(Блумберг) — Продаја комерцијалних хипотекарних обвезница је пала са литице, пала за око 85% у односу на претходну годину, пошто су растуће каматне стопе смањиле обим позајмљивања и неиспуњења обавеза плашили инвеститоре.
Најчитаније са Блоомберга
До сада је ове године издато само око 4.27 милијарди долара обвезница, што је пад у односу на 29.38 милијарди долара у истом тренутку прошле године, према подацима које је прикупио Блумберг на основу послова без подршке владе. Инвеститори криве агресивну кампању каматних стопа Федералних резерви, која је зајмопримцима поскупила рефинансирање. Више стопе су такође смањиле продају некретнина ефективним подизањем цена за купце.
Додатни притисак је недавни низ неиспуњења обавеза у сектору канцеларијских и малопродајних некретнина, што купце обвезница чини још опрезнијим. Ове недеље, Блоомберг је известио да је Броокфиелд Цорп., родитељ највећег канцеларијског станодавца у центру Лос Анђелеса, пропустио кредите везане за две зграде уместо да рефинансира дуг јер потражња за простором опада. У међувремену, зајам везан за торањ бившег председника Доналда Трампа у улици Вол 40 на Менхетну стављен је на листу за надзор зајмодавца. А инвеститори покушавају да заплене један од највећих тржних центара у земљи — Палисадес центар у Вест Најаку у Њујорку.
„Ризик од неизвршења обавеза се повећао и могао би бити проблематичнији ако се стопе повећају и привреда успори“, рекао је Цхрис Сулливан, главни инвестициони службеник у Федералној кредитној унији Уједињених нација. "Дакле, мислим да је опрезан и посебно марљив приступ прикладан."
Пад обима позајмљивања прати успоравање активности на тржишту некретнина, почевши од друге половине 2022. године, када је Фед почео озбиљно да повећава стопе.
Прошле године је забележен пад зајмова за комерцијалне некретнине – основног дуга који се обично препакује у комерцијалне хипотекарне обвезнице – у поређењу са годином раније, на 10 милиона долара са 804 милион долара, према подацима Удружења хипотекарних банкара. Трговинска група очекује даљи пад од 891% у ЦРЕ кредитима у 15. години, на 2023 милиона долара, поново смањујући износ зајмова који се могу секјуритисати и продати.
„Све је замрзнуто, тако да нема сировине за обављање ЦМБС трансакција“, рекао је Пол Норис, шеф структурираних производа у менаџеру осигурања имовине Цоннинг & Цо., у телефонском интервјуу.
Само неколико послова је прешло циљну линију у последњих неколико недеља. Банке чак постају креативне са структурама послова како би покушале да намаме инвеститоре. Прошле недеље, група зајмодаваца предвођена Деутсцхе Банк АГ проценила је цену ЦМБС-а у укупном износу од 765.5 милиона долара са роком доспећа од пет година - што је аномалија на тржишту које има тенденцију да продаје дугове са дужим датумом.
„Веома је тешко сада изнети нове послове на тржиште, јер се ништа не дешава на тржишту некретнина“, рекао је Норис. „Нико не жели да рефинансира своје зграде и постоји огроман јаз у погледу очекивања између купаца и продаваца због неизвесности.
А већина потражње инвеститора ће вероватно бити окренута ка пословима са одличним колатералним учинком и спонзорством, каже Саливан. „Имовина трофеја ће и даље бити фаворизована.”
Да будемо сигурни, ЦМБС индекс је био бољи од ширег тржишта обвезница инвестиционог ранга, добивши 1.14% до сада ове године у поређењу са потоњим добитком од 0.85%, према подацима Блоомберг индекса.
Цап Ратес
Циклус повећања Фед-а је такође довео до виших стопа капитализације, што је мера слична приносу на обвезнице. У последње време ове бројке су расле јер су вредности имовине опадале, смањујући обим трансакција.
„Нико не жели да изгуби губитак ако може да му помогне“, рекла је Леа Оверби, ЦМБС стратег у Барцлаис Плц. Цене комерцијалних некретнина у САД су пале за 13 одсто у 2022, према Греен Стреету, пренео је Блумберг.
Али с обзиром да инфлација остаје константно висока, а незапосленост ниска, Фед ће можда морати дуже да задржи повећане стопе. „Ако ризик од рецесије постане озбиљнији, то ће бити тешко на тржишту комерцијалних некретнина“, додала је она.
До краја године, Барцлаис процењује да ће емисија ЦМБС остати ниска. За 2023. банка предвиђа 25 милијарди долара дугова - или обвезница које подржава више некретнина. Предвиђено је 45 милијарди долара обвезница са једном активом, обвезница једног зајмопримца или хартија од вредности покривених хипотекама на једну имовину.
„Тржиште треба да научи како да функционише у овом новом режиму стопа и да постигне консензус о томе где ствари треба да цене“, рекао је Оверби. „Што пре тржиште схвати да је ово нова реалност, то боље.
Најчитаније са Блоомберг Бусинессвеек -а
© КСНУМКС Блоомберг ЛП
Извор: хттпс://финанце.иахоо.цом/невс/цоммерциал-проперти-маркет-фреезес-бонд-180729652.хтмл