(Блоомберг) — Било је то нестабилно време за тржиште обвезница — и наредна недеља готово сигурно неће бити изузетак.
Најчитаније са Блоомберга
Трговци на највећем светском тржишту обвезница припремају се за још једну рунду промена цена изазване састанком Федералних резерви, кварталном најавом Министарства финансија о продаји дуга и континуираном глобалном економском неизвесношћу која подстиче велике помаке на девизном тржишту.
Уопште се очекује да ће Фед подићи своју кључну стопу за пола процентног поена када заврши свој дводневни састанак у среду, што би означило највећи узлазни корак од 2000. Али трговци ће пажљиво пратити конференцију за штампу председника Џерома Пауела да би сазнали више о томе. колико високе стопе треба да иду да би се смањила инфлација.
То ће уследити након тромесечне најаве Министарства финансија о повраћају средстава истог дана, у којој ће се детаљно описати величина будућих аукција обвезница баш у тренутку када се Фед спрема да повуче подршку са тржишта не купујући нове хартије од вредности када неки од својих удела доспеју. Министарство рада ће у петак објавити свој месечни извештај о запошљавању - кључни, тржишни показатељ економског раста земље и притисака на плате који подстичу инфлацију.
Сусрет прети да учини краткотрајним трачак стабилности који се увукао на тржиште обвезница током прошле недеље, први од краја фебруара током којег приноси нису скочили на нове максимуме. Растући амерички долар, који пооштрава финансијске услове и отежава раст извоза, додаје нову варијаблу ионако сложеној рачуници о томе да ли су приноси државних обвезница порасли довољно да покрију ризике.
„Постоји толико непознаница да мислим да ће тржиште остати нестабилно док не добијемо јаснију слику о томе како се економија држи док Фед заправо повећава стопе“, рекла је Маргарет Керинс, шеф стратегије фиксних прихода у БМО Цапитал Маркетс. „Распон исхода је и даље сувише широк да би се искључила волатилност тржишта.
До касно у петак, двогодишњи приноси у САД су порасли за око 5 базних поена током недеље на 2.71%. Принос је растао девет месеци заредом, што је најдужи период у Блоомберговим подацима из 1976. У међувремену, 10-годишњи приноси лебде недалеко од нивоа од 2.98% достигнутог 20. априла, што је било највише за референтну стопу од децембар 2018.
Више волатилности би допринело тешком периоду за власнике обвезница који се већ суочавају са једним од најтежих тржишта у последњих неколико деценија, са америчким трезорима који су ове године пали на губитак од преко 8 одсто, према Блумберговом индексу. То ставља индекс на курс за своју лошију годину у историји након пада од 2.3% у 2021. Обвезнице широм света су погођене истим поразом док централне банке широм света покушавају да смање инфлацију.
Прочитајте више: Глобалне обвезнице постављене за најгори месец пре избијања повећања каматних стопа
„Мислим да главни инвеститори у обвезнице још нису изашли из шуме од високе инфлације,“ рекао је Џордан Џексон, глобални тржишни стратег у ЈПМорган Ассет Манагемент.
Многи дилери очекују да ће Министарство финансија у среду објавити трећу, али последњу кварталну рунду смањења дугорочне продаје дугова, очекујући да ће Фед одредити датум за почетак свог квантитативног пооштравања, или КТ. Други мисле да је могуће да ће величине аукција остати стабилне из тог разлога.
Смањење дуга Фед-а, што ће вероватно омогућити да доспева чак 95 милијарди долара његових дугова сваког месеца, а да се приходи не реинвестирају, примораће Трезор да позајми више од јавности. Тај месечни лимит би био подељен између 60 милијарди долара државних обвезница и 35 милијарди долара хипотекарног дуга, према записнику са последњег састанка Фед-а.
Додавање волатилности је битка између оних који виде растуће ризике од стагфлације, или успоравања раста у комбинацији са стабилном инфлацијом, и других који очекују да ће Фед брзо смањити своју референтну каматну стопу и изазвати рецесију. Неутрална стопа је ниво који нити ограничава нити подстиче привредни раст.
Економисти Деутсцхе Банк АГ предњаче у компанијама које означавају ризик од рецесије у 2023. години, предвиђајући да ће Фед можда морати да подигне стопе на чак 6% да би угушио високу инфлацију у четири деценије. Цитигроуп Инц. сматра да Фед подиже стопу за пола поена на сваком од своја наредна четири састанка, али не предвиђа рецесију 2023. године, иако види да ће ризици од пада расти, према Андрев Холленхорсту, главном економисти компаније у САД.
Рекордно повећање трошкова запошљавања у првом тромјесечју, објављено у петак, нагнало је трговце на тржишту новца да повећају ритам цијена у 2022. заоштравајући се на око 2.5 процентних поена од сада до краја године. Дан раније страхове од рецесије накратко су подстакле вести да се америчка економија изненађујуће смањила у првом кварталу.
„Борим се са идејом да економија може да поднесе континуирана повећања изнад неутралног и КТ-а“, рекла је Прија Мисра, глобална шефица стратегије стопа у ТД Сецуритиес. „Мислим да 10-годишњи принос има још простора за раст како се активира ефекат протока КТ-а. Али на тржишту нема консензуса ни о једном ни другом погледу. Људи мисле да би инфлација могла да буде лепљива и да то неће дозволити Фед-у да успори заоштравање, али мислим да економија није толико отпорна.
Шта да гледам
Најчитаније са Блоомберг Бусинессвеек -а
© КСНУМКС Блоомберг ЛП
Извор: хттпс://финанце.иахоо.цом/невс/бонд-традерс-фаце-веек-тхреатенс-200000532.хтмл