Чиле је ове године надмашио С&П 500. Ево како

Углавном, ове године су акције широм света поражене. Али постоји један део глобалног тржишта који се бори против тог тренда: Чиле.

Чилеанске акције ове године надмашују оне у другим земљама, укључујући САД

иСхарес МСЦИ Чилеански берзански фонд (ЕЦХ) је у порасту за више од 3% до данас, док је амерички референтни С&П 500 пао за више од 20% — званично тргујући на тржишту медведа.

С&П ИПСА, индекс који прати највеће и најликвидније акције котиране на берзи у Сантијагу, порастао је за 8.2% у 2022.

Акције у Чилеу такође надмашују шира тржишта у развоју. иСхарес МСЦИ Емергинг Маркет ЕТФ (ЕЕМ) пао је за више од 28% током године.

Постоји неколико катализатора који доприносе напретку у јужноамеричкој земљи, а један од новијих је прошломесечно одбацивање предложеног новог устава који би представљао дубљи заокрет улево под председником Габријелом Борићем од модела слободног тржишта који је дефинисао Чиле деценијама.

„Како је од почетка ове године постало јасније да становништво неће подржати нацрт тог устава, тржишта су заиста добро пословала“, рекао је стратег тржишта у развоју БЦА Ресеарцх Артхур Будагхиан. "И мислимо да је то главни разлог иза овог скупа."

Налет у роби

Постоји још један разлог зашто су чилеанске акције имале бољи учинак: више цене роба.

Поглед у ЕЦХ показује да је превелика алокација на робу помогла ЕТФ-у ове године, чак и када су растуће каматне стопе угрозиле тржишта у развоју широм света. Од октобра, залихе материјала су чиниле отприлике 30% ЕЦХ ЕТФ-а, који има 25 холдинга.

Највиши холдинг је Социедад Куимица И Минера Де Чиле. То је велики произвођач литијума који чини 24.2% ЕТФ-а који је уживао у скоку цена ове године. Према Бенцхмарк Минералс-у, цене литијума су порасле за 123% у 2022. Сходно томе, Сосиједад је порастао за 71%.

„Тржиште Чилеа је веома повезано са робним исходима“, рекао је Ендру Данијелс, помоћник директора за стратегије капитала у Морнингстару. „Генерално гледано, видећете да тржиште добро послује када роба послује добро, а они ће видети да тржиште не ради добро када роба некако посустане.

Пораст цена роба такође је погодовао другим земљама Латинске Америке, као што је Бразил.

Излагање Чилеу

Стицање директне изложености чилеанским акцијама представља изазов за већину америчких инвеститора, јер земља — као и друга тржишта у развоју — долази са већом волатилношћу и дубљим проблемима ликвидности. Будагјан из БЦА је рекао да је већи део раста ограничен на акције са великим капиталом, вероватно због куповине од страних инвеститора.

„Није развијено у истом степену“, рекао је Даниелс. „Нема толико јавних предузећа на берзи. 

Осим иСхарес МСЦИ Цхиле ЕТФ-а, који помаже инвеститорима да стекну изложеност укупном адресибилном тржишту, Чиле чини само мали део других фондова. Земља чини само 0.2% Морнингстар глобалног индекса тржишта, на пример, и само око 0.6% свог индекса тржишта у развоју. 

Чак и фонд Т. Рове Прице Латин Америца, који је оцењен са четири звездице на Морнингстару, има само 2.3% издвајања за Чиле у читавом портфељу.

Даниелс је саветовао инвеститоре да остану диверзификовани и упозорио да не додељују директно у земљу. „Фокусирајте се на излагање ширим мандатима као што је опција тржишта у настајању да можете веровати менаџеру да ће се кретати тим тржиштима у складу са тим током целог тржишног циклуса“, ​​рекао је он.

'Тржиште снова берача'

Ипак, инвеститори би могли имати користи од веће изложености чилеанским акцијама.

„Мислимо да је то као тржиште из снова берача акција“, рекао је Рицхард Цоок, портфолио менаџер у Цоок & Бинум Цапитал Манагемент, назвавши га „фантастичним местом за доброг основног бирача акција да тражи да ли би могао да добије приступ“.

Кук је рекао да је оптимиста у погледу улагања у земљу, где је први пут почео да путује у истраживања још 2009. Као инвеститор концентрисане вредности, посебно је заинтересован за акције мале капитализације, уместо за робне компаније којима су чилеански ЕТФ-ови у великој мери изложени, како би се идентификовале диференциране могућности. Кук је рекао да његова фирма управља имовином од око 250 милиона долара.

Наравно, Кук је рекао да улагање у Чиле није за свакога. Неко ко жели да улаже на тржишту мораће да размотри дуг временски хоризонт да ли би питања ликвидности, или макроекономски или политички поремећаји, краткорочно покварили инвестиције.

Такође би требало да темељно истраже могућности на терену. Кук је рекао да његов фонд тренутно има осам холдинга, са само једном позицијом у Чилеу - високо концентрисаним портфељем који би могао значити већу волатилност за инвеститоре.

„Мислим да ако то желите да изразите, вероватно би требало да буде на релативно концентрисанији начин“, рекао је он. „Јер иначе само индексирате. Мислим да не би требало да плаћате активним менаџерима да индексирају уместо вас.”

Шта је следеће?

За макро инвеститоре, Чиле је једна од интересантних земаља у свемиру тржишта у развоју, према Будагјану из БЦА Ресеарцх-а.

Међутим, инвеститори би требало да буду опрезни у погледу могућих изазова на хоризонту јер се глобална тржишта суочавају са последицама растуће инфлације и кампањама повећања стопа које предузимају централне банке широм света. БЦА предвиђа да ће корпоративни профити у Чилеу почети да се смањују.

„На домаћем плану имамо веома негативне изгледе за профит и мислим да ће то бити важно у наредних неколико месеци до краја ове године, тако да ће тржиште највероватније пасти до краја ове године“, рекао је Будагјан. „Али до следеће године, тржиште ће дисконтовати већ велику рецесију профита, централна банка ће постати голубица, каматне стопе ће падати следеће године, и то је позитивно за тржиште.

„Чилеанске акције су прилично јефтине. Дакле, ако ослабе у наредних неколико месеци, обезбедиће добру вредност за следећу годину“, додао је он.