Царвана има тежак успон узбрдо након низа проблема са „мотором“.

Прошле недеље, Царвана (ЦВНА), онлајн платформа за продају половних аутомобила, објавила је ужасан квартал. У истраживачкој белешци од понедељка, ЈП Морган је то назвао „кваретом који ломи поверење“ и смањио своју циљну цену на 85 долара са 140 долара. Аналитичар је забринут због оперативних проблема, већег сагоревања готовине, несигурности потражње и додатног оптерећења дуга.

Иако је акција пала за више од 75% са својих максимума, ЦВНА је и даље акција коју треба избегавати.

Да би ојачала биланс стања и за опште корпоративне сврхе, Царвана је прикупила 1.25 милијарди долара у секундарној понуди од 15.65 милиона акција по цени од 80 долара. Са позитивне стране, оснивач и извршни директор, Ерние Гарциа ИИИ, и његов отац, Ернест Гарциа ИИ, купили су око трећине посла. Ипак, понуда је разводнила акционаре за око 8% након што је компанија остварила огромне губитке.

Овај узнемирујући потез подсећа на Пелотонов (ПТОН) секундарно у јеку његовог драматичног пада са висине.

Пословни модел Царване долази у питање због немогућности компаније да оствари профит током велике потражње и солидних цена половних аутомобила. Широко праћени трговац на кратко, Јим Цханос, открио је да је његов фонд недавно скратио акције.

Цханос је приметио да је Царвана спалио 800 милиона долара у готовини у прошлом кварталу пре било каквог прављења инвентара. У једном интервјуу, Чанос пита Карвану: „Ако не сада, када? То значи да ако нисте зарадили новац када су се све звезде ускладиле за ваш пословни модел. Манекенка једноставно није зарадила новац у највећој од свих околности. Шта ће се догодити када ствари постану теже са систематске тачке гледишта?”

Цханос сматра да је ова „потпуна катастрофа“ извештаја о заради први показатељ резултата компаније када се окружење за половне аутомобиле суочава са одређеним потешкоћама. Додао је: „То је сада залиха раста која је престала да расте. Имао је равне јединице за четири квартала.”

Царвана чека куповину АДЕСА-е, физичке аукције половних аутомобила и других возила. ЈП Морган види ово као добро стратешко уклапање које би требало да му пружи дугорочну конкурентску предност. Међутим, они постављају питање да ли је укупан пословни модел Царване заправо супериорнији или реметилачки у односу на тржиште, јер ће добро капитализовани дилери цигле и малтера такође пронаћи начине да расту и генеришу солидне приносе у све конкурентнијем окружењу.

Еверцоре ИСИ је смањио оцену Царване након зараде, снизивши циљну цену на 110 долара, наводећи недостатак видљивости о трошковима, изненађујуће повећање капитала и сталну несташицу аутомобила у супротности са потражњом. Аналитичар је издао меа цулпа за своју неблаговремену надоградњу у фебруару. Међутим, они такође виде дугорочне позитивне ефекте куповине АДЕСА-е.

Још један ризик за Царвану је низак кредитни рејтинг њеног дуга у окружењу растуће каматне стопе. Компанија се суочава са плаћањем оштро виших каматних стопа на нову емисију обвезница за 6+ милијарди долара нето дуга са ЦЦЦ рејтингом. Тренутно се неосигураним обвезницама од 4.875% са роком доспећа од седам година тргује по цени од 77 центи за долар, што одражава принос од преко 9%. Пре само шест месеци, овим истим обвезницама се трговало по номиналној вредности.

Царвана има узбрдицу да докаже Волстриту да њен пословни модел функционише у генерисању профита на дужи рок. Акције је оно које треба избегавати, посебно на тржишту које не опрашта беспрофитне компаније везане за технологију.