Растуће цене хране због рата је лош разлог да се јури за робним залихама—али су одличан разлог да погледате
Акције ФМЦ-а (ознака: ФМЦ) су ове године порасле за 9.2%, подстакнуте растом цена усева након руске инвазије на Украјину и очекивањима да ће то довести до већег профита за произвођача пестицида. Обично, ове врсте потеза треба да буду „избледеле“, супротна стратегија која тргује против преовлађујућег тренда. На крају крајева, оно што расте због привремених поремећаја снабдевања — у овом случају, рата — обично пада.
Али у случају ФМЦ-а, растуће цене могу бити катализатор који инвеститори морају да поново погледају висококвалитетног произвођача специјалних хемикалија који је имао тешку 2021. годину.
Цортева
(ЦТВА) и, једва,
Баварац
(БАИН.Германи), који је купио Монсанто 2018. године, акције ФМЦ-а би требало да имају користи од ниске процене, пољопривредника који су изненада богати готовином и све већег фокуса на одржива решења за заштиту усева. Иако више цене сировина вероватно неће потрајати, ФМЦ акције изгледа као да могу да наставе да расту.
ФМЦ није познато име. Произвођач хемикалија са седиштем у Филаделфији ствара производе дизајниране да помогну у ублажавању шокова у снабдевању уз повећање глобалне понуде хране. Индустрија производи конвенционално и генетски модификовано семе заједно са хербицидима, фунгицидима и инсектицидима који помажу пољопривредницима да побољшају приносе усева и смање нестабилност приноса.
За разлику од својих конкурената, ФМЦ продаје хемикалије, а не семена. Очекује се да ће компанија остварити продају од око 5.4 милијарде долара у 2022. на тржишту са приходима од око 65 милијарди долара годишње од пољопривредних хемикалија. Када је Баиер купио Монсанто, и када су се ДуПонт и Дов Цхемицал спојили, а затим комбиновали своје семе и хемијске операције да би формирали Цортеву 2019. године, инвеститори су се питали да ли би продаја само хемикалија била конкурентски недостатак.
Извршни директор ФМЦ-а Марк Даглас одбацује ту идеју. „Ми смо агностички према било чему семену које наш конкурент продаје или било ком семену које наши купци купују“, каже он. „Наш посао је да донесемо најновију технологију у помоћ.
Међутим, то није био случај 2021. ФМЦ-ове акције су прошле године пале за 4%, док су
С&П КСНУМКС
добио 27%. То није био проблем компаније пестицида, пошто је Цортева порасла за неких 22%. Акције ФМЦ-а су пале иако је његова зарада порасла за око 12% у поређењу са 2020.
Даглас за то криви неспоразум. Аналитичари су „добили идеју да ћемо узети обим, уместо да подигнемо цене да бисмо неутралисали инфлацију“, каже он. „Подизали смо цене. Увек радимо; повећавамо свој удео кроз технологију. Било је потребно неколико квартала да људи добију праву поруку."
То обновљено самопоуздање може се пренети у остатак 2022. године, каже Френк Мич, аналитичар Фермијум истраживања. ФМЦ-ова органска продаја ће порасти између 5% и 7%; зарада пре камата, пореза, депрецијације и амортизације, или Ебитда, убрзано расте за 7% до 9%; а зарада по акцији могла би да порасте за 10%, каже он. „Рани поглед на 2022. сугерише да се ФМЦ вратио својим дугорочним циљевима продаје/профита“, каже Мич, који има оцену Холд на акцијама.
Иако више цене на фармама нису довољан разлог за куповину акција ФМЦ-а, оне би могле да обезбеде дугорочнији подстицај његовој заради. Руска инвазија на Украјину функционише скоро као шок снабдевања изазван временским приликама, који има тенденцију да подигне цене пољопривредних производа. Те цене стављају више новца у џеп америчких пољопривредника, што олакшава пољопривредним добављачима као што је ФМЦ да подигну цене.
Инфлација се смањује у оба смера, а треба посматрати да ли повећање цена и обима може да надокнади растуће трошкове. ФМЦ је то успешно решио у четвртом кварталу 2021. године, а аналитичар РБЦ-а Арун Висванатан верује да се то може наставити и у 2022. години.
Ипак, рачунање на скок цена роба није дугорочна стратегија за стварање вредности. Даглас то схвата и истиче да ФМЦ троши око 6% своје годишње продаје на истраживање и развој. Штавише, његова компанија прелази на одрживије технологије за контролу штеточина, корова и гљивица. „Уложили смо у пептиде, ензиме — све је ово ново за пољопривредни простор“, каже Даглас.
Те инвестиције би требало да почну да се исплаћују. „Дугорочно, узбуђени смо због улагања ФМЦ-а у биолошке лекове, фунгициде и његова партнерства, што би све требало да повећа приступ ФМЦ-у тржишту и могло би да доведе до раста вредности и Ебитда-е“, пише Висванатан, који има оцену надмашује и цену од 135 долара мета на залихама.
ФМЦ сада има нешто да надокнади. Акције се тргују само 15 пута од процене зараде Волстрита за 2022. од 7.73 долара по акцији. То је јефтиније од Цортевине 20 пута зараде, као и од С&П 500 18 пута.
Иако Цортева можда заслужује премију – очекује се да ће у наредне две године у просеку расти зарада од око 17% годишње – предвиђа се да ће С&П 500 повећати зараду за само 8% до 10% у наредних неколико година.
Са акцијама ФМЦ-а, изгледа као да инвеститори добијају раст изнад тржишне цене испод тржишне. Ако акције могу да добију вишеструко тржиште, акције би се могле трговати по цени од око 157 долара до краја године, што је 31% више у односу на недавних 120 долара.
Пишите Ал Роот ат [емаил заштићен]
