Кинеско поновно отварање сигнализира повратак биковског тржишта

Растуће цене нафте у 2022. ближи се ближи сигнал о повратку на тржишне услове бикова следеће године, при чему се очекује да ће нафта коштати преко 100 долара по барелу јер Кина ублажава ограничења везана за Цовид, а снабдевање остаје у опасности због руске агресије на Украјину.

Забринутост око економије и потенцијала за глобалну рецесију и даље представља кочницу ценама, али непрекидна недовољна залиха нафте надмашује те бриге. Тренутни бројеви производње биће под тешким притиском да одрже корак са потрошњом јер кинеска влада – највећи светски увозник нафте – укида своју политику нулте Цовид-а.

Тржишта нафте су и даље нестабилна, али чини се да је слаба тражња најмања брига. Тешко је видети да цене сирове нафте падну испод 80 долара по барелу у било ком дужем периоду у 2023. Превише је фактора који указују на значајан пробој цена нафте.

Почиње са Кином, где је Пекинг почео да ублажава своју политику „нулте Цовид-ове“. После распрострањених јавних протеста, Кина прелази на политику „живота са Цовидом“, са смањеним захтевима за тестирање и карантин који ће повећати потражњу када људи поново почну да путују.

Карте у Кини биле су главни разлог што су цене нафте ослабиле у четвртом тромесечју, а поновно отварање земље изазвало је велику трговину нафтним фјучерсима. Кинеска потражња за нафтом пала је 2022. први пут у две деценије. Његов повратак ће имати огроман биковски утицај на цене следеће године.

Организација земаља извозница нафте (ОПЕК) очекује да ће глобална потражња следеће године порасти за 2.2 милиона барела дневно. То је знатно испред просечног годишњег повећања нафтног картела за 2010-2019 од 1.5 милиона барела дневно.

Кина ће вероватно имати до 60% раста глобалне тражње следеће године пошто се њена потрошња нафте врати на претходни рекордни темпо. Само поновно отварање Кине представља највећи бедем против страха од рецесије.

За потрошаче у САД, више цене нафте ће значити да ће коштати више допуњавање аутомобила и одржавање укљученог грејања током, већ доказано, хладне зиме. Остала роба ће такође коштати више због већих трошкова транспорта и производње.

Међутим, тврдња о тржишту нафте не престаје са одлуком Пекинга да поново отвори кинеску економију.

ОПЕК остаје непоколебљив у својој посвећености вишим ценама сирове нафте кроз агресивно управљање снабдевањем. ОПЕК је шокирао нације потрошача у октобру својом одлуком да смањи глобалну понуду за 2 милиона барела дневно, а чини се да је картел спреман да реагује ако цене запрете да падну испод 90 долара.

Саудијској и другим чланицама ОПЕК-а потребан је приход. Међународни монетарни фонд процењује да је Саудијској Арабији потребна цена нафте од 67 долара по барелу да би уравнотежила свој буџет, али би та цифра могла да буде чак 80 долара. Без обзира на то, Ријад жели да максимизира вредност својих резерви нафте док то може док Запад настоји да пређе на опције чистије енергије.

Русији, јединој тешкој категорији међу проширеном групом произвођача ОПЕК-плус, још су потребнији приходи од нафте јер прогони рат у Украјини који остаје непопуларан у земљи и иностранству. Ескалација западних санкција Русији нуди још једну биковску дивљу карту за тржишта нафте.

Ембарго ЕУ и повезано ограничење цена Г7 на продају руске нафте биће потребно неко време да утичу на цене, али стручњаци виде да ће ефекат доћи у првом кварталу 2023. када се забрана ЕУ прошири на рафинисане руске производе 5. фебруара.

Руска нафта би могла пасти за чак 2 милиона барела дневно, док се Москва бори да пронађе алтернативне купце ван ЕУ. Чак и тада, ти купци ће морати да користе незападне танкере и поморске услуге.

Председник Владимир Путин би могао да баци кључ у посао тако што би добровољно смањио производњу нафте као одговор на санкције Запада. Русија је запретила смањењем производње за 500,000 до 700,000 барела дневно до почетка следеће године.

Москва можда блефира, али чак и претња смањења руске производње довољна је да пошаље таласе кроз економију. Глобална тржишта дизела, млазног горива и лож уља су посебно угрожена одлукама о производњи у Русији, имајући у виду значај земље у испуњавању светске потражње за средњим дестилатима.

Међународна агенција за енергетику (ИЕА), која очекује да ће глобална потражња за нафтом порасти за 1.7 милиона барела дневно наредне године, предвиђа да ће светска производња нафте порасти за само 770,000 барела дневно. Тај дефицит од скоро милион барела дневно примораће земље потрошаче да повуку ионако критично ниске залихе.

Ситуација говори о хроничном проблему недовољног улагања на који су нафтни руководиоци упозоравали последњих неколико година, јер су капитални издаци у новим пројектима снабдевања заостајали, осим у неколико земаља попут Сједињених Држава, Бразила и Норвешке ван ОПЕК-а, и Саудијска Арабија и УАЕУједињени Арапски Емирати
унутар картела.

Ризик да поремећај у снабдевању изазове још један скок цена нафте у другом кварталу следеће године је реалан. Бајденова администрација није у јакој позицији да одговори ако цене нафте поново скоче.

Бајден је већ најавио планове да оконча испуштање из Стратешких резерви нафте (СПР) и да почне да купује нафту како би допунио залихе нафте ускладиштене у сланим пећинама на обали Залива, након што их је спустио на минимум од 40 година. Бајденова СПР политика ефективно поставља доњу цену нафте.

У исто време, Бела кућа остаје посвећена својој агресивној климатској агенди и политици против фосилних горива, која је укључивала обављање најнижег минимума за лизинг нафте и гаса и блокирање дозвола за гасоводе и друге традиционалне енергетске инфраструктурне пројекте. Тренутно политичко окружење вероватно неће убедити извршне директоре америчких нафтних компанија да инвестирају у већу понуду.

Док ће привреде Сједињених Држава и Европе вероватно ући у рецесију 2023. године, ИЕА очекује да ће сви падови бити благи. Подаци о запослености и потрошњи потрошача у регионима ОЕЦД-а су солидни, док бројке о инфлацији указују на то да су притисци на цене смањени и да су вероватно достигли врхунац, подстичући наде за меко слетање.

Замена горива је још један разлог зашто следећа година изгледа добро за нафташе. Цене природног гаса остају високе у Европи и Азији, гурајући индустријске кориснике да пређу са скупљег природног гаса на нафтне производе као што су лож уље или дизел, што повећава потражњу за сировом нафтом.

Тешко је замислити бољу поставку за тржишта нафте 2023. Због тога гуру тржишта нафте Даниал Иергин предвиђа да би цијене нафте могле достићи 121 долар по барелу сљедеће године када се Кина потпуно поново отвори. И зато нафта изгледа као одлично место за инвеститоре 2023. упркос економским препрекама које се очекују широм света.