Купите залихе ПаиПал-а. Компанија Баттеред Паиментс почиње да расте.

Али остави по страни ране и кајање купца. ПаиПал (тицкер: ПИПЛ) заслужује другу шансу. Компанија прави оперативне промене и говори о финансијској дисциплини. Његова основна делатност остаје солидно профитабилна. Као и код других палих дивова—

Нетфлик

(НФЛКС) ми пада на памет—ту је нови случај. Акције иду за 21 пута процењену зараду из 2023. Иако је то премија за тржиште, то није стрмо за компанију са прогнозом раста зараде од отприлике 20%.

Најмање једном активисти са Волстрита се свиђа поставка: Еллиотт Манагемент. Познат по својој тврдој тактици и биткама за преузимање, Еллиотт је недавно преузео 2% удела у ПаиПал-у, вредан око 2 милијарде долара. То није огромно по активистичким стандардима или за Елиотта, који има 55.7 милијарди долара имовине. Али то је Дамоклов мач над управљањем. „Тешка љубав Еллиотт-а би требало да помогне ПаиПал-у да поврати изгубљени кредибилитет,” каже аналитичар Мизухо Сецуритиес Дан Долев.

Извршни директор ПаиПал-а Дан Шулман, говорећи о зарадама прошле недеље, рекао је да су разговори са Елиотом били „конструктивни и сараднички“. ПаиПал и Еллиотт су одбили да коментаришу.

Без обзира да ли захваљујући Елиотту или не, ПаиПал обећава финансијску дисциплину и смањење својих кључних брендова ради раста. Заиста, његов најновији позив о заради био је значајан по ономе што је недостајало: разговору о томе да постане „супер апликација“ за финансијску технологију. Прошли су дани када се причало да Шулман гледа на блокбастер послове попут куповине од 45 милијарди долара

Пинтерест

(ПИНС), још једна компанија у којој је Еллиотт недавно узео удео. Такође нема говора о додавању акција или више криптовалута, осим

Bitcoin
и неколико других сада у апликацијама Венмо и ПаиПал.

„Сузили смо фокус“, рекао је Шулман аналитичарима, звучећи скромније док је износио планове за „профитабилан раст“ и „дисциплину трошкова“. Компанија има за циљ да се поново фокусира на своје језгро: ПаиПал и Венмо дигиталне новчанике, онлајн касу и своју Браинтрее платформу за трговце. Он је истакао уштеду од 900 милиона долара за ову годину и 1.3 милијарде долара у 2023.

ПаиПал је такође објавио и друге позитивне вести, укључујући узастопне добитке у кварталном расту прихода и повећање прогноза за прилагођену зараду у 2022. Најављен је програм откупа акција у вредности од 15 милијарди долара, укључујући планове за враћање више од 75% слободног новчаног тока инвеститорима. Компанија је именовала Блејка Јоргенсена за свог новог главног финансијског директора, враћајући извесну стабилност управљања након што је претходни финансијски директор отишао на

Валмарт

(ВМТ) у априлу. Инвеститорима се све то свидело, јер су лицитирали за око 11% ове недеље.

Додуше, смањење трошкова и откуп акција нису баш мачја мета за инвеститоре у расту. А нова стратегија би била велики преокрет у односу на ПејПал-ову приповедану прошлост. Списак звезда технолошке индустрије — Петер Тхиел, Мак Левцхин и Елон Муск — оживео је компанију. Изашао је у јавност 2002. године, брзо га је преузео

еБаи

(ЕБАИ), и живео је под тим кровом до 2014. године, када је издвојен. Шулман, 64, бивши извршни директор Прицелине и Виргин Мобиле УСА, од тада води емисију.

ПаиПал је добио огроман подстицај пандемије како је е-трговина порасла. Шулман и његов тим проширили су се на криптовалуте, купи-сада-плати-касније, кредитне картице и међународне услуге. Трговање акцијама изгледало је као следећи производ, узимајући у обзир апликације фокусиране на генерацију З

Робинхоод Маркетс

(ХОД). Компанија је рекла инвеститорима у фебруару 2021. да има за циљ да достигне 750 милиона активних налога у 2025. на бази прихода од 50 милијарди долара, што је скоро удвостручило њену продају у односу на 2021. Слободни новчани ток, рекла је компанија, такође би се могао удвостручити, достижући 10 милијарди долара на годишњем нивоу.

Ипак, пукотине у тој визији убрзо су се појавиле како су трендови е-трговине пандемије почели да бледе. Акције су се поколебале прошле јесени због гласина о договору за Пинтерест, знак који су инвеститори протумачили да ПаиПал не може органски да постигне своје циљеве раста. Ти страхови су потврђени у фебруару, када је ПаиПал одустао од својих циљева за 2025. и смањио прогнозе. Казна је била брза; акције су пале за више од 30% за два дана. Стално је падао током лета, достижући најниже вредности око 77 долара.

ПаиПал данас изгледа мање амбициозно, иако је то можда један од јачих аргумената за акције. Компанија се обавезује да ће оживети марже, које су пале за 10 процентних поена у односу на висину пандемије. „ПаиПал има велики програм управљања трошковима који је у току како би обуздао трошкове који су се проширили током пандемије“, каже аналитичарка МоффеттНатхансон Лиса Еллис. Амерички приходи, иако су опадали од пандемије, порасли су за 18% у односу на претходну годину. Кредитне и трговачке услуге показују снагу.

Плес са Елиотом изгледа као још један позитиван катализатор. Компанија преиспитује своје планове алокације капитала и биланса стања—мера које је Еллиотт захтевао. Једна дивља карта: веза са Пинтерестом није искључена, с обзиром на учешће активисте у обе акције.

Неколико аналитичара је ове недеље повећало циљне цене, укључујући Џејмса Фаусета из Морган Стенлија, који сматра да су акције достигле 134 долара, што је пораст од око 36%. Ипак, скептици остају. Марк Палмер из БТИГ-а поновио је неутралну оцену акција, напомињући да, иако је био охрабрен смањењем трошкова и откупима, то звучи као „зрела компанија која примењује стратегију прикупљања“, уместо да она поново покреће раст. Он види трговање акцијама у распону од 15% током следеће године.

Заиста, изазов за акције ПаиПал-а сада је база инвеститора. Да ли ће се свидети менаџерима раста, инвеститорима који вреднују вредност, или онима који само желе акције које могу да приносе 10% до 15% годишње, без много драме? Бикови кажу да је лепо постављен за последњи сценарио. „То није деоница супервисоког раста, али је невероватан бренд“, каже аналитичар ДА Давидсон Цхрис Брендлер. „Процена има дуг пут да се опорави, а то је прилика за инвеститоре.“

Пишите Царлетон Енглисх на [емаил заштићен]