Упркос узбуђењу Волстрита, стратегија за преокрет Мејси и даље не иде никуда.

Заинтригирао ме је бурни став Волстрита Маци'с квартална објава зараде овог јутра. Акције су се у четвртак затвориле за 15% пошто је ланац робних кућа надмашио очекивања и, за разлику од доста других трговаца, није смањио смернице.

Међутим, као ентузијаста БС-разгоњења, био сам посебно фасциниран уводном изјавом извршног директора компаније Маци'с Јефф Геннетте у саопштењу за јавност које је пратило вести о заради: „Наша стратегија Поларис функционише. Стварно?

Трчање да стоји мирно

Ако брзо погледамо чињенице, Маци'с је известио о кварталној нето продаји од 5.2 милијарде долара, што је пад од 3.9% у односу на претходну годину и пораст за анемичних 1.1% у односу на трећи квартал 2019. (непосредно пре него што су објавили Поларис стратегија). Различите мере профитабилности (нето приход, ЕБИТДА, ЕПС) су драстично смањене у односу на прошлу годину. За првих 39 недеља фискалне године, Маци'с нето приход је био 4.1%. Диллард'с, који има значајно сличну понуду потрошачке вредности, износио је 12.7%. Диллард'с је такође имао 8% упоредив раст продаје у продавницама и сада има практично идентичну тржишну капитализацију, упркос томе што је много мањи. Али скрећем пажњу.

Боље није исто што и добро

Много се ради о Мејсиној дисциплини инвентара — која је објективно јака — и перформансама у односу на Колову (која је пријавио железничку хаварију од четвртине и повучено навођење) и ТаргетТГТ
, што је прилично другачији пословни модел. Ипак, упркос њиховом суморном тромесечју и дуготрајним проблемима који пролазе кроз преоптерећеност залихама, Таргет је стекао значајан удео на тржишту током последњих неколико година, док је Маци'с газио воду. И све ово долази у случају да су његови директни конкуренти затворили стотине продавница.

Поље изобличења стварности

Маци'с има дугу историју храбрих тврдњи о иновативним стратегијама док углавном испоручује гомилу ништавила. Терри Лундгрен, претходник Јеффа Геннеттеа, заговарао је „омни-канал“ и програм локализације инвентара „Ми Маци’с“, међу многим другим напорима који су једва померили бројчаник током његовог 14-годишњег мандата.

Г. Геннетте је покренуо концепте ван тржног центра као што су „Бацкстаге“ и збуњујуће названо „Маркет би Маци'с“, заједно са отварањем продавница Тоис Р Ус, куповином Стори (која изгледало је предодређено за неуспех са скока, како клинци кажу), и ажурирање програма награђивања компаније.

Упркос свему овоме, Маци'с продаја је данас нижа него што је била пре деценију.

Највеће одступање од стварности, међутим, била је изјава господина Геннеттеа у саопштењу за штампу да је „малопродаја детаљ, а наш талентовани и агилан тим ради добро да би се такмичио“. Више сам него спреман да верујем да је његов тим талентован и да веома напорно ради. Ипак, док се чини да Маци'с инвентарски стожер функционише, мој колега је добро документовао грешке у извршењу компаније на нивоу продавнице Неил Саундерс редовне посете продавници, и потпуно се ускладим са мојим искуством током недавних путовања у више Маци'с продавница.

Сви бисмо волели да видимо (убедљив) план

Дуги низ година упозоравам на колапс неупадљиве средине и био је критичан према продавцима који мисле да мало боља верзија осредњег може довести до победничке стратегије. Нажалост, Маци'с наставља да врши срамежљиву трансформацију.

Иако би Маци'су требало аплаудирати због преузимања већег ризика од многих њихових браће из робних кућа, мало је доказа да ће било шта што раде значајно променити њихову путању. Штавише, сектор робних кућа је сада већ у трећој деценији континуираног пада. Било који планови морају врло јасно да назначе како ће Маци'с освојити знатно већи удео у новчанику и тржишном уделу него што су то чинили у скорије време, уз истовремено побољшање перформанси марже. Краткорочно изазовно макро-окружење неће олакшати већ скоро немогућ посао.

Није критичар тај који се рачуна

Наравно, прилично је лако указати шта није у реду. Теже је понудити рецепт за промену. Али Неил Саундерс и ја недавно покушао.

Кад плима нестане.

С обзиром на наизглед снажну позицију Мејсија на залихама на врхунцу празничне сезоне, може се испоставити да је њихов учинак повољнији у поређењу са конкурентима који су приморани да узимају огромне цене.

Али не треба губити из вида виртуелну сигурност да ће 2023. бити брутална у односу на недавну прошлост у којој су неуобичајено високи дискрециони приходи потрошача и сродна потрошња учинили да чак и слаби брендови изгледају прилично сјајно и сјајно. Било би мудро да се сетимо упозорења Ворена Бафета да „када плима нестане, видите ко плива гол.