Америчка економија је прошла кроз талас високе инфлације, а запосленост је остала јака прошле године упркос томе што је инфлација порасла на 40-годишњи максимум. Сада тржишта сигнализирају да се збрка завршава и да је нешто горе замењује.
Федералне резерве, БФФ тржишта током већег дела последње деценије, сада су више као непријатељ. Дана 21. септембра, Фед је повећао каматне стопе за три четвртине процентног поена, како се очекивало. То је такође сигнализирало агресивнија повећања стопа у будућности.
Ово је жестоки Фед који ће можда морати да изазове неку економску штету, како би спречио још већу штету која би настала од неугледне инфлације.
„Шансе за меко слетање ће се вероватно смањити у мери у којој политика мора да буде рестриктивнија или рестриктивнија дуже“, рекао је председник Федералних резерви Џером Пауел 21. септембра.
Ево шта он мисли: са инфлацијом која је још увек непријатно висока, Фед ће морати да настави да повећава каматне стопе. То повећава изгледе за рецесију, укључујући вероватноћу да ће већи број људи изгубити посао и трпети разарања незапослености.
Још се није догодило.
Инфлација је достигла врхунац од 9% у јуну и пала на 8.2%. Стопа незапослености, од 3.7%, остаје близу цикличног минимума.
Али инфлација се не спушта довољно брзо за Фед, који је повећао краткорочне стопе са око 0 на око 3%. Дугорочне стопе на потрошачке и пословне кредите порасле су за сличне марже. Како стопе расту и задуживање постаје све скупље, трошење и запошљавање су обично спори. Мекша тражња ублажава притисак на цене, смањујући инфлацију.
Меко слетање би било конзистентан пад инфлације који не нарушава тржиште рада нити превише притиска економски раст. Берза је ојачала од јула до августа јер су пад цена нафте и бензина и неки други фактори указивали на смањење инфлације без драстичне акције ФЕД-а. Инвеститори су се кладили на меко слетање.
Али августовска инфлација је била изненађујуће врућа, гурнувши Фед у режим шока и страхопоштовања. „Храњени на ратној стази“, упозорила је Банка Америке клијенте 23. септембра. „Вероватно је прекорачење и тешко слетање. Централне банке ће расти док се нешто не поквари.”
Као и други прогностичари, БофА је смањио своје изгледе за економију због вести о инфлацији и преласка Фед-а на још строжу монетарну политику. Банка сада очекује рецесију у првој половини 2023, са порастом незапослености са 3.7% на 5.6% до краја следеће године.
„Поступци ФЕД-а сугеришу нам да је он посвећен смањењу инфлације и да је спреман да прихвати одређено погоршање услова на тржишту рада“, написали су истраживачи БофА. „Мислимо да је наша прогноза у складу са Фед-ом који предузима 'насилне акције' да успори тражњу, грешећи на страни да уради више него мање."
[Пратите Рика Њумана на Твитеру, пријавите се за његов билтен or звук искључен.]
Други индикатори рецесије почињу да трепћу.
Распон између приноса на 10-годишње трезорске хартије од вредности и двогодишњих државних обвезница—познат као крива приноса—је био негативан од јула, што значи да су краткорочне стопе веће од дугорочних. Обрнута крива приноса, као што је познато, је стање које се обично јавља пре рецесије, са врло мало лажних позитивних резултата.
Мооди'с Аналитицс истиче да би мера промене незапослености, позната као Сахмово правило, такође могла сигнализирати да је рецесија на путу. Ако незапосленост порасте као што сугерише најновија прогноза Федералних резерви, темпо погоршања би достигао праг до следећег маја који се обично повезује са рецесијом. Мооди'с Аналитицс сматра да ће америчка економија за длаку спречити пад, али такође каже да је „меко слетање... све слабија перспектива“.
Тржишта су свакако постала мрачна. Акције су пале током прошлог месеца, док је индекс акција С&П 500 пао за болних 13% од средине августа. 23. септембра је достигао најнижи ниво од краја 2020. године, када је економија још увек била везана за Цовид, а вакцине још нису биле доступне. Цене нафте пале су испод 80 долара по барелу, иако су залихе тесне - сигнализирајући забринутост због рецесије не само у САД већ и широм света.
Политичке импликације вероватно зависе од времена тешког слетања.
Поверење потрошача се заправо побољшало у односу на туробне нивое раног лета. То је због огромног пада цена гаса, који изгледа да утиче на поверење више него било шта друго. Рејтинг одобравања председника Бајдена је порастао како су цене гаса пале.
Изгледа да Бајден схвата корелацију између цене гаса и председничке популарности. Његов план за ослобађање милион барела нафте дневно из националних резерви требало је да се заврши у октобру, али је Министарство енергетике недавно саопштило да ће пусти још 10 милиона барела у новембру.
Да бисте омогућили подршку за читач екрана, притисните ⌘+Оптион+З Да бисте сазнали више о пречицама на тастатури, притисните ⌘сласх
Мора да је случајност да се 8. новембра одржавају средњи избори.
Чини се да распродаја тржишта представља смањење цена имовине, у очекивању рецесије која можда неће наступити још неколико месеци. Фед би могао да повећа стопе за још један бод или више до краја године, а затим направи паузу и види шта ће се десити.
Ако дође до тешког слетања и дође до рецесије, то би требало да утиче на инфлацију, иако би се незапосленост погоршала. Неки економисти сматрају да ће Фед поново снизити стопе до краја 2023. године, како би се изборио са рецесијом коју би на крају могла изазвати. Без обзира да ли је слетање меко или тврдо, морате поново да полетите у ваздух.
Рицк Невман је колумниста за Иахоо Финанце. Pratite ga na Tviteru na @рицкјневман
Кликните овде за вести из политике везане за посао и новац
Прочитајте најновије финансијске и пословне вести компаније Иахоо Финанце
Преузмите апликацију Иахоо Финанце за јабука or Android
Пратите Иахоо Финанце на Twitter, фацебоок, инстаграм, Флипбоард, ЛинкедИн, и ИоуТубе
Извор: хттпс://финанце.иахоо.цом/невс/тхис-веек-ин-биденомицс-буцкле-уп-фор-а-хард-ландинг-201304138.хтмл