Цхеврон не само да подмазује точкове, већ их и турбо пуни

Већ знате тај Шеврон (ЦЛК) је компонента мог референтног ХОАКС портфеља. Одувек сам га поседовао на свом личном налогу, и из разлога јасних свакоме ко чита моје колумне, морали бисте да извучете ЦВКС из мојих хладних, мртвих руку. Али, чак ни у најлуђим сновима, никада не бих замислио да је плоча атомске бомбе ЦВКС синоћ бацила некога ко је довољно глуп да скрати ЦВКС или чак да се жали на његову процену.

Прво, дивви. У мирном периоду пред зараду, треба се мало повући из математике. ЦВКС-ова најава је била потпуно у складу са мојим очекивањима. Проспективна стопа од 1.51 УСД по кварталу (у односу на 1.42 УСД раније) ставила је принос ЦВКС-а на 3.4% на годишњем нивоу, закључно са затварањем у среду увече.

Али затварање у четвртак ће бити око 5% веће од затварања у среду увече, и само неколико корака мање од ЦВКС-овог максимума свих времена који је достигао прошлог новембра, због другог дела Цхевроновог саопштења за јавност: Цхевронов одбор је одобрио откуп од 75 милијарди долара. Седамдесет пет милијарди долара! Вилица ми је ударила о под када сам то први пут чула. Хајде да анализирамо ово. 

Последње одобрење за откуп акција ЦВКС-а било је 25 милијарди долара почевши од јануара 2019. Према саопштењу за јавност од среде увече, та транша ће бити завршена до краја првог квартала 2023. Дакле, Цхеврону је требало 3 године и три месеца да откупи 25 долара милијарде. Ново овлашћење, као што је уобичајено, долази без фиксног датума истека. Дакле, колико ће им времена требати да откупе 75 милијарди долара у ЦВКС акцијама?

Хммм… како ово изразити: Није ме брига. Ја стварно не знам. У првих девет месеци 2022. године, Цхеврон је исплатио 8.3 милијарде долара заједничких дивиденди и откупио 7.5 милијарди долара акција ЦВКС-а.

Дакле, враћали су готовину акционарима по стопи од око 5.2 милијарде долара по кварталу. Са порастом од 6% у дивви и сада пренаплаћеним репо програмом акција, очекивао бих да ће се та стопа повећати на између 6 милијарди и 7 милијарди долара по кварталу.

Али тржишна капитализација ЦВКС-а данас, према Гоогле Финанце-у, износи само 362 милијарде долара. Дакле, ЦВКС награђује акционаре са годишњим „приносом акционара“ од око 8%.

То је огроман ветар у леђа за акционаре и зашто никада не бих продао удео својих или својих клијената ЦВКС акција.

Сада упореди то са Теслом (ТСЛА), што је данас у порасту за 9% након граничних тврдњи Елона Маска о 2 милиона јединица у години 2023. Тесла неће продати 2 милиона јединица ове године ништа више него што ће продати милион јединица 2021. (коначни број је био 930,000) или 1.7 милиона јединица у 2022. (то је била највиша процена коју сам видео у првом кварталу године, од Јеффериеса). Коначан број за 2022. износио је 1.33 милиона.

Али, кључна разлика између ТСЛА и ЦВКС је у томе годишњи принос акционара цифра коју сам цитирао горе.

Процењени годишњи укупни принос акционара за 2023:

ЦВКС: 8%

ТСЛА: 0.00%

Дакле, све се своди на перспективу. Чак и након скока од четвртка, акције ТСЛА су пале скоро тачно 50% у протеклој години. Без плаћања дивиденде или откупа једне акције. Насупрот томе, акције ЦВКС-а су порасле за више од 40%, плус дивиденда од 3.60 долара по акцији (стварна за 2022. годину, што изгледа апсолутно слабашно у поређењу са очекиваном стопом од 6.04 долара по акцији) плус откуп акција.

Па ко побеђује? Ми смо. Зашто? Јер готовински ток никада не лаже… и ми поседујемо само акције које нам враћају тај новчани ток. Симпле. И уносан. Нема разлога за промену сада. Будите сигурни да нећу.