Кети Вуд упозорава да је ФЕД направио „озбиљну грешку“ јер се инверзија криве приноса повећава – ево зашто се неки стручњаци не слажу

топлине

Висококвалитетна берачица акција Кети Вуд, шеф менаџера имовине Арк Инвеста, у среду је изнела агресивни план Федералних резерви за борбу против инфлације, придруживши се неким стручњацима у аргументацији да би последице повећања каматних стопа централне банке могле на крају надмашити користи—али други упозоравају на управо супротан ризик.

Кључне чињенице

У низу од среде ујутру твеетс, Воод, који је био критичан према повећању каматних стопа Фед-а пре, рекао је да тржиште обвезница „изгледа да сигнализира да Фед прави озбиљну грешку“, пошто приноси на 10-годишње трезорске обвезнице падају 80 базних поена испод оних на двогодишње трезорске обвезнице – што означава најстрмију инверзију криве приноса од 2-их.

Инверзије криве приноса се дуго сматрале знаком надолазеће рецесије, што сугерише да су инвеститори више медведи у погледу будућности него у блиској будућности, а Вуд је у среду рекао да је тренутна инверзија „много више црвена застава за Фед данас него било је то почетком 80-их,” када се привреда суочила са двоцифреном инфлацијом (против 7.7% у октобру).

„Дефлација је много већи ризик од инфлације“, рекао је Вуд, тврдећи да зарастање ланаца снабдевања и пад цена нафте сугеришу да је Фед учинио довољно да укроти растуће цене и указујући на негативну инфлацију која довело до Велике депресије као доказ потенцијалног ризика.

Према Фед економисти, како инфлација опада у раној фази рецесије, људи могу почети да очекују да ће инфлација пасти више – очекивања која се могу интензивирати како рецесија буде све дубља и дужа, што доводи до нижих цена и на крају погоршања економске кризе, као што се догодило током Велике депресије.

Против

Неки економисти су тврдили да би Фед могао бити рискинг непотребну рецесију, али многи такође нису сигурни да је инфлација довољно успорила. Мајкл Гепен из Банке Америке каже да би свако одложено побољшање ланца снабдевања могло да учини да се инфлација задржи дуже него што Фед очекује и да би тренутна политика вероватно само подстакла „благу“ рецесију. Даље, економисти Голдмана у недавној белешци кажу да верују да ће Фед вероватно деловати агресивније него што се очекивало како инфлаторни притисци и даље буду, али да је већа вероватноћа да ће привреда избећи рецесију захваљујући потрошачкој потрошњи која би требало да остане јака.

Изненађујућа чињеница

Крива приноса је обрнута – када дугорочни приноси падну испод дугорочних – од јуна, али је инверзија порасла последњих месеци услед продужене инфлације и растућег страха од рецесије. Студија Фед-а из 2018 фоунд свакој рецесији у протеклих 60 година претходила је инверзија криве приноса.

Кључна позадина

Повећање каматних стопа Фед-а — и пооштравање централне банке широм света — изазвали су оштар пад на стамбеним и берзанским тржиштима и све већи број стручњака забринутост превирања би на крају могла изазвати дубоку глобалну рецесију. Ипак, креатори политике су углавном остали непоколебљиви у својој посвећености борби против инфлације, која је скоро четири пута већа од историјског циља Фед-а од 2%. У њиховом најновијем објава, званичници централне банке наговестили су да би могли успорити темпо повећања овог месеца, али је председник Фед-а Џером Пауел, на конференцији за новинаре која је уследила, рекао да економски подаци сугеришу да би Фед на крају могао да помери стопе на више нивое него што је пројектовано у септембру и да ризик премало повећава стопе, а не превише.

Вхат То Ватцх Фор

Сљедеће саопштење Фед-а о каматним стопама планирано је за наредну сриједу. Економисти Голдмана предвиђају да ће централна банка одобрити повећање од пола поена, након чега ће следеће године уследити повећање од три четвртине поена. То би погурало највишу стопу задуживања на 5.25% – највиши ниво од 2007. Међутим, пристигли подаци о инфлацији у уторак би могли да смање – или повећају – ове прогнозе.

Даље читање

Цатхие Воод'с Арк купује 60 милиона долара у биткоинима, крипто акције након колапса ФТКС-а чак и када се аналитичари плаше ризика од заразе (Форбес)

Нето вредност извршне директорке Арк Инвеста Кети Вуд смањена је за 65% због погоршања техничких опклада у 2022. (Форбес)

Продаја на берзи се појачава: Дов је пао за 350 поена након што је извршни директор Велике банке упозорио на „неугодна времена“ (Форбес)

Председник ФЕД-а Џером Пауел—прогањан духом Пола Волкера—могао би да угрози привреду (Форбес)