Инвеститори су ове године нагомилали залихе енергената, због чега су цене нагло порасле, али у сектору остају повољне цене.
Схелл (ознака: СХЕЛ) има неке од најатрактивнијих средстава у глобалном енергетском пословању, посебно највећи светски бизнис са течним природним гасом и највећу мрежу бензинских станица. Али по недавној цени од 55 долара, њена трговина акцијама у САД за само шест пута предвиђала је зараду од 2022 долара по акцији у 9.
Шел би могао да предузме кораке за решавање јаза у процени, као што је разбијање компаније, на шта је позвао инвеститор активиста Дан Лоеб из Тхирд Поинта. До сада је менаџмент Схелл-а био отпоран. Лоеб је недавно написао у писму клијента да је „Шелов портфолио различитих послова у распону од дубоководне нафте преко ветроелектрана до бензинских станица до хемијских постројења збуњујући и неуправљивим“.
течни природни гас, или ЛНГ, пословање и бензинске станице заједно могле би да вреде 170 милијарди долара, или највећи део тржишне вредности Схелл-а од 207 милијарди долара, иако ове компаније производе само 35% готовинског тока компаније, на основу анализе Милл Понд Цапитала из Бостона. инвестициона фирма која поседује акције у компанији. Милл Пондова анализа збира делова вреднује Схелл на око 80 долара по акцији.
"Шел би требало да врати дивиденду пре Цовид-а. То би увелико допринело обнављању кредибилитета менаџмента код инвеститора и поновном оцењивању акција."
— Дан Фарб
Шел би такође могао да исплати много веће дивиденде. Компанија је смањила своју дивиденду за 65% 2020. године, током пандемије Цовида. Његов тренутни принос од дивиденде од 3.6% упоредив је са приносом Еккон-а од 4.1% и Цхеврона са 3.4%. Схелл одржава конзервативну дивиденду коефицијент исплате од 20%, на основу пројектоване зараде за 2022. годину, што је у поређењу са 35% за Еккон и Цхеврон.
„Шел би требало да врати дивиденду пре Цовид-а“, каже Дан Фарб, директор Милл Понд-а. „То би увелико допринело обнављању кредибилитета менаџмента код инвеститора и поновном оцењивању акција.“
Шел је недавно повећао тромесечну дивиденду на своје америчке акције за 4%, на 50 центи квартално, у складу са планом повећања исплате за 4% годишње. Али тромесечна исплата је нешто више од половине дивиденде пре пандемије од 94 цента, упркос рекордној заради. Еккон и Цхеврон задржали су своје дивиденде стабилним током пандемије и од тада су их повећали.
Са дивидендом од 94 цента по кварталу, Схелл би дао 6.8%. Са 75 центи по четвртини, то би дало 5.4%. У оба случаја, акције би се вероватно трговале знатно више.
Аналитичар Морган Станлеи-а Мартијн Ратс тврди да Схелл може исплатити већу дивиденду, написавши недавно да је Схелл-ов оперативни новчани ток 30% до 40% већи од Цхевроновог, док је његова годишња исплата дивиденде од 7.5 милијарди долара нижа од Цхевронових 11 милијарди долара. Шел има 48 милијарди долара нето дуга, више од Еккона или Цхеврона, али се очекује да ће наставити да га брзо отплаћује.
Схелл је појачао откупе својих акција. Планира да откупи деонице од 8.5 милијарди долара у првој половини ове године, и можда 15 милијарди долара за целу годину. Док су откупи добра употреба готовине с обзиром на ниску процену Шела, многи инвеститори би радије видели већу дивиденду.
| Компанија / тикер | Недавна цена | Промјена од год | Тржишна вредност (бил) | 2022Е ЕПС | 2022Е П / Е. | Див Ииелд |
|---|
| Граната / СХЕЛ | $55.22 | 100% | $207 | $8.90 | 6.2 | 100% |
| BP / БП | 29.61 | 11.2 | 96 | 6.09 | 4.9 | 4.4 |
| Ознака чина на рукаву / ЦВКС | 164.71 | 40.4 | 324 | 15.39 | 10.7 | 3.4 |
| Еккон Мобил / КСОМ | 86.30 | 41.0 | 364 | 9.58 | 9.0 | 4.1 |
Напомена: е=процена.
Извор: Блоомберг
Као једна од водећих светских енергетских компанија, Схелл производи око три милиона барела дневно еквивалентне нафте, у рангу са Цхеврон-ом. Схелл је у првом кварталу зарадио и Еккон и Цхеврон, са 9.1 милијарду долара нето прихода, искључујући око 4 милијарде долара трошкова везаних за руску имовину.
Инвеститори би се могли устручавати да купе акције након повећања од 30% ове године, али је Лоеб недавно у писму клијенту приметио да Шел „данас тргује на истој значајно сниженој цени као прошле године због раста цена робе“.
Пријава за билтен
Тхе Баррон'с Даили
Јутарњи брифинг о ономе што требате знати наредног дана, укључујући ексклузивне коментаре писаца Баррон'с и МаркетВатцх.
Шел је предузео неке кораке погодне за инвеститоре у протеклој години, укључујући ослобађање од гломазне англо-холандске структуре и домицилирање у Великој Британији, која је мање непријатељска према енергетској индустрији него већи део континента. Такође је срушио своју структуру акција у једну класу акција. Компанија није одговорила на Баррон је питања по времену за штампу.
Схелл-ов најбољи посао је оно што назива интегрисаним гасом. То је највећи светски произвођач ЛНГ-а, са 10% тржишног удела на основу производње. „ЛНГ је место где треба да будете после Русије“, каже Освалд Клинт, Бернштајнов аналитичар са оценом Оутперформ и циљном ценом акција од 76 долара.
Изгледи за ЛНГ су јаки како то Европа жели смањи своје ослањање на руски гас. А потражња за ЛНГ у Азији, посебно из Кине, вероватно ће нагло порасти у наредним деценијама.
Схелл-ов малопродајни посао са више од 46,000 бензинских станица и 12,000 продавница могао би да вреди 40 милијарди долара, на основу процене чистих представа попут канадске
Алиментација Цоуцхе-Тард
(АНЦТФ). Клинт је истакао вредност малопродајног пословања, тврдећи да Схеллова платформа нуди „огроман потенцијал раста“.
Шелове акције заслужују попуст у односу на Цхеврон и Еккон јер се компанија налази у Европи и суочава се са већим притиском климатских активиста да смањи своје пословање са нафтом и гасом. Има већу посвећеност зеленој агенди од америчких колега, а њени чести разговори о свом учешћу у „енергетској транзицији“ узнемирили су инвеститоре који желе да буду изложени нафти и гасу и верују да ће фосилна горива деценијама играти кључну улогу у испуњавању услова светске енергетске потребе.
Мало је разлога зашто Схелл не може заузети приступ који је више оријентисан на акционаре док је еколошки свесна компанија. Већа дивиденда би била добар почетак.
Пишите Андрев Бари у [емаил заштићен]
