Дубоко обрнута крива трезора за длаку пропушта достизање прекретнице од 41 године

Током већег дела дана, изгледало је да је разлика на путу да премаши најнижи ниво од 7. децембра од минус 84.9 базних поена и чинило се да иде ка најнегативнијем нивоу од 2. октобра 1981, када је достигао минус 96.8 базних поена, према Дов Јонес Маркет Дата. Уместо тога, пао је само од децембра.

Наставак инверзије долази у тренутку када се инвеститори и креатори политике припремају за додатна повећања стопе Федералних резерви и период дезинфлације, или успоравања инфлације, за који би могло бити потребно неко време да се пробије. Једна могућа Сребрна постава Иза потеза на тржишту обвезница у четвртак је то што многи инвеститори изгледа верују да ће Федералне резерве остати при својој кампањи за борбу против инфлације - и на крају је победити.

Акције су првобитно ојачале у четвртак, али су одустале од повећања око поднева. Сва три главна берзанска индекса завршила су у паду за дан, са индустријским просеком Дау Џонса
ДЈИА,
-0.73%
пад од 0.7%, С&П 500
СПКС,
-0.88%
пад од 0.9%, а Насдак Цомпосите за 1%.

Берза данас: Дов одустаје од добитака како се камени образац трговања наставља

„Наш позив да 2с/10с достигне -100 базних поена поново је на столу након што је изгледало мање реалистично” крајем прошле године, када се спред затворио око минус 55 базних поена, рекли су стратези БМО тржишта капитала Иан Линген и Бен Јеффери у белешка у четвртак.

Већи део четвртка, чинило се да је распон 2с/10с спреман да постане много негативнији него било када од октобра 1981. године, када је годишња главна стопа инфлације из индекса потрошачких цена била изнад 10%, стопа Фед фондова била је око 19% под Волкером, а америчка економија је била усред једног од својих најгори падови од Велике депресије.

Али након слабе аукције 30-годишњих обвезница у америчком поподневу, 10-годишња стопа се вратила заједно са скоро сваким другим приносом преко криве док су инвеститори продавали Треасури.

Негативан распон од 2с/10с једноставно значи да се двогодишња стопа Трезора тргује далеко изнад свог 2-годишњег парњака, пошто инвеститори у обвезнице и трговци утичу на краткорочно повећање стопе Фед-а заједно са нижом инфлацијом и/или лошим економским изгледима. дугорочно.

Обично, распон трезора треба да буде нагнут навише када су изгледи светли; пада надоле и постаје негативан када постоји већи песимизам. Што је ширење негативније, то је негативнија порука са тржишта обвезница, размишља се - иако су стратези Голдман Сакса и пионир истраживања криве приноса Кембел Харви упозорили да се инверзије не повезују са рецесијом.

Прочитајте: Дубоко изокренута крива приноса трезора не сигнализира претећу рецесију: Голдман Сацхс

Такође погледајте: Економиста који је био пионир у коришћењу пажљиво праћеног алата за рецесију каже да можда шаље "лажни сигнал"

Трговци, стратези и инвеститори су се кретали између два наратива на највероватнијем путу за инфлацију. Један од њих је да би САД могле да иду у период "пролазна дезинфлација", у којој се сваки пораст цена хлађења испостави да је пролазан. Други је да би могло бити а брзо и изненађујуће пад инфлације, при чему се годишња главна стопа индекса потрошачких цена креће ка 2% за неколико месеци, уз став да америчка економија неће моћи да избегне рецесију.

Погледајте: Врхунски економиста Вол Ст. каже да би сценарио 'без слетања' могао да изазове још једну распродају берзе вођену технологијом

Професор бизниса са Универзитета Виланова Питер Залески види два наратива као у суштини једно те исто, са једином разликом што су нечији ставови о снази америчке економије — кључни фактор у одређивању колико брзо инфлација може да опадне.

У другим покретима на тржишту обвезница у четвртак, други индикатор рецесије — разлика између стопа на тромесечне трезорске записе
ТМУБМУСД03М,
100%
и 10-годишњи принос трезора — отишао је на минус 105.7 базних поена, у односу на рекордно ниску вредност од минус 127.73 базних поена утврђену 18. јануара.