Изванредан раст индекса ДАКС је неуспешан јер обвезнице постају привлачне

Немачке акције су имале снажан учинак у фебруару, али постоје знаци да је рели на измаку. Тхе ДАКС Индекс, који прати 40 највећих компанија у Немачкој, консолидовао се између 15,640 и 15,200 евра у последњих неколико дана. 

Немачке берзе у застоју

Немачке и друге европске акције скочиле су почетком године пошто су приливи страних инвеститора порасли. То се догодило када су Немачка и Европа уопште избегле рецесијски метак, уз помоћ релативно повишених температура.

У исто време, постојао је општи став да су немачке акције биле и још увек су потцењене. Заиста, тхе ДАКС индекс има однос цене и зараде (ПЕ) од око 12. Насупрот томе, тхе С&П КСНУМКС индекс има ПЕ вишекратник од ~18. То значи да је инвеститорима постало релативно лако да пронађу повољне понуде.

У међувремену, неколико компанија објавило је снажне кварталне резултате. На пример, Дојче банка, банка која је некада била у сукобу, објавила је снажне финансијске резултате пошто је њен профит пре опорезивања порастао за 65% на 5.6 милијарди евра, а нето приход скочио за 7%. Нето профит се више него удвостручио на преко 5.7 милијарди евра како су каматне стопе порасле.

Индекс ДАКС је такође покретала Цоммерзбанк, друга по величини банка у Немачкој која се вратила у индекс. Њене акције су порасле за преко 26% у 2023. години, што значи да је надмашила Дојче банку. 

Цена акција Бајера је такође порасла за преко 21% пошто су инвеститори активисти извршили већи притисак на компанију. Они верују да компанија има више простора да унапреди своје финансијске перформансе и профитабилност. Друге компаније које су подигле ДАКС индекс у 2023. су Фресениус, Хеиделбергцемент, Цонтинентал и Даимлер. 

Ипак, ДАКС и други глобални индекси се суочавају са значајним изазовима. Најзначајније питање су растуће каматне стопе и приноси на обвезнице. Као што сам написао у овоме чланак, принос на двогодишње обвезнице у САД доноси 2%. А у Немачкој, десетогодишњи принос даје 4.7%, док двогодишњи даје 10%. Дакле, могли бисмо да видимо још прилива на тржиште обвезница.

Анализа ДАКС индекса

ДАКС графикон од ТрадингВиев-а

Окренувши се дневном графикону, видимо да је ДАКС индекс у снажном биковском тренду у последњих неколико месеци. У фебруару је достигао максимум од 15,660 евра, што је био значајан ниво пошто је био изнад нивоа повлачења од 78.6%. Акције остају изнад свих покретних просека и кључног нивоа подршке на 14,935 евра, што је највиша тачка 30. марта.

Према томе, индекс ће вероватно имати повлачење у марту пошто инвеститори буду ротирали на тржишту обвезница. Померање изнад кључног нивоа отпора на 15,659 евра ће поништити медвеђи поглед.