Фолксваген планира да реши своју ниску процену иницијалном јавном понудом крајем септембра или почетком октобра 25% удела у својој дивизији Порше. Успешна понуда би била позитиван катализатор за ВВ-ове акције.
Обичне акције произвођача аутомобила (ВВАГИ) које се налазе у САД тргују за око 19 долара. Пожељни и уобичајени сваки су еквивалентни 1/10 деонице на немачкој берзи.
Порше би се могао процијенити на 60 до 85 милијарди долара, на основу објављених извјештаја, што је близу Фолксвагенове тренутне тржишне вриједности од 87 милијарди долара. Порсцхе је највреднији део Волксваген-овог импресивног аутомобилског портфеља, који укључује ВВ бренд за масовно тржиште, премиум Ауди јединицу и ултра-хигх-енд марке Бентлеи и Ламборгхини.
Порсцхе је водећи произвођач луксузних аутомобила, који производи спортске аутомобиле 911 и 718, популарна теренска возила Цаиенне и Мацан, лимузину Панамера и потпуно електрични Таицан, представљен 2019. године, који се такмичи са Теслиним (ТСЛА) моделом. С. Порсцхе производи око 300,000 возила годишње, која се продају у просеку за близу 100,000 долара по сваком. Има завидну маржу оперативног профита од 20%.
Порше је остварио 25% Волксвагеновог оперативног профита од 13 милијарди долара у првој половини 2022. године, што значи да би инвеститори могли да плаћају мало за остатак зараде компаније. Порше би могао бити процењен на 15 до 20 пута више од нето зараде. То је попуст за врхунске произвођаче луксузних аутомобила
феррари
'С
(ТРКА) 40 пута, али знатно изнад једноцифрених вишеструких вишеструких вредности већине ауто акција.
| Произвођач аутомобила / Тицкер | Недавна цена | Промјена од год | 2022Е ЕПС | 2022Е П / Е. | 2023Е П / Е. | Принос од дивиденди | Тржишна вредност (бил) |
|---|
| Волксваген/ВВАПИ | $14.97 | -25% | $3.54 | 4.2 | 4.2 | 100% | $87.0 |
| БМВ/БМВ.Немачка | €74.30 | -КСНУМКС | 20.71 | 3.6 | 5.1 | 7.8 | 48.8 |
| Мерцедес-Бенз Група/ДМЛРИ | $14.08 | -КСНУМКС | 2.88 | 4.9 | 4.9 | 9.4 | 60.3 |
| Форд Мотор/Ф | 15.43 | -КСНУМКС | 2.07 | 7.5 | 7.7 | 3.9 | 62.0 |
| Генерал Моторс/ГМ | 40.11 | -КСНУМКС | 6.80 | 5.9 | 6.3 | 0.9 | 58.5 |
| Тесла/ТСЛА | 283.70 | -КСНУМКС | 4.14 | 68.5 | 48.7 | ниједан | 889.0 |
Е = процена
Извор: Блоомберг
„Видимо невероватну вредност у ВВ-у“, каже Лоренс Паустијан, аналитичар за истраживање капитала у компанији Пзена Инвестмент Манагемент, која држи акције ВВ-а. Он каже да је ВВ атрактиван, заснован на профиту и анализи збирних делова, и да је можда најбоље опремљени званичник да преузме Теслу.
Аналитичар Морнингстара Ричард Хилгерт је биковски за ВВ, и он и Паустијан фаворизују јефтиније преференцијалне акције. Хилгерт има циљну цену која је еквивалентна више од 30 долара по акцији у САД. „Ако било који од традиционалних произвођача аутомобила може да ухвати Теслу, то је ВВ“, каже Хилгерт.
Фолксваген је испред ривала у развоју електричних возила и изградњи погона за батерије. Има јак биланс стања, са 28 милијарди долара нето готовине у свом аутомобилском пословању.
Ниска вредност акција одражава изазов индустрије да постане потпуно електрична у наредних 15 до 20 година. Затим, ту је ВВ-ова сложена корпоративна структура и структура управљања.
ВВ очекује да ће моћи да произведе милион електричних возила 2023. и вероватно два милиона до 2025. године, када би Тесла могао да прода преко четири милиона.
Мало је вероватно да ће Порсцхе ИПО бити праћен расподелом преосталих 75% удела акционарима, с обзиром на интеграцију Порсцхеа у ВВ. То је благи негатив.
Пријава за билтен
Часопис ове недеље
Овај недељни имејл нуди потпуну листу прича и других карактеристика у овонедељном часопису. Субота ујутро ЕТ.
ВВ контролишу породице Порше и Пич, које имају 50% удела
Порсцхе Аутомобил Холдинг
(ПАХ3.Немачка), власник 53% акција ВВ-а са правом гласа. Инвеститори такође могу да играју ВВ преко америчких акција без права гласа (ПОАХИ), недавно око 6 долара.
Порсцхе Аутомобил тргује са процењеним попустом од 30% на вредност свог удела у ВВ-у, али има милијарде долара потенцијалних правних обавеза у вези са његовом поништеном понудом за преузимање ВВ-а пре више од деценије, и ВВ-овим „дизелгејт” скандалом који је почео 2015. Порсцхе Аутомобил планира да купи 12.5% Порсцхе ИПО.
Као и друге велике немачке компаније, ВВ има надзорни одбор од 20 чланова, половину бирају акционари, а половину радници. Али два представника акционара именовала је немачка држава Доња Саксонија, где је ВВ седиште, и они имају тенденцију да подржавају рад. Доња Саксонија поседује 20% акција ВВ-а са правом гласа. Ово је отежало ВВ-у смањење трошкова рада, што би могло бити изазов јер се индустрија пребацује на мање радно интензивну производњу електричних возила.
Ипак, ВВ се појављује као легитимни изазивач Тесли. Има бренд са плавим чиповима, јефтине акције, а сада и могући катализатор за стварање вредности.
Пишите Андрев Бари у [емаил заштићен]
