Кинески неред са „нултим ковидом“ заразио је азијске економије

Десет година покушаја председника Си Ђинпинга да повећа кинеску меку моћ у Азији ризикује да постане велика нула.

За то, Си је тврдоглаво прихватио стратегију „нулте Цовида“ која се брзо враћа на другу по величини економију за коју је крив. Анемични раст од 0.4% који је Кина произвела у периоду од априла до јуна у односу на претходну годину је галаксија далеко од производње од 5.5% коју је Си предвидео за 2022.

А судећи по Азијској развојној банци најновији бројеви, то је освајање Кси неколико пријатеља у региону. Промашај кинеског бруто домаћег производа такође вуче суседе. АДБ је управо снизио своју прогнозу раста за Азију у развоју на 4.6% са 5.2% ове године углавном захваљујући успоравању кинеског раста.

Ипак, као што се слажу економисти из приватног сектора, ово ће се вероватно показати превише оптимистичним. Циклус пооштравања Федералних резерви, на пример, још увек је у раној фази. Глобална инфлација наставља да руши поверење компанија и домаћинстава.

Последице руске инвазије Украјине на глобалне трошкове хране и енергије и ланце снабдевања и даље би могле бити много горе. Снажан раст америчког долара одвлачи плимне таласе капитала са азијских тржишта, остављајући економије гладне ликвидности.

Ова динамика има потенцијал да повећа кинески ризик од неизвршења обавеза, још једну претњу Азији. Током прошле године, високо задужени градитељи некретнина имали су проблема са плаћањем иностраних кредита. Пад јуана од 6% ове године чини те обавезе још тежим за сервисирање.

Узимајући у обзир дугове или не, кинеска година се убрзано удаљава од Си-ја—и азијских суседа који су планирали да се опусте. Кси'с нула Цовид опсесија—и масовна затварања читавих метропола — није у складу са данашњим далеко преносивијим варијантама.

Одговор су боље вакцине, паметније праћење контаката, тестирање и паметније стратегије ублажавања, а не присиљавање десетина милиона да се склањају у овом или оном граду. Нажалост, Си је заробио Кину у замку од које се геополитичка замка плашила, укључујући Иана Бремера.

У јануару, Бремер, извршни директор Еурасиа Гроуп, упозорио је да се „кинеска политика нулте Цовид-а, која је изгледала невероватно успешно 2020. године, сада бори против много преносиве варијанте са вакцинама које су само маргинално ефикасне.

Сијева непопустљивост компликује његов дугогодишњи план касније ове године да обезбеди трећи мандат који крши норме као кинески лидер. Шансе су веома велике да ће Кси постићи свој пут, али крунисање би сада могло бити мање ентузијастично као раст равни.

Исто важи и за просечне потрошаче који бојкотују отплату хипотека усред широко распрострањених кашњења у завршетку гигантских развојних пројеката. Застој је примамљив микрокосмос кинеских проблема са балонима.

Ћи Ванг, извршни директор МегаТруст Инвестмент-а, налази велики значај у извештајима да Сијева влада осмишљава фонд за стабилизацију имовине. “Тхе проблеми са некретнинама погоршавају се из дана у дан, а Кина мора да делује брзо како би спречила ширење проблема“, каже он.

Ево, размислите о последицама глацијалног одговора Јапана на имплозију „економије мехурића“ из 1980-их. Тридесет година касније, та ера самозадовољства наставља да ограничава раст и преузимање ризика од стране Јапан Инц. и младих предузетника који би иначе могли да створе нове генерације технолошких „једнорога“.

Ова „рецесија биланса“, како ју је назвао економиста Номура истраживачког института Ричард Ку, настаје када вредност имовине стално и немилосрдно пада у вредности током низа година. Прошлог месеца, пекиншки труст мозгова Цхина Финанце 40 Форум упозорио је да се „многи програмери суочавају са озбиљним проблемима са билансом стања“ захваљујући прекомерној експанзији која се сукобљава са шоковима раста Цовида и регулаторним напорима Сија да смањи утицај.

У крајњој линији, форум тврди: „Кинеска макроекономија вероватно ће доживети слабу експанзију у суочењу са оштећењем биланса стања."

Економиста Крег Ботам, економиста Пантхеон Ецономицс, слаже се. „Сматрамо да је Кина у К2 ушла у рецесију биланса стања, а политика треба поново да се калибрира да би се поправила. Комбинација пада имовине, технолошког напада и нулте Цовид-а погодила је вредност имовине."

Кинески фонд за спасавање, напомиње Ванг, „могао би бити усмерен на решавање недавних бојкота хипотека, или пружање директне финансијске подршке инвеститорима за некретнине, између осталог. Без обзира на то, ово би требало да спречи ширу финансијску кризу, и што је још важније, повезане друштвене немире.

Увек постоји нада да би Пекинг могао да схвати грешку на свом путу. Економиста Карлос Казанова из Унион Банцаире Привее истиче да кинески премијер Ли Кећијанг говори о преради Цовид политике како би се минимизирали економски трошкови.

Проблем је у томе што Кина наговештава приступ „динамичког нултог Цовида“ најмање од јануара. И сваки заокрет може доћи постепено. „Ово је тачно у складу са нашом прогнозом раста БДП-а испод консензуса од 3.7% за 2023.“, каже Казанова.

Аналитичар Зерлина Зенг из саветодавног ЦредитСигхтс-а истиче да Кина такође брише прашину са свог старог упутства о инфраструктурним стимулацијама како би се супротставила негативном утицају нула Цовид политика и пад имовине.

На основу извештаја о буџету Пекинга у првој половини године, Зенг очекује повећање капиталних издатака централне и локалне владе. Ово би укључивало огромну потрошњу на урбану/руралну инфраструктуру, развој земљишта, пољопривреду, третман воде, комуналне услуге и транспорт.

Без обзира на то како Кина то ради, мора пронаћи начин да своју економију врати са нуле на хероја у очима азијских лидера. Прихватање мање драконске Цовид политике је једнако добро место за почетак.