Чини се да су главни умови БлацкРоцк-а забринути. Инвестициони стратези највећег светског менаџера средстава упозорили су на предстојећу рецесију, тврдоглаву инфлацију и нову еру која неће бити тако љубазна према инвеститорима у њиховим Глобална прогноза за 2023 објављен ове недеље.
„Велика умереност, период од четири деценије углавном стабилне активности и инфлације, је иза нас“, написали су потпредседник Пхилипп Хилдебранд и тим највиших руководилаца. „Појављује се нови режим веће макро и тржишне нестабилности. Предвиђа се рецесија.”
Хилдебранд и његов тим тврде да је Велика умереност – период ниске инфлације и стабилног економског раста – омогућила да акције и обвезнице цветају на начин који неће бити могућ напред.
За инвеститоре, ова нова економска ера ће захтевати свежу, флексибилну стратегију која укључује селективно бирање акција и активније управљање портфолиом.
„Не видимо одржива тржишта бикова из прошлости. Зато је потребан нови приручник за улагања“, написали су. "Оно што је функционисало у прошлости неће радити сада."
Нова ера
Према БлацкРоцк-у, три главна „покретача режима“ ће задржати инфлацију изнад циљева централних банака, обуздати економски раст и отежати инвеститорима да остваре профит у годинама које долазе.
Прво, старења становништва ће смањити радну снагу и натерати владе да троше више за бригу о старима, узрокујући мањак радника и смањење производње.
Друго, тензије између глобалних суперсила сигнализирају да смо ушли у „нови светски поредак“, где глобализовани ланци снабдевања који су некада помогли да се смање цене робе могу бити прекинути.
„Ово је, по нашем мишљењу, најтеже глобално окружење од Другог светског рата“, написали су Хилдебранд и његов тим. „Видимо како се геополитичка сарадња и глобализација развијају у фрагментирани свет са конкурентским блоковима. То долази по цену економске ефикасности.”
Коначно, бржи прелазак на чисту енергију ће на крају бити инфлациони осим ако се нови ток инвестиција не улива у решења која су неутрална по питању угљеника.
„Ако производња са високим садржајем угљеника опада брже него што се постепено уводе алтернативе са ниским садржајем угљеника, могло би доћи до несташице, подизања цена и ометања економске активности“, написали су они. „Што је транзиција бржа, примопредаја би могла бити више неусклађена – што значи нестабилнију инфлацију и економску активност.
Одређивање цене штете
БлацкРоцк је такође разбио три теме како би помогао у припреми инвеститора за нову нормалу у својој прогнози за 2023.
Прво, експерти менаџера имовине су тврдили да ће урачунавање „штете“ коју је нанела повећање каматних стопа централних банака и ризик од рецесије приликом процене акција бити критичан следеће године.
„Процене капитала још увек не одражавају насталу штету, по нашем мишљењу“, написали су. „Сматрамо да очекивања зараде још увек не вреде чак ни у благој рецесији.
БлацкРоцк не воли акције на развијеним тржиштима, барем у блиској будућности, јер Хилдебранд и његов тим верују да Фед неће спасити тржишта смањењем каматних стопа када дође до рецесије као што је то било у прошлости. Крај је тзв Фед стави.
„Централни банкари неће прискочити у помоћ када се раст успори у овом новом режиму, супротно ономе што су инвеститори очекивали“, тврдили су они. „Зато се стара књига о једноставном 'куповини дип' не примењује у овом режиму."
Хилдебранд и његов тим су чак отишли толико далеко да су тврдили да централни банкари „намерно изазивају рецесију“ агресивним подизањем каматних стопа у борби против инфлације.
„Нови приручник захтева континуирано преиспитивање колики је део економске штете коју стварају централне банке у цени“, написали су. "Та штета се повећава."
Преиспитивање веза
После година недовољне перформансе у односу на акције, можда је време да се потражи стабилан приход на тржишту обвезница јер се рецесија назире.
„Фиксни приходи коначно нуде 'доходак' након што су приноси порасли на глобалном нивоу,” написали су Хилдебранд и његов тим. „Ово је повећало привлачност обвезница након што су инвеститори годинама били гладни приноса.
Препоручили су инвеститорима да траже инвестиционе кредите и краткорочне државне обвезнице, али су упозорили да избегавају дугорочне државне обвезнице због раста дуга и веће инфлације.
„У старом приручнику, дугорочне државне обвезнице би биле део пакета јер су историјски штитиле портфеље од рецесије. Не овај пут, мислимо“, написали су.
Живети са инфлацијом
Међугодишња инфлација, мерена према индекс потрошачких цена (ЦПИ), вероватно достигла врхунац у јуну на 9.1%. А неки Директора менаџери новца тврде да ће се брзо срушити.
Али БлацкРоцк има другачију тачку гледишта.
„Чак и са рецесијом, мислимо да ћемо живети са инфлацијом“, написали су Хилдебранд и његов тим. „Видимо хлађење инфлације како се обрасци потрошње нормализују и цене енергије попуштају - али видимо да је то и даље изнад циљева политике у наредним годинама.
У овом окружењу са вишом инфлацијом, они препоручују обвезнице заштићене инфлацијом и избегавање акција — барем у блиској будућности.
„Мислимо да тржиштима још увек не процењују нестабилнију и упорнију инфлацију“, упозорили су они.
Ова прича је првобитно представљена Фортуне.цом
Више од Фортуне: Риши Сунаков стари шеф хеџ фонда плаћао је себи 1.9 милиона долара дневно ове године Упознајте 29-годишњег учитеља са четири дипломе који жели да се придружи Великој оставци Колико новца треба да зарадите да бисте купили кућу од 400,000 долара Елон Муск је 'желео да удари' Кањеа Веста након што је оценио да је реперов кукасти крст на Твитеру 'подстицање на насиље'
Извор: хттпс://финанце.иахоо.цом/невс/блацкроцк-саис-тхров-олд-инвестмент-190219280.хтмл