Брокери настоје да замене плаћање за ток налога усред сузбијања СЕЦ-а

Брокерска индустрија истражује алтернативе за плаћање протока налога док председник СЕЦ Гари Генслер циља на праксу.

Једна идеја долази од Апек Цлеаринга, сазнаје ЦНБЦ. Клириншка фирма се бави трговином за СоФи, Вебулл и друге финтецх компаније и тихо гради тржиште за усклађивање наруџби купаца. Процес „аукције“, како га описује извршни директор компаније Апек, могао би омогућити берзи да се директно такмичи са произвођачима тржишта као што су Цитадел Сецуритиес и Вирту.

„То ствара већу конкуренцију, што ће се претворити у боље цене“, рекао је Бил Капуци, извршни директор Апекса, за ЦНБЦ. „Велики победник је малопродајни инвеститор.“

Раније ове недеље, председник СЕЦ-а Гари Генслер предложио је промену правила која регулишу начин на који Волстрит управља малопродајом. Највиши регулатор за хартије од вредности рекао је да ће његов план, делимично, захтевати од фирми да се директно такмиче за обављање послова од стране малих инвеститора. Генслер такође тражи више информација о накнадама и подацима. Председница ДИК-а је била критичан према потенцијалним сукобима интереса и жалио се да је моћ концентрисана међу одабраним произвођачима тржишта.

„Замолио сам особље да заузме холистички, вишетржишни поглед на то како бисмо могли да ажурирамо наша правила и подстакнемо већу ефикасност на нашим тржиштима капитала, посебно за малопродајне инвеститоре,“ рекао је Генслер на Пајпер Сандлер финтецх конференцији у среду.

Плаћање за ток налога, или ПФОФ, односи се на уплате које брокери примају за усмеравање трговања клијената маркет мејкеру, као што су Цитдел или Вирту. Иако је то често само делић пенија, овај аранжман доноси највећи део прихода Робинхооду и другим брокерским кућама и омогућава им да понуде трговање без провизије.

ПФОФ се широко практикује у брокерској индустрији, али је био на удару критике током Гаместоп саге. Генслер и СЕЦ доведен у питање потенцијални сукоб интереса и да ли су трговци на мало добијали најбољу цену. Од компанија се већ тражи да купцима дају најбољу цену, познату као „најбоље извршење“.

Иако је тржиште — технички названо алтернативни систем трговања — „изграђено и спремно за рад“, рекао је Цапуззи из Апек-а, оно тек треба да се покрене и могло би да захтева одобрење СЕЦ-а. Али ако буде одобрена, оваква аукција би могла превентивно да реши неке од притужби агенције о томе како индустрија хартија од вредности функционише иза кулиса.

Рич Репето, генерални директор и виши истраживачки аналитичар у Пипер Сандлер, рекао је да би могло бити више примера фирми које покушавају да тестирају идеје пре било каквих формалних потеза СЕЦ. То би чак могло смањити потребу за било каквим изменама тренутних правила.

„Сада када је нацрт представио Генслер, испред њега би могла бити иновација која би га могла довести тамо где жели да буде без икаквог формалног креирања правила“, рекао је Репето за ЦНБЦ.

Иако је и даље варијација плаћања за ток наруџби, тржиште попут оног које гради Апек може смањити профит за произвођаче велепродајног тржишта, рекао је Репетто.

Друга алтернатива Генслеровим предлозима могла би бити да се индустрија врати на „интернализацију“ или да брокери испуњавају наруџбине купаца из сопственог инвентара, каже Девин Рајан из ЈМП Сецуритиес. Ова пракса је само опција за веће брокерске куће са само-клирингом са значајним протоком налога. Фиделити то ради, на пример. Чарлс Шваб и Е*Траде су некада.

„Овај сценарио би чак могао да буде економичнији за највеће играче, али би вероватно довео до веће фрагментације ликвидности и више питања о квалитету извршења“, рекао је Рајан.

Главни правни службеник Робинхоода Дан Галлагхер, бивши комесар СЕЦ-а, тврди да како ствари стоје малопродајним трговцима никада није било тако добро. Галагер је указао на брзо извршење, нула провизија и нула минимума рачуна као разлоге да се задржи статус кво.

„Ово је заиста добра клима за малопродају. За мене је мало забрињавајуће да уђем и да се забрљам с тим сада“, рекао је Галагер на истој индустријској конференцији у среду.

За трговце, међутим, постављање аукције са већом конкуренцијом може резултирати постепено бољим ценама. Иако би то могло изгледати „минијатурно“, око 1 цент за неке трговине, на крају се зброји, тврди Капуци.

„Ако ово радите изнова и изнова, и дајете 10% боље извршење, то се враћа трговцу на мало – то је боље извршење и на куповној и на продајној страни, дакле више новца у њиховим џеповима“, рекао је Капуци . „Ово може имати материјални утицај и променити се у позитивно за структуру тржишта.

Пријавите се у ЦНБЦ ПРО за ексклузивне увиде и анализе и уживо програмирање радног дана из целог света.