Бонд Мисери Прице Ин?

Како каматне стопе расту, обвезнице су то узеле на браду. Обвезнице губе вредност када преовлађујуће стопе расту јер нове обвезнице тада носе више стопе, чинећи постојеће обвезнице мање атрактивним. Са обвезницама које су пале од 4% до 11% у зависности од њиховог трајања и врсте, ово је најгора година за фиксни приход од 1994. Дугорочне обвезнице су пале за 11% (према ТЛТ-у, иСхарес 20+ Треасури Бонд ЕТФ ).

Упркос мом уверењу да би корпоративне обвезнице са најбољим рејтингом имале предност у односу на државне обвезнице – због виших приноса, доброг кредитног квалитета и изолације од политичких препирки – корпоративне средњорочне обвезнице (према мерењу ВЦИТ, Вангуард Интермедиате Терм ЕТФ) су у паду од 6.82% од почетка године, док су трезорске обвезнице са еквивалентним роком трајања (ВГИТ) пале за 5.70%. Нема гаранције, али очекивао бих да ће корпоративне обвезнице бити релативно боље у будућности. Њихов принос је сада много већи: на 3.52% наспрам 2.24%. Потпуно одрицање одговорности: Џејмс Берман поседује ВЦИТ на сопственим рачунима и на рачунима својих клијената.

Чули сте да финансијски стручњаци тврде да ако поседујете обвезнице до доспећа, не губите ништа, јер све док обвезнице не исплате, скупљате номиналну вредност када се исплате. Али ово није тачно: игнорише значајне опортунитетне трошкове лежања у обвезници годинама док новоиздате обвезнице надмашују ваш принос.

Постоје неке добре вести: цене обвезница предвиђају повећање стопе Фед-а много пре него што се заиста догоди. Тако да је вероватно да је велики део штете већ учињен. У 1995. години, на пример, обвезнице су порасле 23% након губитка од 8% претходне године. Поред тога, приноси су коначно конкурентни. Са 3.52%, корпоративне обвезнице сада имају принос изнад и изнад дугорочне стопе инфлације. То је огромна разлика за инвеститоре и пензионере.

Тренутни бројеви инфлације, чак 8%, могли би још неко време да порасту. Али ове Федералне резерве нису федерална јединица Артура Бернса из 1970-их. Председник Фед-а Џером Пауел и његови гувернери били су врло јасни у борби против инфлације, чак сугеришући да би могло доћи до повећања од 50 базних поена. Они који се кладе на упорну, структурну, деценијску инфлацију попут лоших старих 70-их вероватно ће погрешити.