Куповина акција данас једноставно није вредна ризика, кажу ови аналитичари. Они имају бољи начин да остварите поврат од чак 5%.

У годинама које су пратиле финансијску кризу, многи инвеститори су занемарили ЕРП јер су се америчке акције кретале поуздано више, а њихове процене су поткрепљене најнижим каматним стопама које су наметнуле Федералне резерве.

Неки инвеститори су имали назив за овај феномен: ТИНА, што значи „нема алтернативе“ – што значи да, са тако ниским приносима на обвезнице, инвеститори су били високо мотивисани да свој новац уложе у рад на берзи.

Сада се ситуација преокренула. Како инфлација и очекивања тежег економског окружења оптерећују очекивања корпоративног профита, скоро гарантовани приноси које нуди Треасури су порасли. То значи да се премија ризика капитала поново користи као мерило релативне вредности за акције, јер може да понуди корисне увиде о томе шта инвеститори могу да добију у кратком року преузимањем додатног ризика који долази са куповином акција или улагањем у фондови акција.

Методе за израчунавање ЕРП-а се разликују. Неки економисти воле да укључе мере инфлације у своје прорачуне како би произвели оно што је познато као „стварна“ премија ризика капитала („стварни“ у овом случају значи да је цифра прилагођена инфлацији, која се одузима од приноса на обвезнице који се користе у једначини) .

Како израчунати премију ризика капитала

Други једноставно користе прогнозе аналитичара колико се очекује да ће С&П 500 компаније зарадити у наредних 12 месеци.

Од затварања у петак, премија ризика капитала износила је 1.7%, према подацима ФацтСет-а.

Инвеститори могу доћи до ове бројке тако што ће узети пројектовану зараду Волстрита по акцији током следеће године за С&П 500 — у овом случају 221.68 долара, према подацима ФацтСет-а — и поделе је са нивоом С&П 500, који је износио око 3,970 као затварања у петак. Резултат се множи са 100, да би се дошло до отприлике 5.6%. Инвеститори затим одузму тренутну стопу без ризика - у овом случају, 10-годишњи принос трезора, који износи 3.920% - да би дошли до коначне цифре.

„То није много“, рекла је Лиз Јанг, шефица стратегије улагања у СоФи-ју, која је разговарала са МаркетВатцх-ом након што је на Твитеру поделила графикон ЕРП-а.

„У суштини, оно што вам говори је да морате много да платите за овај ниво ризика“, рекао је Јанг, мислећи на америчке акције. "То није сјајна улазна тачка из много различитих разлога."

Шта ово значи за тржиште?

Иако би низак ЕРП могао бити добра вест за обвезнице, то такође може значити да би инвеститори који су вољни да сачекају гужву могли да оду са добрим послом. То је зато што је историјски низак ЕРП у корелацији са рецесијом и тржиштима медведа, каже бивши економиста њујоршког Фед-а Фернандо Дуарте, који је писао о ЕРП-у у новинама из 2015. пост на блогу Фед Њујорка из децембра 2020.

Иако америчка економија није у рецесији јер је раст америчког БДП-а и даље снажан, С&П 500 је прошле године ушао на територију тржишта медведа. Индекс велике капитализације је и даље у паду за отприлике 17% са 4,796.56, што је његов рекордни максимум, који је достигао 3. јануара 2022, према ФацтСет-у.

У међувремену, инвеститори који желе да надмаше шире тржиште мораће да буду проницљивији када одлучују које акције да купе. Млади и други очекују да компаније са отпорним пословним моделима, ниским дугом и способношћу да наставе да стварају готовину чак и када економија задрхти да превлада.

„Кључно ће бити знати како одређене компаније остварују профит и колико су отпорни ти профити или токови готовине“, рекла је Кели Кокс, Амерички инвестициони аналитичар у еТоро-у, током телефонског интервјуа за МаркетВатцх.

Стив Ајсман, бивши менаџер портфолија хеџ фондова који је постао славан захваљујући „Тхе Биг Схорт“, рекао је у понедељак да купује обвезнице „први пут после дуго времена.” Чак и док су технолошке акције довеле до опоравка тржишта од почетка године, Ајсман верује да су дани приноса на банкарско тржиште улагањем у технолошке акције прошли.

Америчке акције су ојачале након што су у петак претрпеле највећи седмични пад у години. С&П 500
СПКС,
+ КСНУМКС%
био је у порасту од 0.5% у понедељак поподне у Њујорку након што је недељу завршио у паду од 2.7% у петак, према подацима ФацтСет-а. Дов Јонес Индустриал Авераге
ДЈИА,
+ КСНУМКС%
порасла је за 57 поена или 0.2%.

У међувремену, приноси трезора су се благо повукли, али 10-годишњи принос
ТМУБМУСД10И,
100%
је још увек на прагу преласка изнад 4% по први пут од прошле јесени. У понедељак је износио 3.920%, што је пад од 2 базна поена тог дана.