Билл Ацкман отказао Нетфлик, изгубивши 400 милиона долара као дионице

резиме

• Нетфлик
  НФЛКС
  открио да је изгубио претплатнике први пут у деценији.
• Инвеститор је продао свих 3.1 милион акција након успостављања позиције у јануару.
• Акције су пале преко 60% до данас.

Скоро три месеца након откривања удела у Нетфлик Инц. (НФЛКС, Финансијски), лидер трга Персхинг Билл Ацкман (Трговине, портфолио) открио је раније ове недеље да је продао позицију од 3.1 милион акција након вести да је изгубио претплатнике први пут у деценији.

У писму акционарима објављеном у среду, гуру милијардера је рекао да су приноси хеџ фонда са седиштем у Њујорку утицали на четири процентна поена као резултат губитка његове инвестиције од 1.1 милијарду долара. Све у свему, опклада је коштала Персхинг Скуаре око 400 милиона долара.

Акције стриминг сервиса из Лос Гатоса у Калифорнији су пале након што је у уторак у својим резултатима за први квартал 2022. године објавио да је изгубио 200,000 претплатника. Међутим, ово није било потпуно неочекивано; компанија је упозорила инвеститоре у јануару да ће се раст претплатника значајно успорити у прва три месеца године и пружила осредње смернице.

Поред тога, док је Нетфлик био пионир услуге стримовања која је променила традиционално искуство гледања, конкурентске платформе из Волта Дизнија
ДИС
Цо. (ДИС, Финансијски), Цомцаст
ЦЦЗ
Цорп. (ЦМЦСА, Финансијски) и Парамоунт Глобал (ЗА, Финансијски), између осталих, полако су почели да задиру у раст броја претплатника.

Као одговор на слабе резултате, Нетфлик је најавио да планира да модификује свој модел само са претплатом тако што ће бити агресивнији у тражењу гледалаца који не плаћају и укључивањем реклама у наредних неколико година.

Ацкман је у свом писму навео да „велико поштује менаџмент Нетфлика и изванредну компанију коју су изградили“, али његова „огромна“ оперативна полуга и промене будућег раста претплатника могу имати огроман утицај на Персхингову процену суштинске вредности компаније.

„Иако верујемо да су ове промене пословног модела разумне, изузетно је тешко предвидети њихов утицај на дугорочни раст претплатника компаније, будуће приходе, оперативне марже и капитални интензитет“, написао је он. „Захтевамо висок степен предвидљивости у пословима у које инвестирамо због високо концентрисане природе нашег портфеља. Иако је пословање Нетфлика у основи једноставно за разумевање, у светлу недавних догађаја, изгубили смо поверење у нашу способност да предвидимо будуће изгледе компаније са довољним степеном сигурности.

Ацкман је такође нагласио да се не би изненадио ако Нетфлик настави да буде „веома успешна компанија и одлична инвестиција“ на основу искуства менаџерског тима, али је признао да је научио из претходних катастрофалних инвестиција, попут Валеант Пхармацеутицалс, које су коштале његову компанију милијарде .

„Једно од наших учења из прошлих грешака је да реагујемо брзо када откријемо нове информације о инвестицији које нису у складу са нашом оригиналном тезом. Зато смо то урадили овде“, написао је он.

Са тржишном капитализацијом од 97.02 милијарде долара, акције Нетфлика су у четвртак ујутро пале за 3.5% на 218.30 долара. Акције су пале за преко 60% до данас.

Међутим, Нетфлик-ов ГФ Сцоре, ГуруФоцус-ов систем рангирања за који је утврђено да је уско повезан са дугорочним перформансама акција, је 81 од 100. Добија високе поене за профитабилност и раст, средње рангове за финансијску снагу и ГФ вредност и ниска оцена за замах, компанија има добар потенцијал за бољи учинак у будућности.

Укључени су и гуруи који су имали значајна улагања у компанију од четвртог квартала 2021 Баиллие Гиффорд (Трговине, портфолио), Кен Фисхер (Трговине, портфолио), Франк Сандс (Трговине, портфолио), Спирос Сегалас (Трговине, портфолио) и Цхасе Цолеман (Трговине, портфолио).

Преглед Ацкмановог фонда

Портфолио акција Персхинг Скуаре-а за први квартал 2022. године још није објављен јер има 45 дана након завршетка периода да поднесе 13Ф Комисији за хартије од вредности. Познат по својим активистичким инвестицијама, хеџ фонд заузима велике позиције у неколицини компанија са лошим резултатима и ради са менаџментом како би откључао вредност за акционаре.

Преко 80% Ацкман-овог портфеља акција од 10.78 милијарди долара, који се састојао од седам акција закључно са 31. децембром, уложено је у потрошачки циклични сектор, док је простор за некретнине представљао 12.86%.

Од краја четвртог квартала, Ацкман је имао позиције у Лове'с Цомпаниес Инц. (НИЗАК, Финансијски), Хилтон Ворлдвиде Холдингс Инц. (ХЛТ-, Финансијски), Цхипотле Мекицан Грилл Инц. (ЦМГ, Финансијски), Рестаурант Брандс Интернатионал Инц. (КСР, Финансијски), Хауард Хјуз
ХХЦ
Цорп. (ХХЦ, Финансијски), Домино'с Пизза Инц. (ДПЗ, Финансијски) и Цанадиан Пацифиц Раилваи Лтд. (CP, Финансијски).

Инвеститори би требали бити свјесни да пријаве 13Ф не дају потпуну слику о власништву фирме јер укључују само њене позиције у америчким дионицама и америчким депозитним признаницама, али извјештаји и даље могу пружити вриједне информације. Даље, извештаји одражавају само трговине и холдинге од последњег датума подношења портфеља, које компанија за извештавање може, али не мора да држи данас или чак када је овај чланак објављен.

Обелодањивање

Ја/немамо позиције у поменутим акцијама и не планирам да купим нове позиције у поменутим акцијама у наредна 72 сата.