Купите Опендоор Стоцк. иБуиер је добра погодба.

Величина текста

Када

Зиллов Гроуп

одустала од куповине кућа преко интернета у новембру, инвеститори су прошетали. Излазак Зиллова је, међутим, такође оборио половину акција

Опендоор Тецхнологиес

Офферпад Солутионс
,
два пионира у коришћењу алгоритама за куповину домова — такозвани иБуиинг. Ми написао тада да су акције Опендоор-а по цени од 15 долара биле разумна опклада да више продаваца кућа прихвати Опендоор-ове тренутне онлајн понуде.

Били смо превише оптимистични - барем у вези са акцијама. До ове прошле недеље, Опендоор (ознака: ОПЕН) је потонуо на 4.50 долара под теретом медвеђег тржишта, растућих стопа на хипотеке и успоравања продаје кућа. Али ми остајемо оптимистични у погледу његових изгледа.

По тренутној цени, Опендоор је процењен на око 3 милијарде долара, што није много више од готовине у његовом билансу стања, или алтернативно, његове књиговодствене вредности. Предајући свој инвентар кућа отприлике једном квартално, компанија је поуздано произвела профит по кући од око 5%. Након година почетних губитака, сада остварује оперативни профит и имао је свој прва нето добит Ове године.

Аналитичари које је анкетирао ФацтСет очекују да ће Опендоор остварити више од 400 милиона долара зараде пре камата, пореза, депрецијације и амортизације, или Ебитда, плус надокнада за акције, на продаји од око 18 милијарди долара ове године. Од почетка 2021., Опендоор је више него удвостручио број тржишта метроа на којима послује, на више од 50. Континуирано ширење требало би да подигне продају на близу 26 милијарди долара, а Ебитда на 675 милиона долара до 2024, каже Дае Лее из ЈП Моргана, која је у четвртак покренуо покривање са рејтингом за куповину и циљем од 9 долара.

Председник Опендоор-а Ендру Лоу Ах Ки каже да компанија може разумно да претендује на удео од 4% на 100 стамбених тржишта, што би донело приход од 50 милијарди долара. Зајмодавци су подржали ту експанзију кредитима без регреса обезбеђеним стамбеним инвентаром компаније.

Продавци кућа су били добри последњих неколико година, пошто су цене брзо расле. Опендоор, који је изашао у јавност крајем 2020. године, и његови колеге су такође имали користи. Али раст цена је успорен, и Опендоор се сада суочава са питањима да ли његове компјутерски израчунате цене кућа могу успети без растућег тржишта некретнина.

Опендоор каже да су његови модели цена сваке године све бољи. Заједно са базама података са више листа које анализирају сви агенти за некретнине, компанија има податке из сопствених активности које укључују милионе домова. Компјутерски модели информишу сваки корак процеса препродаје, од одређивања цене до процене понуда. Традиционални агенти за некретнине се поносе својим субјективним просуђивањем, али Опендоор-ови портфолио менаџери имају користи од систематске дисциплине.

Директор за инвестиције Опендоор-а Даниел Морилло каже да ће рецесија успорити обим трансакција. Али, каже он, кроз десетак успоравања у последњих 50 година, просечна америчка кућа је појефтинила само неколико година након финансијске кризе 2008. — а затим, за само 3%, у најгорем кварталу. Нивои дуга потрошача и понуда кућа су сада другачије.

Инвеститори су изгубили стрпљење са растућим предузећима која још увек нису профитабилна. Ли из ЈП Моргана очекује да ће Опендоор ове године показати око 15 центи у добити (искључујући неготовинске трошкове као што су опције на акције), што ће порасти изнад 40 центи у 2024.

Пишите Билл Алперт на [емаил заштићен]