Џеси Хо из Царлсон Цапитала види минималну цену од 44 долара/ удео у откупу Елона Маска на Твитеру

Царлсон Цапитал'с Блацк Диамонд Арбитраге Партнерс је остварио нето принос од -0.91% за други квартал, чиме је његов принос у првој половини износио -1.52%. Посебне ситуације фонда и друге инвестиције вођене догађајима довеле су до губитка, умањујући 84 базна поена. Његове арбитражне позиције при спајању су одузеле 24 базна поена од кварталног приноса.

Понуда на Твитеру за разлику од било које друге понуде

У свом писму инвеститорима у другом кварталу, Царлсонов шеф вођен догађајима Џеси Хо коментарише ТеслуТСЛА
Покушај високог профила генералног директора Елона Маска да се извуче Понуда од 44 милијарде долара направио је да купи Твитер. Он наводи да је то „свакако различито од било којег договора који смо икада пратили“. За само неколико недеља, Муск је прешао од склапања уговора до покушаја да га раскине - све док је тролао Твитер на сопственој платформи.

Карлсонов фонд је почео да гради позицију на Твитеру током другог тромесечја, али његова величина и хеџинг одражавају претпоставку основног случаја да је судски спор неизбежан. Сада када је фаза парнице почела, Џеси верује да ће се чињенице и закон „заверити” да приморају Маска да испоштује своју обавезу да купи друштвену мрежу.

Међутим, он такође очекује да ће Твитер прихватити смањење цене, што одражава његову жељу да избегне суђење, иако Џеси верује да би било у великој мери фаворизовано да добије случај ако би се судило. Он је истакао да је судски спор увек ризичан, али ако ће се Твитер суочити са Маском на суду, сматра да би „требало бити одушевљен што то уради у Делаверу“.

Хо-ов основни случај за Твитер

Хо описује Канцеларијски суд у Делаверу као да има „добро развијен корпус пословног права и изузетно искусне и способне судије“. Такође има репутацију за спровођење уговора. Хр сматра да ако се Твитер и Муск раније не договоре суђење, случај би могао да буде један од најважнијих, ако не и најчешћих уговорних спорова у историји Канцеларијског суда у Делаверу, који је основан 1792. године.

С обзиром на улог, он верује да ће сваки судија бити опрезан и гледати на претходни преседан, који би фаворизовао Твитер с обзиром на тежак терет доказа који Муск мора да понесе да докаже да је прекршио њихов договор. Хоова основна претпоставка је да ће Твитер прихватити скромно смањење цене како би избегао време, неизвесност и ризик повезан са суђењем.

Он је подсетио да је највеће смањење цена за такав случај у последње време било смањење цене од 18 одсто Симон Проперти ГроупСПР
„извучено“ из Таубман центараТЦО
2020. Чак би и тај сценарио подразумевао цену за Твитер изнад 44 долара по акцији — што представља скоро 30% повећања.

Највећи власници, сарадници и клеветници

Од краја јуна, највећи арбитражни фондови Царлсоновог фонда били су Меггитт / Паркер-ХаннифинPH
, Вифор Пхарма / ЦСЛ, Сведисх Матцх / Пхилип Моррис, АллегханиY
Цорп. и Биохавен / ПфизерПФЕ
. Највећи садржаји вођени догађајима и посебним ситуацијама били су СПАЦ корпа, Цасцадес / индустријске хедгеве, Вивенди, Либерти Медиа / Сириус КСМ, Ливе Натион ЕнтертаинментЛИВ
, и Глатфелтер / индустријска ограда.

Током другог квартала, највећи доприноси Царлсон фонда били су Сведисх Матцх / Пхилип Моррис, Меггитт / Паркер-Ханнифин, СциПлаи / Лигхт & Вондер, Биохавен / Пфизер и Цохерент / ИИ-ВИ. С друге стране, његови највећи противници били су Аваст/НортонЛифеЛоцк, Глатфелтер/индустријска ограда, Вонаге ХолдингсVG
/ Ерицссон, Цасцадес / индустријске ограде и Вифор Пхарма / ЦСЛ.

Мишел Џонс је допринела овом извештају.