(Блумберг) — Сеизмичка промена у токовима капитала дешава се на европским тржиштима обвезница и валута док се инвеститори прилагођавају свету без подстицаја централне банке.
Најчитаније са Блоомберга
Триста базних поена повећања каматних стопа Европске централне банке од јула зауставило је вишегодишњи егзодус из регионалних фондова са фиксним приходом. Нето одливи који су крајем 818. достигли 872 милијарди евра (2021 милијарде долара) – највише у најмање две деценије – сада су преокренути, показују подаци које је прикупила Деутсцхе Банк АГ.
Сочнији приноси на обвезнице, као и олакшање због тога што рат у Украјини није изазвао дубљу енергетску кризу, такође уклањају суштинско кочење јединствене валуте док капитал прелази са тржишта са већим приносом попут САД у средства деноминирана у еврима.
„Динамика токова у основи постаје драматично позитивнија за евро ове године“, рекао је Џорџ Саравелос, глобални шеф за истраживање девизног курса банке. „Управљачи новцем нам говоре да први пут после дуго времена виде таласе токова инвестиција у европски фиксни приход.“
ЕЦБ је годинама држала негативне каматне стопе како би смањила трошкове позајмљивања и прикупила трилионе обвезница, прво да би се борила са стагнирајућим растом, а затим и са избијањем Цовида.
Инвеститори су одустали, смањивши удео обвезница деноминираних у еврима у европским инвестиционим фондовима за 14 процентних поена између 2014. и 2021. године, што је на крају створило лошу позицију у износу од пола трилиона евра, према стратезима Дојче банке.
Затварање празнине
Сада, са највишим приносима у годинама и осећањем према фиксним приходима далеко позитивнијим како ЕЦБ сустиже повећање стопе Федералних резерви, нето токови су спремни да постану позитивни, показују подаци Дојче банке. Тржишта новца оцењују скоро 125 базних поена даљих повећања ЕЦБ у поређењу са додатних 75 базних поена у САД.
„Доћи ће до затварања јаза између стопа Фед-а и ЕЦБ-а“, рекао је Пол Џексон, глобални шеф истраживања алокације средстава у Инвесцо Ассет Манагемент Лтд. „Због тога ће евро вероватно наставити да јача током ове године.“
Преокрет у токовима је кључни фактор који подупире биковски дугорочни поглед Дојче банке, чак и када је долар који је поново почео да снижава пар овог месеца. Евро се у петак трговао око 1.07 долара, што је пад са недавног максимума од 1.1033 долара 2. фебруара.
Децембарски платни биланс блока, објављен у петак, указао је на побољшање слике прилива евра, рекао је Џордан Рочестер, девизни стратег у Номури. Поред прилива у портфељ, текући рачун — подстакнут нижим ценама енергије — додатно је порастао на 16 милијарди евра суфицита.
Свакако, свака репатријација капитала у зону евра ће вероватно бити вишегодишњи процес који ће опадати и тећи: одливи су се смањивали у годинама пре пандемије, само да би се убрзали под новом рундом подстицаја који је смањио приносе поново.
А уобичајена продаја дуга — која се сматра још једним потенцијалним катализатором за велики прилив капитала — вероватно је још годинама далеко. То је чак и када су позиви за заједничко издавање појачани након рата у Украјини нагласили хитну потребу за повећањем улагања у одбрану и енергетску безбедност.
Остали позитивни фактори су и даље у игри.
Трошкови страних инвеститора за заштиту америчких дугова су порасли, смањујући њихове приносе баш када приноси на њиховим домаћим тржиштима почињу да изгледају привлачније. То ће вероватно довести до репатријације капитала у Европу, баш као што је то случај са Јапаном, где су инвеститори прошле године отплатили рекордну количину иностраног дуга.
Са нижим ценама енергије које помажу да се суфицит на текућем рачуну ЕУ поново повећа, није незамисливо да би се евро на крају могао вратити у свој распон трговања пре КЕ, каже Кит Јукес, главни глобални девизни стратег у Социете Генерале СА. Заједничка валута је достигла десетогодишњи максимум од 1.40 долара у 2014.
„ЕЦБ је истиснула европске инвеститоре из европских обвезница и сада их практично пушта назад“, рекао је он.
Следеће недеље:
Фокус ће бити на фебруарским анкетама менаџера набавки у Великој Британији и еврозони, са инвеститорима који траже назнаке о томе колико далеко би циклуси повећања централне банке могли да се протежу
Званичници Банке Енглеске који се појављују укључују Кетрин Ман, Џона Канлифа и Силвану Тенрејро, а Европска централна банка одржаће састанак о немонетарној политици у Финској
Према стратезима Цоммерзбанк АГ, државна емисија у еврозони ће се успорити на око 25 милијарди евра, а аукције су заказане у земљама укључујући Немачку и Италију
У Великој Британији, то ће бити тешка недеља понуде, а БОЕ ће предузети средње и краткорочне позлаћене продаје у оквиру свог квантитативног програма заоштравања, уз владине аукције обвезница које доспевају 2029. и 2053.
– Уз помоћ Либи Чери.
Најчитаније са Блоомберг Бусинессвеек -а
© КСНУМКС Блоомберг ЛП
Извор: хттпс://финанце.иахоо.цом/невс/бонд-биллионс-цоминг-хоме-еуропе-080000985.хтмл