Федералне резерве су подигнуте камате најбржим темпом од 1980-их ове године у покушају да излечи америчку проблем инфлације. Али сада, многи економисти пословни лидери почињу да се питају да ли би лек (повећање стопе) могао бити гори од болести (инфлација).
Међу њима је и Кети Вуд, извршни директор и ЦИО инвестиционе фирме АРК Инвест. У понедељак, Вуд је написао ан отворено писмо званичницима Фед-а оптужујући их да су направили „грешку у политици” са својим повећањем каматних стопа.
Она тврди да председавајући Јероме Повелл & Цо. користи „индикаторе заостајања“—укључујући запосленост и инфлацију—како би оправдали строжу монетарну политику када би требало да користе „водеће индикаторе“ као што су роба, половни аутомобили и цене кућа које говоре о веома другачија прича.
Вуд, која је започела своју каријеру на Вол Стриту 1970-их и више од једне деценије служила као главни инвестициони директор АллианцеБернстеин-а, верује да су брзе стопе Фед-а суочене са глобално економско успоравање ће на крају довести до упорне дефлације широм света — што може имати разорне последице о економијама.
Наравно, растуће каматне стопе су такође наштетиле фондовима АРК Инвеста који су фокусирани на технологију и раст у 2022. години, што је довело до милијарде профита за кратке продавце који се кладе против ње. Након година надмашивања у окружењу са ниским каматним стопама, АРК Инвест и слични фондови суочавају се са новом реалношћу док трошкови позајмљивања за фирме фокусиране на раст расту.
Али у понедељак, Вуд је рекла да је њена забринутост само дефлација и потенцијал за глобално „пропасти“ као резултат политике Фед-а.
„Због забринутости да Фед прави грешку у политици која ће изазвати дефлацију, понудили смо неке податке нашем Фед-у 'вођеном подацима' да размотри док се припрема за следећу одлуку 2. новембра," написала је она.
Случај АРК Инвеста против ФЕД-а
Вуд и њен тим аналитичара у АРК Инвесту верују да је инфлација већ на путу доле, а у свом писму Фед-у саставили су неке доказе за које верују да илуструју зашто.
Прво, детаљно су описали пад цена кључних роба последњих месеци, показујући да су цене бакра, које су важан индикатор економске снаге, сада су пале за 31% у односу на свој врхунац, док су цене дрвета и нафте пале за 74%, односно 25%.
Друго, приметили су да су цене станова, које су скочиле током пандемије и погоршале инфлацију, забележиле први месечни пад од маја 2020. у јулу, па су пале за 0.6 одсто, наводи Савезна агенција за стамбене финансије.
Залихе код великих трговаца као Мета, Нике, и Валмарт су драматично скочили и ове године, што би могло довести до попуста за потрошаче, рекао је Вуд. Према њеном мишљењу, очекује се да ће попусти у кључним категоријама као што су електроника и играчке ове године достићи максимум свих времена, према адобе Студија аналитике објављена у понедељак.
Поврх тога, након скока током пандемије, велепродајне цене половних аутомобила пале су за 3% у септембру, према Манхајмов индекс половних аутомобила.
Вуд је тврдио да сви ови подаци показују да је инфлација достигла врхунац и да почиње да пада према циљној стопи Фед-а од 2 одсто, што значи да више стопа повећања каматних стопа није неопходно и да би могло довести до глобалног „дефлаторног краха“.
Дефлаторна претња?
Док су економисти и потрошачи били опчињени порастом инфлације у последње две године, у деценијама пре тога, а посебно у ери после Велике финансијске кризе, дефлација је била главни страх Фед-а.
У августу 2021, председник Фед-а Џером Пауел је рекао да говор на годишњем симпозијуму у Џексон Холу, Вајо., да су дезинфлаторне силе, укључујући технолошке иновације, глобализацију и „демографске факторе“, помогле да се инфлација задржи на одстојању у последњих 25 година.
„Иако ће основни глобални дезинфлаторни фактори вероватно еволуирати током времена, мало је разлога да се мисли да су се они изненада преокренули или смањили“, додао је он. „Чини се вероватнијим да ће они наставити да оптерећују инфлацију како пандемија прелази у историју.
Ове године, међутим, Пауел је преузео нови тон, тврдећи да је стабилност цена „безусловно“ и да ће наставити да се бори против инфлације чак и ако постоји нека “бол” за Американце.
Вуд верује да ове политике нису неопходне и да ће дефлаторни утицај технолошких иновација на крају убити инфлацију са или без ФЕД-а. Али важно је напоменути да извршни директор има шта да добије ако Фед преокрене курс.
АРК-ова спасоносна милост
Растуће каматне стопе драматично су утицале на технолошке фирме фокусиране на раст које фондови АРК Инвеста фаворизују у 2022.
АРК Инноватион ЕТФ је, на пример, порастао за 152% у 2020. години када су ниске каматне стопе и стимулативна потрошња помогли да залихе технологије достигну нове висине. Али ове године, са пооштравањем финансијских услова Фед-а, Вудов водећи фонд пао је за преко 62%.
Многи АРК Инвест-ови фокусиран на иновације технолошке инвестиције које се ослањају на раст потакнут дугом да би оправдале високе цене акција доживљавају смањење марже како трошкови задуживања расту. А у исто време, ових дана има много мање шпекулативних инвеститора у технологију на тржиштима, са предвиђањима да ће предстојећа рецесија долази из дана у дан.
Као резултат тога, фондови фокусирани на технологију су се ове године мучили, а окретање Фед-а би дефинитивно помогло да се ствари преокрену.
Али упркос извршним директорима попут Кети Вуд и Барри Стернлицхт из Старвоод Проперти позивајући Фед да паузира повећање каматних стопа или чак да се окрене ка смањењу каматних стопа, званичници Фед-а су последњих недеља јасно ставили до знања да неће мењати своје планове у скорије време.
„Нема сумње да сте већ свесни значајних спекулација да би Фед могао да почне да снижава стопе 2023. ако се економска активност успори и стопа инфлације почне да пада. Рекао бих: не тако брзо“, рекао је председник Федералних резерви Атланте Рафаел Бостиц рекао Прошле недеље.
Ова прича је првобитно представљена Фортуне.цом
.
Извор: хттпс://финанце.иахоо.цом/невс/цатхие-воод-јуст-вроте-опен-182102487.хтмл