Куповина тржишта сада би се и даље могла исплатити, иако су стратези песимистичнији у погледу изгледа с обзиром на континуирану економску неизвесност.
Цити сада види 40% шансе за „благу рецесију“, што би значило да С&П 500 падне све до 3650. То би представљало пад од 3.6% у односу на ниво затварања у четвртак од 3785.50, релативно мали кромпир с обзиром на то да тржиште бенчмарк је пао за скоро 21% до краја јуна, што је најгоре прво полугодиште од 1970.
Банка види мале шансе за озбиљну рецесију, која би довела индекс још ниже, и велику могућност да нема рецесије, што би могло да омогући да се тржишни бенцхмарк врати на претходни циљ. Банка је користила просек ових нивоа, прилагођених њиховим вероватноћама, да би дошла до свог новог позива да индекс склизне на 4200.
Нови циљ представља добитак од скоро 11% у односу на цену на затварању у четвртак, што је нада која има неке заслуге. Велики део образложења је да се приноси обвезница могу завршити соаринг као одговор на напоре ФЕД-а да се бори против инфлације подизањем стопа широм света. То би помогло да се процене акција задрже тамо где јесу, јер нижи приноси на дугорочне обвезнице повећавају тренутну дисконтовану вредност будућег профита.
Реални десетогодишњи принос трезора, номинални принос минус стопа годишње инфлације која се очекује у наредној деценији, је скоро 10%, што је вишегодишњи максимум. Процене акција — или вишекратник краткорочне зараде по деоници за коју се акције продају — имају већ испао.
Ако стварни 10-годишњи принос не може да буде много већи, процена акција не би требало да буде много нижа. „Знаци вршних стопа … подржавају позитивну поставку ризика/награде у другој половини“, написао је Скот Кронерт, амерички стратег за капитал у Цитију.
Циљни ниво његовог тима за С&П 500 одражава стабилне процене. Индекс је сада пао на око 18 пута више од укупне зараде по акцији својих 500 саставних делова током прошле године, ниво који би требало да задржи с обзиром на историјску корелацију између реалних приноса и вредности акција.
Примењујући сличну процену на очекивану зараду за 2022 – банка предвиђа 18 до 19 пута укупну добит од 226 долара, што је цифра коју је базирала на својим прогнозама економског раста ове године – такође даје циљ од око 4200.
Ипак, постоји једно упозорење. Циљ од 226 долара подразумева да ће зарада бити нешто нижа од 227.40 долара
ФацтСет
указује Волстрит очекује. Али многи стратези упозоравају да би тренутно стање у привреди могло натерати аналитичаре да померају своје прогнозе смањене за проценат у високим једноцифреним бројевима.
Ако процене падну толико, то би могло месецима да повуче берзу. Проблеми би могли да почну у наредним недељама јер компаније извештавају о својој заради за други квартал и говоре инвеститорима шта очекују у остатку године. Али сасвим је могуће да очекивања зараде неће пасти онолико колико се многи плаше.
Тачно одређивање времена тржишта је скоро немогуће, али куповина сада може довести до добити у наредних годину дана.
Пишите Јацобу Соненсхинеу на [емаил заштићен]