Цлевеланд-Цлиффс Репортс: Ево како ћу га трговати

Цлевеланд-Цлиффс (ЦЛФ) објавио је финансијске резултате компаније за четврти квартал рано у петак ујутро. Резултати су били много, много бољи него пре годину дана, упоредиви период. Једноставно није оно што је Волстрит очекивао.

Компанија је објавила прилагођени ЕПС од 1.78 УСД (ГААП ЕПС: 1.69 УСД). То је у поређењу са 0.24 долара за четврти квартал 4. године, али је за око четвртину долара мање од очекивања. Компанија је такође остварила приход од 2020 милијарди долара у периоду од три месеца. То је било довољно добро за међугодишњи раст од 5.35%. То је такође било око 136.7 милиона долара мање од онога што је Волстрит имао на уму. Акције су распродате преко ноћи.

За целу годину, Цлевеланд-Цлиффс је поставио годишње рекорде за приход (20.4 милијарде долара), нето приход (3 милијарде долара), прилагођени ЕБИТДА (5.3 милијарде долара) и оперативни новчани ток (2.8 милијарди долара). Шта си урадио за мене у последње време? Прилагођена ЕБИТДА за четврти квартал износила је 1.5 милијарди долара, у односу на 286 милиона долара пре годину дана. Фирма је такође купила компанију за прераду и трговину жељеза, исплатила око 150 милиона долара главног дуга и смањила пензионе обавезе фирме, нето имовине за око 1 милијарду долара.

Поред тога, одбор фирме је одобрио ново овлашћење за поновни откуп акција које дозвољава, али не обавезује фирму да стекне до 1 милијарде долара вредних обичних акција.

Железара

Компанија је продала 3,384 нето тоне челичних производа у К4 2021, у односу на 1,858 нето тона у К4 2020. Трошкови робе су порасли са 1.867 милијарди долара на 3.907 милијарди долара, пошто је просечна продајна цена порасла са 880 долара по нето тони на 1,423 долара. За годину, просечна продајна цена порасла је са 947 долара у 2020. на 1,187 долара у 2021.

Ово може бити, поврх недостајућих процена, разлог зашто су акције под одређеним притиском. Са конференције за новинаре… „Због успешног обнављања релевантних уговора о продаји са фиксном ценом, на основу тренутне криве фјучерса за 2022. која подразумева просечну индексну цену топловаљаног челика у котурима од 925 долара по нето тони за остатак године, Компанија би очекивала да ће њена просечна продајна цена у 2022. бити приближно 1.225 долара по тони. Иако би ова продајна цена била прилично порасла током 2021. године, такође би била нагло пала у односу на К4 2021.

Биланс

Биланс стања уопште није у лошем стању. Није савршено, али се може управљати. Нето готовинска позиција је мала, на 48 милиона долара са 112 милиона долара годину дана раније. Знам, фирма је улагала много новца у посао и користила је готовину за управљање постојећим обавезама. Зато ће од мене добити пропусницу за овај. То није ставка биланса стања, али Цлевеланд-Цлиффс има приступ око 2.5 милијарди долара под АБЛ кредитном линијом ако врата отпадну.

Све што је речено, обртна средства су порасла током прошле године на 7.653 милијарде долара у облику потраживања и залиха. Тиме се умањују текуће обавезе које су расле спорије и само због раста обавеза према добављачима. Укупна имовина од 18.975 долара лако надмашује укупне обавезе умањено за капитал од 13.201 милијарде долара. Потребно је урадити више посла на смањењу дугорочног дуга, који и даље износи 5.238 милијарди долара.

Графикон

Да будем искрен, мењао сам ЦЛФ у прошлости и име ми је било добро. Заправо сам ушао у задатак писања овог чланка са личном пристрасношћу. Очекивао сам да ћу се убедити да купим овај дип. Табела ме је некако одвратила од тога. Занимљиво је да су акције формирале двоструки преокрет на врху где су два врхунца, август и октобар, достигли врх на истом месту... до пенија (26.51 долара).

Одатле, деонице су формирале нагиб надоле који изгледа да се лепо уклапа у један од мојих модела Вила. Да, видим пун стохастички осцилатор. Ни Релативна снага ни дневни лист МАЦД не причају ту причу упозорења. Ипак, ЦЛФ је покушао и није успео да се пробије из горње коморе Питцхфорк-а у зараду. Горња линија тренда се овде сече са ЦЛФ-овим 200-дневним СМА. То би требало да створи озбиљан отпор.

Из перспективе капитала, радије бих купио ово име на моментуму изнад линије од 200 дана него овде. Нема дивиденде, тако да нема шта да пропустите ако будете стрпљиви. Мислим да се априлски путови од 18 долара тргују за око 1.05 долара, а априлски путови од 15 долара који иду за око 0.35 долара изгледају зрели за продају која би инвеститора изложила високо дисконтованом ризику капитала за цену, а не обичном старом ризику капитала.