Потрошачка прогноза 2023-2024: Раст сада, рецесија касније

Прошли јаз између прихода потрошача и потрошње – штедње – представља најважнији фактор за расходе у периоду 2023-2024, иако ће каматне стопе и изгледи за рецесију играти улогу у одлукама о потрошњи. Потрошачки расходи ће се смањити због повећања каматних стопа Федералних резерви, али ће ефекат на домаћинства бити одложен због њиховог необично високог нивоа штедње.

До сада се укупна потрошачка потрошња држала прилично добро, али са малим падом у последња два месеца. Буџети домаћинстава су напети због високе инфлације. Ово не означава почетак рецесије потрошачке потрошње, већ само забринутост и нервозу.

Када се Фед пооштрава, очекујемо да ће рани ефекти на потрошачку потрошњу бити ограничени на категорије осетљиве на каматне стопе: аутомобиле, возила за рекреацију и чамце. Тржиште аутомобила је овог пута другачије, као што је детаљно описано у а претходни чланак. Укратко, проблеми у ланцу снабдевања ограничили су производњу аутомобила и лаких камиона последњих година. Ограничена понуда гурала је цене навише, спречавајући неке потенцијалне купце да купују аутомобиле. Проблеми у ланцу снабдевања су се смањили, па је снабдевање боље. Произвођачи и продавци аутомобила имају простора да значајно смање цене како би наставили да померају аутомобиле са парцела. И остаје много људи који би купили нови аутомобил — по правој цени. Обим потрошње ће бити добар, али ће профитне марже пасти. То вероватно важи и за кампере и чамце, али подаци нису тако добри за ове мање категорије.

Остали делови потрошачке потрошње ће бити у реду све док се ефекти таласања – који су последица изгубљених послова и изгубљених плата – не примете.

Упркос насловима вести о отпуштањима, укупна запосленост наставља да расте. Почетна потраживања за осигурање за случај незапослености и даље су ниска. Слика о пословима ће се временом погоршати, али до сада то нисмо видели. Један од кључних разлога је тај што многе компаније још увек имају слободна радна места. Најновији подаци показују скоро дупло више отворених позиција од незапослених. Ова чињеница не штити свакога ко је отпуштен; вештине потребне за отворене позиције неће увек одговарати вештинама незапослених људи. У многим случајевима, међутим, људи који су изгубили посао могли су да почну да раде у другој компанији са малим закашњењем.

Међутим, отпуштања ће на крају узети свој данак, а укупне плаће и плате ће опасти. Утицај ће овога пута, међутим, бити одложен због претходних уштеда. Углавном су сачувани стимулативни чекови који су излазили 2020. и 2021. године. Штедња је била већа од нормалне и због тога што су исплате осигурања за случај незапослености биле издашније, а и стопе плата су почеле да расту. Разлика између стварне уштеде и онога што би било вероватно у одсуству пандемије и стимуланса називамо „вишком уштеде“. Према мојим прорачунима, достигао је врхунац од 2.3 трилиона долара у лето 2021. Тада су потрошачи почели да троше више него обично, постепено смањујући вишак уштеђевине. Износ је износио 1.2 билиона долара на крају године, или отприлике 12-месечна залиха према недавним стопама потрошње.

Велике економске снаге стварају позитивну перспективу потрошачке потрошње за 2023. годину, иако она изгледа мање ружичаста како година одмиче. До 2024. године, међутим, потрошачи ће имати мање новца да потроше од тренутне зараде и неће остати вишка уштеде, тако да очекујте оштро смањење дискреционих расхода.

Мањи фактори ће у малој мери подржавати потрошњу.

Осећај потрошача, измерен на Универзитету у Мичигену Центар за истраживање истраживања, је прилично низак према историјским стандардима, иако није тако лош као средином 2022. Друго велико истраживање, Тхе Цонференце Боард'с Анкета о поверењу потрошача, је средње. Већину времена ставови потрошача одражавају основе. Конкретно, инфлација, незапосленост и каматне стопе имају тенденцију да подстичу расположење. Тренутно је инфлација висока, незапосленост ниска, а каматне стопе су ниже са својих врхова, али знатно изнад нивоа из претходних година. Све док рат не избије, ставови потрошача ће се погоршавати током године како незапосленост расте. Иако ће инфлација на крају пасти, подижући расположење, тај пад ће заостајати за растом незапослености.

Подаци о нето вредности домаћинстава за четврти квартал вероватно ће показати добитак када статистичари заврше, при чему ће опоравак берзе надмашити мали пад вредности кућа. Богатство није велики покретач потрошње, иако може мало да повећа или смањи расходе.

Такође улепшава изгледе о потрошњи и састав зараде. Запослени са нижим платама добили су највећа повећања плата. Они имају тенденцију да потроше скоро све што зараде, тако да додатни долар у тим џеповима обично значи додатни потрошен долар. Тај тренд ће се вероватно наставити и 2023.

Компаније које продају на потрошачком тржишту не би требале прерано да поклекну. Залихе ће и даље бити неопходне да би се обухватила продаја која је доступна. Али предузећа морају бити спремна за неизбежан пад дискреционе потрошње.