Боеингова гигантска поруџбина Унитед Аирлинес-а чини је вредном улагања

Нев Ордер! Дупли чизбургер, помфрит и кола? Још бољи. Ја мислим. Вест је објављена у уторак рано ујутру. Унитед Аирлинес (УАЛ), поново профитабилан посао након протекла два квартала, наручио је Боеинг (BA) за нове комерцијалне авионе.

Потпуно откривајући, купио сам неке акције БА у јутарњим сатима пре отварања пре него што сам знао да ћу писати ово дело, тако да сам дуго БА мали.

Договор је ово. Јунајтед је поставио нову поруџбину за 100 авиона 787 Дреамлинер са могућношћу куповине додатних 100. Ови авиони ће бити испоручени између 2024. и 2032. године и замениће старе 767 и 777. Целокупна флота Унитед-а са широким трупом састоји се од авиона које производи Боеинг.

У дневни распоред Јунајтеда додато је више међународних летова пошто су путовања наставила да се опорављају након пандемије, а модернизација флоте постала је неопходна. Извршни директор Скот Кирби објашњава да је замена Боеингових широкотрупних трупа Боеинговим широким трупом уместо преласка на Ербас (ЕАДСИ) А350 има смисла у смислу складиштења с обзиром на мању величину.

Поруџбина такође укључује 56 додатних авиона 737-Мак са опцијом за још 44. Ово је додатак постојећим поруџбинама за 300 нових авиона са једним пролазом (ускотрупних) које су послате прошле године са Боеингом и Аирбусом. Све заједно, по каталошким ценама (сумњивим) овај посао Боингу вреди десетине милијарди долара.

Ово ...

Читаоци су можда приметили да је аналитичар ЈП Морган са пет звездица (на ТипРанксу) Сет Сејфман поновио своју оцену „прекомерне тежине“ на Боингу у понедељак и повећао своју циљну цену са 170 на 200 долара. Ово је било уочи јутарњих вести у уторак и као одговор на извештаје да ће Аир Индиа потенцијално веома велика наруџба (чак 500 авиона) бити стављена заједно са Боеингом и Аирбусом.

На Боингу

Боеинг би требало да пријави четврти квартал компаније крајем јануара. Фирма излази из тешког трећег квартала. У ствари, Боинг излази из неколико тешких година, бележећи губитке у 12 од последњих 15 квартала. Велики део тога је због добро документованих проблема са неким од летелица компаније, посебно са 737-Мак који је учествовао у више од једне фаталне несреће. Остало је због пандемије.

Све што је речено, још увек имате једну велику индустријску фирму са седиштем у Америци која запошљава више од 140 људи, једна је од две глобалне компаније које праве комерцијалне авионе у великом броју и остаје значајан одбрамбени/владин извођач. Сви други велики одбрамбени извођачи су ове године избацили лопту из парка. Остали одбрамбени извођачи нису у великој мери укључени у производњу цивилних трајних производа.

За текући квартал, Волстрит тражи прилагођени ЕПС (ГААП ЕПС ће бити већи) од 0.24, али процене су свуда по мапи. Опсег очекивања међу 15 аналитичара са стране продаје је да ће овај број достићи било где од губитка од 1.36 до 1.30 долара. Другим речима, ови аналитичари немају појма. Приходи се сматрају штампаним на 19.5 милијарди долара, у распону од 16.9 милијарди долара до 23 милијарде долара. Не могу да измислим ове ствари.

У трећем кварталу, Боеинг је објавио позитиван слободни новчани ток по други пут у четири квартала. Уз то, слободни новчани ток за последњих 12 месеци од септембра био је негативан, јер компанија потенцијално има негативан слободни новчани ток четврту узастопну годину. Позитиван слободни новчани ток је главни циљ ове фирме за 2022. годину, што је више пута наглашено на тој септембарској конференцији за новинаре.

Биланс

Биланс стања је био изузетно стабилан за фирму која је прошла кроз оно кроз шта је прошао Боинг. Нисам рекао ништа отворено позитивно. Рекао сам „стабилно“. Од септембра, стање готовине је износило 14.257 милијарди долара, што је више у односу на претходна два квартала. Залихе су биле скоро непромењене од буквално сваког квартала икада за Боеинг на 79.777 милијарди долара. Тренутни однос од 1.22 је у реду. Брзи однос (без залиха) од 0.21 није нешто што бих „дао пет“, али је сасвим нормално за ову фирму.

Укупна имовина износи 137.558 милијарди долара, укључујући 10.416 милијарди долара у „гоодвилл-у“ и другим нематеријалним вредностима. Немам проблем са тим. Укупне обавезе умањене за капитал износе 155.193 милијарде долара укључујући 50.59 милијарди долара дугорочних дугова, од којих је скоро 5 милијарди долара означено као текући. Док обавезе у вези са пензијама и даље износе више од 11 милијарди долара, то је мање од више од 20 милијарди долара у 2020.

Да ли је ово добар биланс стања? Ускоро неће освојити ниједну златну звезду нити ће се звати „налик на тврђаву“. Међутим, за сада је функционалан. Оптерећење дуга треба смањити у односу на готовину на располагању. Тешко је критиковати ниво залиха, посебно ако ће наруџбине ускоро искочити.

Мисли

Лично, мислим да би име могло бити вриједно улагања ако се мисли да Унитед ордер није једнократан и да ће неколико авиокомпанија морати да се модернизује. Име је довољно пристојан трговац у сваком случају.

Не волим недавну историју слободног новчаног тока нити ми се свиђа тај биланс стања. Ипак, велике поруџбине имају начин да исправе ове ствари.

Реци ми, шта видиш?

Преокрет двоструког дна са пивотом од 173 долара?

Двоструко дно са пивот-ом од 142 долара, након чега следи пехар са ручком која носи пивот од 179 долара?

Оно што видите је важно. Важно је како планирате. Дневни МАЦД се окренуо набоље. Релативна снага је јака без перверзно претеране куповине. Обратите пажњу на „златни крст“ (50-дневни СМА прелази преко 200-дневног СМА).

Ако видите први графикон као ја, добро, ја сам дугачак деоница, мада не много. Моја циљна цена је 199 долара. Купићу акције до ЕМА од 21 дан као део покушаја да изградим свој дуг. Успаничићу се ако видим да мој пивот од 173 долара не успе.

Ако видите други графикон, први образац је урадио оно што је требало. Пивот од 142 долара обезбедио је пробој који је достигао 173 долара. Шоља са дршком са осовином од 179 долара би произвела циљну цену од 206 долара. Нивои додавања и панике остали би исти.

Наравно, ја то тако видим. Како то видите?