерти Индекес. Толле је направила свој индекс и купила га у БлацкРоцк-у и Стате Стреет-у, који су је одбили. Године 2018. склопила је уговор са Алпха Арцхитецт, лансирајући свој ЕТФ у мају 2019. Фреедом 100 Емергинг Маркетс ЕТФ има накнаду за трошкове од 0.49%, од којих већина иде Толлеу.
Радећи из свог дома у Хјустону, Толле сваке године ребалансира свој индекс користећи индекс људске слободе који су за 165 земаља израчунали Институт Кејто и Институт Фрејзер. Индекс оцењује економску и личну слободу на скали од 0 до 10, користећи 82 варијабле које покривају све, од затворених новинара до међународне трговинске политике.
Најслободније земље у развоју са ликвидним тржиштима у 2021. биле су Тајван (19.), Чиле (28) и Јужна Кореја са 31. (САД су на 15. месту). Толле узима првих 10 или 11 тржишта у развоју и мери их на основу њихових резултата слободе; она затим испитује 10 највећих недржавних акција у свакој земљи и пондерише их по тржишној капитализацији у оквиру тежине њихове земље.
Русија и Кина заузеле су 126. односно 150. место; од 2019. до 2021. Индија је пала са 94. на 119. након што је замрачила интернет како би сузбила протесте фармера. Толлеов ЕТФ мало брине о традиционалним питањима ЕСГ-а као што је угљични отисак, поседовање акција бразилског гвозденог гиганта Вале и чилеанског шумарског и енергетског конгломерата Емпресас Цопец.
Иако је фонд пао у 2022. години, његова имовина је дупло већа у односу на крај 2021. захваљујући рекордном приливу након руске инвазије на Украјину.
„Оно што је Русија урадила отворило је инвеститорима очи за ризик у Кини“, каже Толе. „Пондерисање тржишне капитализације једноставно не функционише тако добро на тржиштима у развоју јер ствара чудовиште које финансира диктатуру. То је оно што смо овде да решимо.”
ВИШЕ ОД ФОРБА
Извор: хттпс://ввв.форбес.цом/ситес/ханктуцкер/2022/05/24/беат-тхе-маркет-би-инвестинг-ин-фреедом–анд-схуннинг-плацес-лике-руссиа-анд-цхина/