Новчани ток Бест Буи-а повећава сигурност његовог приноса од дивиденди

Рекапитулација из Априлског избора

На основу приноса цене, портфолио модела најсигурнијег приноса на дивиденду (-2.0%) надмашио је С&П 500 (-6.8%) за 4.8% од 21. априла 2022. до 17. маја 2022. На основу укупног приноса, модел портфеља ( -1.8%) надмашио је С&П 500 (-6.8%) за 5.0% у исто време. Акције са великим капиталом са најбољим учинком порасле су за 14%, а најуспешније акције са малим капиталом порасле су за 7%. Све у свему, 18 од 20 најсигурнијих акција са приносом од дивиденде надмашило је своје референтне вредности (С&П 500 и Русселл 2000) од 21. априла 2022. до 17. маја 2022.

Овај портфељ модела укључује само акције које остварују атрактиван или врло атрактиван рејтинг, имају позитиван бесплатан новчани ток и економску зараду и нуде принос од дивиденде веће од 3%. Компаније са снажним бесплатним новчаним током пружају већи квалитет и сигурније приносе од дивиденди, јер знам да имају новац да подрже дивиденду. Мислим да овај портфељ пружа јединствено добро екранизовану групу акција које могу помоћи клијентима да надмаше резултате.

Истакнуте акције за мај: најбоља куповина
ББИ

Најбоља куповина (ББИ) је истакнута акција у мајском портфолију модела за најсигурније дивиденде. Првобитно сам направио Бест Буи а Лонг Идеју у новембру 2018. и недавно сам поновио избор у октобру 2021. Од мог првобитног извештаја, акције су порасле за 7% у односу на пораст од 40% за С&П 500.

Бест Буи је повећао приход за 6% на годишњем нивоу и нето оперативни профит након опорезивања (НОПАТ) за 12% на годишњем нивоу од фискалне 2017. (ФИЕ је 1/29/22). НОПАТ маржа Бест Буи-а порасла је са 4% у фискалној 2017. на 5% у фискалној 2022. години, док су обрти инвестираног капитала побољшани са 4.1 на 5.6 у исто време. Повећање марже НОПАТ-а и обрта уложеног капитала подстичу принос компаније на уложени капитал (РОИЦ) са 14% у фискалној 2017. на 27% у фискалној 2022. години.

Слика 1: Приход од најбоље куповине и НОПАТ од фискалне 2017

Слободан новчани ток подржава редовне исплате дивиденди

Бест Буи је исплаћивао дивиденде сваке године од фискалне 2003. и повећао своју редовну дивиденду са 1.36 долара по акцији у фискалној 2018. на 2.80 долара по акцији у фискалној 2022. Тренутна квартална дивиденда, када се израчуна на годишњем нивоу, даје принос од дивиденде од 4.4%.

Кумулативна ФЦФ компаније Бест Буи лако премашује редовне исплате дивиденди. Од фискалне 2018. до фискалне 2022. године, Бест Буи је генерисао 9.6 милијарди долара (58% тренутне тржишне капитализације) у ФЦФ док је исплатио 2.7 милијарди долара дивиденди, према слици 2.

Уколико се економско успоравање у 2022. погорша, а ФЦФ компаније постане негативан као у фискалној 2009. години, 2.9 милијарди долара готовине и еквивалената компаније обезбеђују додатни слој заштите за дивиденду. За референцу, компанија је платила 688 милиона долара дивиденди у фискалној 2021.

Слика 2: Најбоља куповина ФЦФ у односу на редовне дивиденде од фискалне 2018

Компаније са јаким ФЦФ обезбеђују више квалитетне приносе на дивиденду јер фирма има готовину да подржи своју дивиденду. Дивидендама компанија са ниским или негативним ФЦФ не може се толико веровати јер компанија можда неће моћи да издржи исплату дивиденде.

Најбоља куповина је потцењена

По тренутној цени од 80 долара по акцији, Бест Буи има однос цене и економске књиговодствене вредности (ПЕБВ) од 0.5. Овај однос значи да тржиште очекује да ће НОПАТ компаније Бест Буи трајно опасти за 50%. Ово очекивање изгледа превише песимистично с обзиром да је Бест Буи повећао НОПАТ за 7% на годишњем нивоу у последње две деценије и 12% на годишњем нивоу у последњих пет година.

Чак и ако НОПАТ маржа Бест Буи-а падне на 4% (петогодишњи просек наспрам 5% у односу на ТТМ) и НОПАТ компаније падне за 1% на годишњем нивоу током следеће деценије, акција данас вреди 153 долара по акцији – 91% наопако. Погледајте математику иза овог обрнутог сценарија ДЦФ. Ако компанија расте НОПАТ више у складу са историјским стопама раста, акције имају још већи раст.

Критични детаљи пронађени у финансијским списима помоћу технологије Робо-Аналист моје фирме

Испод су појединости о прилагођавањима која сам направио на основу налаза Робо-аналитичара у Бест Буи-овом 10-К:

Биланс успеха: Направио сам 315 милиона долара прилагођавања са нето ефектом уклањања 9 милиона долара неоперативних трошкова (<1% прихода).

Биланс стања: Направио сам 3.9 милијарди долара прилагођавања да бих израчунао уложени капитал уз нето повећање од 1.0 милијарди долара. Најзначајније прилагођавање је било 2.4 милијарде долара (36% пријављених нето имовине) у отпису имовине.

Процена: Направио сам 4.2 милијарде долара у корекцијама са нето ефектом смањења вредности акционара за 3.4 милијарде долара. Поред укупног дуга, једно од најзначајнијих прилагођавања вредности акционара било је 348 милиона долара вишка готовине. Ово прилагођавање представља 2% тржишне вредности Бест Буи-а.

Откривање: Давид Траинер, Киле Гуске ИИ и Матт Схулер не добијају накнаду за писање о било којој одређеној дионици, стилу или теми.