Цисцо и четири друге куповине са маржом

Поента пословања није приход или раст. То је профит. Ако се нафта продаје за 80 долара по барелу, а можете је извући из земље за 50 долара, имате добар посао. Ако је ваша нафта миљу под водом и вађење кошта 120 долара, имате лош посао.

Зато волим компаније са великим профитним маржама. Опсцен профит? Добро, у мојој књизи.

Једном годишње у овој рубрици представљам компаније које се истичу по својим профитним маржама (профит као проценат продаје). Сматрам да је маржа од 18% након опорезивања сјајан резултат. Ево пет акција за које верујем да одговарају рачуну.

Цисцо СистемсЦСЦО
је остварио профитну маржу након опорезивања већу од 20% девет година заредом. То је највећа компанија за компјутерско умрежавање на свету, а такође је активна у области сајбер безбедности и видео конференција (ВебЕк).

Цисцо је некада био миљеник инвеститора. Изашла је на берзу 1990. године, порасла је више од сто пута у вредности, а почетком 2000. имала је највећу тржишну вредност од било које компаније на свету.

Након што је дот-цом мехур пукао у марту 2000. године, Цисцо је пао за више од 80% за отприлике две године. Од тада је био дуг и лагани успон назад.

Данас се акције продају за 16 пута већу зараду - историјски гледано, типичан вишеструки износ, али ових дана испод просека. (Тржишни вишеструк је око 25.)

Тренутно ми се свиђају тоне залиха нафте и гаса, јер верујем да ће оживљавање индустрије наставити да добија замах. Као и већина његове индустрије, ЦоноцоПхиллипсЦОП
је забележио губитке у 2015-2017 и 2020. Али у последње време има маржу након опорезивања од око 19%.

Док су многе нафтне и гасне компаније потонуле у дугове током пада индустрије, ЦоноцоПхиллипс је успео да одржи разуман биланс стања. Тренутно дуг чини око 34% капитала компаније. А његова цена акција ми се чини сасвим разумном, девет пута већа од зараде.

Примењени материјалиАМАТ
, са седиштем у Санта Клари у Калифорнији, највећи је светски произвођач опреме која се користи за производњу полупроводника. Била је стабилнија од већине конкурената у својој индустрији, са профитом у 14 од последњих 15 година.

Компанија је на путу шесту годину заредом са маржама након опорезивања изнад 18%.

Недостатак у индустрији полупроводника је да је продаја личних рачунара недавно опала, а недостатак чипова који се користе у аутомобилима почиње да се отклања. Верујем, међутим, да је дугорочни тренд и даље повећање употребе чипова.

Ове године су залихе технологије биле у зубима, а посебно залихе полупроводника. Ипак, данас укључујем три технолошке акције у својих пет препорука. Верујем да је покољ у овом сектору претерано и да је технолошки сектор место где се највећи део раста и иновација у америчкој економији.

Текас ИнструментсТКСН
, са седиштем у Даласу, највећи је светски произвођач аналогних чипова. Такође производи микроконтролере и калкулаторе. Компанија је стално повећавала своје марже од 2012. године, а прошле године је имала скоро 44% профитне марже након опорезивања.

Још једна акција која га је заузела на бради је БиогенБИИБ
, биотехнолошка фармацеутска фирма. Пао је за око 40 одсто у протеклој години.

Неко време су инвеститори били веома узбуђени због Биогеновог лека за Алцхајмерову болест, адуканумаба. Подаци из клиничких испитивања нису били довољно јаки да би саветодавни панел Управе за храну и лекове препоручио одобрење. Али ФДА је ипак одобрила лек, у контроверзној одлуци.

Осећам да се инвеститори претерано фокусирају на тај лек и да Биогену не дају довољно кредита за остатак његове фармацеутске линије.

Рекорд

Пре данас сам написао 12 колумни на ову тему. Просечан 12-месечни повраћај на моје препоруке био је 18.2%, наспрам 14.8% за Стандард & Поор'с 500 Тотал Ретурн Индек. Осам од 12 колона је показало профит, али само три су надмашиле индекс.

Имајте на уму да су резултати моје колоне хипотетички и да их не треба мешати са резултатима које добијам за клијенте. Такође, прошли учинак не предвиђа будућност.

Моје препоруке за маргину дебљине од пре годину дана претрпеле су губитак од 13.7%, нешто горе од губитка од 12.2% за Стандард & Поор'с 500. Магнолиа Оил & Гас (МГИ) се добро показао, али Куидел Ортхо КДЕЛ
и Т. Рове Прице Гроуп (ТРОВ) су имали велике губитке.

Откривање: Поседујем Текас Инструментс лично и за скоро све своје клијенте. Држим ЦоноцоПхиллипс и Апплиед Материалс за једног или више клијената. Хеџ фонд којим управљам поседује опције позива на Цисцо Системс.