Берксхире Хатхаваи'с Утилити Бусинесс истиче магију Ворена Бафета

„БХЕ је успео да расте знатно брже од вршњака на основу првенствено повезаности са Берксхире Хатхаваи-ом,“ Џим Шанахан, аналитичар у Едварду Џонсу. написао у мејлу на Баррон је. „Већина чистих комуналних предузећа циља на исплату (дивиденде) од 60-70% зараде. Не постоји такав циљ исплате за БХЕ, што омогућава компанији да се фокусира на кориштење расположивог новца за улагања у некретнине, постројења и опрему и за аквизиције.”

БХЕ задржава сву своју зараду.

Берксхире Хатхаваи (ознака: БРК/А, БРК/Б) је првобитно уложио око 2 милијарде долара за куповину МидАмерицан Енерги-а, предузећа из Ајове које је језгро компаније. Од тада, зарада Берксхире Хатхаваи Енерги-а након опорезивања порасла је на 4 милијарде долара са 122 милиона долара.

Берксхире Хатхаваи Енерги се не тргује јавно, али је њена вредност истакнута у јуну, када је откупила 1% удела у пословању од Грега Абела, извршног директора Берксхиреа за кога се сматра да је вероватно да ће наследити Бафета на месту извршног директора. БХЕ је платио 870 милиона долара за ту камату од 1%, према Берксхире-овој пријави за други квартал 10-К, која је објављена раније у августу.

То вреднује компанију на 87 милијарди долара, више од

Дуке Енерги

(ДУК) и

Соутхерн Цо
.
(СО), електропривреде бр. 2 и бр. 3 у земљи по тржишној вредности. Само

НектЕра Енерги

(НЕЕ) вреди више на берзи.

Сам Буффетт је вероватно поставио ту цену од 870 милиона долара. Извршни директор је на годишњем састанку Берксхиреа у априлу рекао да би било лакше склопити договор о Абеловом удјелу док је још "жив и у близини", напомињући да му одбор даје велику слободу.

 „Ако нисам у близини, притисци су на директоре да ураде све што им адвокати кажу да раде, а адвокати им кажу да ураде ово и то, а онда желе да доведу инвестиционе банкаре да направе вредност“, рекао је Бафет . "И цела ствар је игра од тог тренутка па надаље."

Чини се да је цијена поштена, отприлике 22 пута већа од нето прихода БХЕ прошле године, у складу са другим великим комуналним предузећима.

Вриједност БХЕ је значајно порасла са око 53 милијарде долара почетком 2020., када је БХЕ откупио дио дионица од Валтера Сцотта, директора Берксхиреа који је умро прошле године. Берксхире сада поседује 92% БХЕ, а Сцоттова имовина држи преосталих 8%. Постоје спекулације да би имање Скота можда желело да прода тај интерес ове године.

БХЕ је велика компанија која поседује електропривреде на Средњем западу и Западној обали, један од највећих портфеља енергије ветра и других обновљивих извора енергије у земљи, и неколико гасовода за природни гас који транспортују 15% америчког гаса. Такође има велику агенцију за посредовање у промету некретнинама, комунални посао у Великој Британији и вредних 8% удела у БИД-у, кинеској компанији за аутомобиле и батерије.

Удео БИД-а вреди скоро 8 милијарди долара. БХЕ је 232. платио само 2008 милиона долара за БИД камате, идеју коју је заступао потпредседник Беркшира Чарли Мангер.

„БХЕ је постао комунална електрана (без стењања, молим) и водећа сила у области ветра, сунца и преноса широм већег дела Сједињених Држава“, написао је Бафет у свом писму акционара раније ове године.

Комунални посао је стално растао јер је, као и Беркшир, задржао зараду за експанзију, омогућавајући му да се повећа без потребе за великим капиталом од матичне компаније. Ово је у супротности са компанијама у власништву инвеститора које често исплаћују 60% или више своје зараде у виду дивиденди. БХЕ такође има акумулиран значајан дуг, који може да сервисира јер већина њених комуналних предузећа подлеже прописима који мање-више гарантују поуздан профит.

„За разлику од железнице, електропривредама у нашој земљи је потребна велика реконструкција у којој ће крајњи трошкови бити запањујући“, написао је Бафет у свом писму акционара из 2020. „Напор ће апсорбовати сву зараду БХЕ у деценијама које долазе. Поздрављамо изазов и верујемо да ће додатна инвестиција бити на одговарајући начин награђена.”

Комунална предузећа често могу да зараде око 10% приноса на свој капитал. Берксхире није одговорио на захтјев за коментар о БХЕ.

„БХЕ је толико вриједан за Берксхире јер може апсорбирати велике количине новог и реинвестираног капитала уз пореске предности и уз углавном регулисане, предвидљиве и прихватљиве до атрактивних приноса“, каже Цхрис Блоомстран, главни инвестицијски службеник у Семпер Аугустус Инвестмент Гроуп у Ст. , власник Берксхиреа.

Берксхиреов успех са БХЕ је управо тамо са другим Буффетовим ударима. Ово укључује

јабука

(ААПЛ) удео у капиталу који сада вреди преко 150 милијарди долара и куповина пруге Бурлингтон Нортхерн Санта Фе 2010, посао који сада вреди око 150 милијарди долара.

Затим је уследила благовремена куповина

Цоца-Цола

(КО) акције, сада вредне више од 25 милијарди долара, касних 1980-их, и стицање Натионал Индемнити, осигуравача који је језгро огромног Берксхиреовог пословања осигурања, касних 1960-их. Берксхиреова тржишна вредност је око 650 милијарди долара.

 У презентацији за инвеститоре на 82 странице у септембру 2021. године, БХЕ је прегледала своје пословање и финансије. Њене комуналне компаније у Сједињеним Државама опслужују 5.2 милиона купаца и уложила је 35.5 милијарди долара у обновљиве изворе енергије, углавном у енергију ветра, и планирала је да потроши још 4.9 милијарди долара до 2023. године на обновљиве изворе енергије.

Предвиђено је да ће укупни капитални расходи, укључујући велике инвестиције у електричну мрежу, у просеку 8 милијарди долара годишње од 2021. до 2023. године. Компанија је искористила предности пореског закона и имала кредите за порез на приход од око милијарду долара у 1. и 2021. у вези са ветром снага.

Абел, који води огромне Берксхиреове неосигурајуће операције, био је извршни директор БХЕ од 2008. до 2018. године, када је прешао на свој тренутни посао у матичној компанији. Био је председник БХЕ од 1998. до 2008. године, састављајући запис који је вероватно био критичан за његово позиционирање као наследника Бафета, који 92. августа пуни 30 године.

Добио је свој удео од 1% док је био извршни директор у МидАмерицан-у, углавном кроз опционе грантове. Иако се БХЕ не тргује јавно, цена коју је БХЕ платио за удео у Абелу имплицира да је вредност деонице порасла више од 30 пута откако је Берксхире купио компанију 2000. Одражавајући Бафетову аверзију према издавању акција, деонице се рачунају у БХЕ од тада само скромно порасла.

Пишите Андрев Бари-у на [емаил заштићен]