Кинески интернет гиганти суочавају се са новом ером тешког надзора и ниског раста

Алибаба и Тенцент, два стуба кинеског интернет сектора који је некада био у процвату, дуго су имали репутацију за запањујуће бројке о расту и стварање нових милијардера — али више не. Две компаније се сада боре са суровом реалношћу да ће се остваривање било каквог раста сматрати бонусом.

Њихови драстично слаби изгледи се одражавају у Тенцент-овим најновијим финансијским резултатима. Гигант игара и друштвених медија, који је годинама промицао двоцифрено повећање прихода, био је притиснут на скоро свим фронтовима током квартала који се завршио у јуну. Њени укупни приходи су се смањили за 3% на 20 милијарди долара у односу на пре годину дана – први такав пад од 2014. – док је профит који се приписује акционарима премашио очекивања и пао за скоро две трећине на 2.8 милијарди долара.

Тенцент је за алармантан пад окривио факторе укључујући слабију потрошњу корисника и мању корпоративну потражњу за својим огласним понудама. Компанија се придружује гиганту за е-трговину Алибаба – који је пре само две недеље пријавио релативно равномеран раст прихода – пате од ширег успоравања кинеске економије. Аналитичари кажу да је повратак у доба врхунца снажног раста постао изузетно тежак, а инвеститори сада гледају на компаније као на вредне акције, додељујући невероватне односе цена сличним онима у државним предузећима као што је Цхина Мобиле из Хонг Конга.

„Искрено, неће се вратити на свој претходни високи двоцифрени раст, то је готово“, каже Дицкие Вонг, извршни директор Кингстон Сецуритиес са седиштем у Хонг Конгу. „Инвеститори не би били вољни да дају исте вишеструке цене и зараде које су раније дали Алибаби и Тенценту.

То значи да Тенцент сада тргује са П/Е односом од 14.57, а Алибаба са 13.55. Вишеструки представљају огроман попуст од када су претходно трговали са зарадом између 30 и 40 пута. Поређења ради, Цхина Мобиле и Цхина Телецом имају однос П/Е од око осам пута зараде.

Обе компаније су у међувремену морале и да смање радну снагу као Кинески економски опоравак је још више изгубио снагу— што доводи до тога да потрошачи повуку потрошњу на све, од игара до одеће. Њихови милијардери оснивачи, Алибаба Џек Ма и Тенцентова Пони Ма, и једни и други доживели су пад свог богатства за скоро 50% у односу на ниво из 2021. године, пошто су акције компанија наставиле да опадају.

Да би зауставио пад, Тенцент је рекао да ће објавити више огласа у кратким видео феедовима компаније, јер покушава да се такмичи за већи део све скучених буџета брендова. Алибаба се, са своје стране, шири у иностранство на више фронтова како би ојачала своју горњу линију. Компанија је партнер са Перенниал Холдингс за изградњу највишег небодера у Сингапуру и њен огранак у југоисточној Азији Лазада забележили су раст укупних поруџбина од 10% у односу на претходну годину током другог квартала.

Али мало је вероватно да ће ове иницијативе ускоро постати главни покретачи прихода. „Можда ће доћи до благог опоравка у трећем кварталу“, каже Шон Јанг, директор истраживачке фирме Блуе Лотус Цапитал Адвисорс са седиштем у Шенжену. „Али у будућности, чак и годишња стопа раста прихода од 10-15% била би веома, веома добра за две компаније.

Регулаторне препреке тек треба да буду решене. Тенцент није успео да обезбеди лиценце за наплату корисника за нове игре, што значи да мора да се ослања на године старе наслове као што је Част краљева Леагуе оф Легендс за токове прихода.

„Још увек чврсто верујемо да је регулаторна истрага о кинеском технолошком сектору далеко од завршетка и да је Тенцент искључен из нових одобрења игара знак је да се регулаторна истрага о доминантним играчима као што је Тенцент неће ускоро завршити“, пише Аналитичарка ЛигхтСтреам Ресеарцх-а Схифара Самсудеен, која објављује путем истраживачке платформе Смарткарма.

Штавише, интернет гиганти у земљи би и даље могли бити под притиском да разбију своје огромне имовине, јер регулатори желе да наставе да смањују свој утицај на тржиште. Вол Стрит новине пријавио јула да милијардер Џек Ма планира да се одрекне контроле над Ант Групом, пошто финтецх гигант настоји да се удаљи од Алибабе и ради на оживљавању свог јавног листинга.

Тенцент, који поделио прошлог децембра 16 милијарди долара акција платформе за е-трговину ЈД.цом као посебне дивиденде, је известио је Ројтерс да разматра продају свог удела од 24 милијарде долара у гиганту за испоруку хране Меитуан. У позиву аналитичара у среду, председник милијардер компаније Мартин Лау рекао је да извештај „није био тачан“, али је такође рекао да компанија размишља о томе како да повећа приносе акционара, који су поздравили претходне расподеле акција.

„Ја лично очекујем да ће до тог посла доћи“, каже Брок Силверс, главни инвестициони директор компаније Каииуан Цапитал са седиштем у Хонг Конгу. „Чини се да регулатори такође налажу строжи стратешки фокус, а технолошки гиганти реагују ослобађањем неосновне имовине и ограничавањем неосновних инвестиција.