Инвеститори су схватили као добру вест а предложена промена правила од стране кинеских регулатора који би могли дозволити не-кинеским владиним агенцијама приступ документима ревизије. Регулатори раније нису дозволили САД пуни приступ радним документима ревизије кинеских компанија. То је питање у средишту Закона о држању одговорних страних компанија које је покренуло процес уклањања кинеских компанија осим ако не буду у складу са америчким ревизијским откривањима три године заредом — до 2024.
Уклањање кључне фразе да инспекцијама на лицу места морају да „доминирају“ кинески регулатори било је „први конкретан јавни корак“ који је Кина учинила да побољша изгледе за неку врсту решења како би кинеске компаније одржале усклађеност, наводи се у белешци клијента. од Бернстеин аналитичар Робин Зху.
Вреди напоменути, рекао је, признање кинеских регулатора да документи и материјали који се налазе у ревизијским открићима „ретко садрже државне тајне и осетљиве информације“. према Жу.
Такође позитивно: овај потез није био само од стране регулатора за хартије од вредности, већ и од стране кинеског Министарства финансија и Управе за државну тајну, каже Брендан Ахерн, главни инвестициони директор компаније КранеСхарес. „Смањује се вероватноћа уклањања са листе, али се не уклања“, каже он.
Бернстеинов Жу је такође приметио да ризици остају, написавши да ће много тога остати у детаљима промене правила.
Ево једног разлога за промена правила можда неће бити довољна: Амерички регулатори су нагласили да траже потпуну усклађеност или без договора. Одбор за надзор рачуноводства јавних предузећа (ПЦАОБ) саопштио је прошле недеље у саопштењу да наставља да сарађује са кинеским властима, али њен захтев за потпуни приступ релевантној ревизорској документацији, чак и од компанија у осетљивим индустријама, није предмет преговора.
А кинеска промена правила не испуњава тај суштински захтев САД. И даље захтева да кинеске компаније добију одобрење од регулатора пре него што поделе било какав ревизијски материјал, а такође захтева одобрење за пренос свих докумената који би могли „открити државне тајне или нанети штету државним и јавним интересима“, пише Томас Гатли, виши аналитичар у Гавекалу. Драгономија, у напомени за клијенте. Највероватнији исход, додаје Гатлеи, биће да ће већина кинеских компанија на крају бити уклоњена са америчких берзи.
САД никада нису виделе врсту масовног брисања која би могла да уследи ако се не постигне договор, због чега неки аналитичари мисле да би нека врста посла ипак могла да се постигне. То би могло да укључи компаније са осетљивим информацијама, попут државних фирми као нпр
Петро
(ПТР), или чак неке интернет компаније с обзиром на забринутост Кине о добровољном уклањању безбедности података. Више кинеских компанија ће и даље вероватно тражити секундарне листе у Хонг Конгу, уз неке сличне
Ли Ауто
(ЛИ) и
Кспенг
(КСПЕВ) жели да Хонг Конг учини својим примарни листинг, омогућавајући им да привлаче инвеститоре из континенталне Кине кроз програм Стоцк Цоннецт.
А ове промене — без обзира на то шта се дешава са регулаторима — донеће сопствене промене јер се више инвеститора одлучи за локалне акције. МСЦИ Кинески индекс је, на пример, заменио АДР-ове
Алибаба
,
ЈД.цом
(ЈД) и
НетЕасе
прошле године за листе ових компанија у Хонг Конгу.
МСЦИ-јев ребаланс у јуну могао би да доведе до више таквих размена за компаније које су неко време имале своје секундарне листе у Хонг Конгу и испуњавају одређене услове ликвидности, укључујући
Баиду
,
и могуће
Билибили
(БИЛИ). „За велике глобалне америчке менаџере имовине, они ће само бити конзервативни јер ризик и даље постоји“, каже Ахерн.
Веће питање за инвеститоре је да ли су кинеске интернет акције попут Алибабе, које тргују са две стандардне девијације испод петогодишњих историјских процена, вредне напада, посебно након безбројних уверавања од кинеских званичника раније овог месеца са циљем смиривања тржишта.
Али ризик уклањања са листе је само део краткорочних изазова. Строга кинеска ограничења Цовид-а гурнула су градове попут Шангаја, града од 25 милиона, у продужено закључавање док се бори са рекордним случајевима и променљивим геополитичким пејзажом као што је Кина покушава да остане неутралан ин рат у Украјини додаје још један ниво неизвесности. Бајденова администрација још увек обликује своју политику према Кини, а кинески закон је тако пробијајући се кроз Конгрес— и једно и друго би могло умањити расположење инвеститора о кинеским акцијама.
„Сматрамо те скокове као добре продајне тачке, а не као добре прилике за куповину, јер мислимо да су изазови за те акције циклични и структурални“, рекао је стратег БЦА Цхина Јинг Сима на прошлонедељном брифингу о кинеским технолошким компанијама. „Пословни циклус није достигао дно и вероватно ће имати веома нестабилно дно са поновним порастом случајева Цовида и затварања широм града.
Ловци на цене вероватно могу да одвоје време јер нестабилност може да потраје неко време.
Пишите Ресхма Кападиа на [емаил заштићен]