АРКК Кети Вуд је јефтин, али да ли је јефтин?

Са фондом Арк (АРКК) пао за 65% ове године, сада се поставља питање: Да ли је водећи фонд Кети Вуд којим се тргује на берзи добра?

Идеја је примамљива, посебно усред распродаје пореза на губитку на крају године.

Али хајде да добро погледамо фонд који је некада био толико популаран да видимо да ли сада вреди улагати новац у њега.

Након пажљиве инспекције видимо први знак упозорења: ЕТФ је концентрисан у секторима који су били део разних берзанских мехура за које је мало вероватно да ће се вратити. Залихе након мехурића обично управљају само одбијањем мртве мачке током дужег периода. Највећи фондови фонда су препуни звезда пандемије које су од тада пале, укључујући Зоом (ZM), Теладоц (ТДОЦ), Року (РОКУ), Схопифи (СХОП) и Робинхоод (ХООД) . Сви победници пандемије имају одрживе послове, али мало је вероватно да ће акције повратити велику вучу док не буду солидно позитивни на новчаном току и док се не тргују у разумним вишеструким износима.

Робинхуд је такође био велики корисник од три мехура: култних „меме“ акција, криптовалута и пандемије. Када је ХООД изашао у јавност 2021. године, више од половине његових крипто прихода долазило је само од Догецоин-а. Меме берзанска манија током пандемије довела је до отварања нових рачуна и невероватних прихода од плаћања по наруџбини. Нема наде да ће Робинхоод-ов посао добити велику вучу без поновног надувавања ових мехурића – што је невероватан догађај – остављајући ХООД да чами годинама због недостатка раста, иновација или подршке за процену вредности. Цоинбасе (КОВИНА) је преокренуо са значајног профита на велике губитке због смањене марже и смањеног обима након крипто балона. Слично као и Робинхоод, иако значајно смањен у односу на ИПО из 2021., акције Цоинбасе-а ће вероватно у најбољем случају пасти.

За контекст, након Насдак балона из 2000. године, Цисцо (ЦСЦО) је изгубио 90% своје вредности и достигао дно са ценом и зарадом испод 20, све док је новчани ток био солидно позитиван. Тек након стабилног откупа акција и повратка пословања, акције су почеле да се опорављају - злокобна историја за бројне акције које су се појавиле након "буббле" акција у АРКК портфељу.

Један од највећих холдинга АРКК Тесла (ТСЛА) , вероватно је био део балона електричних возила, који је ове године пао за 55%. Заиста, дуга листа акција електричних возила се срушила назад на земљу, укључујући Ривиан (РИВН), пад од 77% од почетка године, и Луцид Моторс (ЛЦИД) , пад од 80% од године до данас. Иако је Тесла забележио брз раст прихода и зараде, акције су и даље успевале у будућности. Акције ће вероватно наставити да пате од конкуренције, сумњивог напретка у самосталној вожњи, ометеног управљања, успоравања раста и још увек богате тржишне капитализације од 500 милијарди долара, што је око 5 пута више од продаје.

Улагање је уметност, а не егзактна наука

Потенцијал АРКК-ових врхунских холдинга који нису повезани са технологијом, Екацт Сциенцес (ЕКСАС), ЦРИСПР Тхерапеутицс (ЦРСП) и Беам Тхерапеутицс (БЕАМ), не може се одбацити. Али портфолио је технолошки тежак. То би вероватно знатно разводнило сваки позитиван утицај тих имања везаних за биотехнологију.

Учинак АРКК-а у последње три године најбоље би се могао упоредити са фондом Јанус 20 из Насдак балона из 2000. године. Тај високолетећи фонд био је здравица малопродајних инвеститора са Волстрита, који је привукао огромна средства током балона 1998. и 1999. године, да би годинама посустајао, опадајући за двоцифрене цифре годишње од 2000. до 2002. Слично Јанусу 20, АРКК вероватно има још једну годину или две слабе перформансе са бројним залихама покварених акција после мехура.

Постоје могућности да се капитализује продаја пореских губитака у наредним недељама, можда чак и у АРКК-у, али овај фонд ће вероватно наставити да се бори у целини у 2023. Арк водећи фонд поседује много променљивих, шпекулативних акција, тако да ће се фонд кретати у складу са тим , али генерално је вероватно да ће газити воду. Ово тржиште ће вероватно и даље фаворизовати акције са солидним слободним новчаним током, откупима, дивидендама, минималним разводњавањем компензације заснованом на акцијама и разумним проценама - опис који измиче већини АРКК портфеља.