Дивидендни приноси на преференцијалне акције су порасли. Ево како да изаберете најбоље за свој портфолио.

Јер растуће каматне стопе значе пад цена обвезница и преференцијалних акција. За те хартије од вредности које су оријентисане на приход, ниске цене значе веће приносе за инвеститоре који сада купују и могуће – или чак вероватно – веће капиталне добитке у будућности.

Ова година је била брутална за фондове који улажу у обвезнице и преференцијалне акције. Али сваки инвеститор прихода мора очекивати да ће се тржишне вредности хартија од вредности кретати у супротном смеру од каматних стопа. Ови инструменти су прикладни само за дугорочне инвеститоре који желе приход. Нису дизајнирани за брзу добит.

Инвесцо Финанциал Преферред ЕТФ-ови
ПГФ,
-0.13%
цена акција је пала за 20% у 2022. Исплаћује месечну дивиденду која је осцилирала између 7.1 и 7.2 цента по акцији током прошле године. Ако идемо са 7.1 цента и закључном ценом од 15.04 долара 28. септембра, тренутни принос за новог инвеститора је 5.66%. На крају 2021. године, на основу закључне цене од 18.82 долара, тренутни принос је био 4.53%.

Дакле, ПГФ је постао атрактивнија инвестиција. Али можете размислити о држању сопствених преференцијалних акција – можете их држати колико год желите и продати их за добитак или губитак, при чему је прво много вероватније након што цене старијих хартија од вредности падну далеко испод номиналне вредности – под условом да дисциплина која ће се одржати годинама.

Испод је скуп услова и ресурса, плус две листе преференцијалних акција, како би се пружили примери начина на које инвеститори који траже приход могу да искористе тренутне попусте.

Приоритетне акције ЈПМорган Цхасе-а

На пример, ЈПМорган Цхасес
ЈПМ,
-1.69%
Серија приоритетних акција ЈЈ издата је по номиналној вредности од 25 долара у јануару 2021. године, уз стопу дивиденде од 4.55%. На крају 2021, закључна цена акција је била 26.23 долара, што је значило да ако инвеститор купи акције по тој цени, тренутни принос би био само 4.34%, а ако би повлашћене акције биле откупљене, инвеститор би на крају забележио губитак од 1.23 долара по акцији.

Премотајте до 28. септембра, и ЈПМ серија ЈЈ је пала на 19.02 долара по акцији. Ако бисте ушли по тој цени, ваш тренутни принос би био 5.98%, а ако би акције на крају биле откупљене, ваш добитак би био 5.98 долара по акцији.

У белешци клијентима од 7. септембра, аналитичар Одеон Цапитала Ричард Бов објаснио је да има рејтинг „држања“ обичних акција ЈПМ-а, али препоручује куповину повлашћених акција компаније.

Услови преференцијалних акција

Пре него што вам покажемо где да добијете информације, ево неких дефиниција појмова који ће вам требати за сопствено истраживање преференцијалних акција.

Сваки инвеститор може купити повлашћене акције. Све што вам треба је брокерски рачун.

Преферентна акција се разликује од обичне акције по томе што њен власник нема право гласа. Повлашћени акционари такође имају предност у односу на обичне акционаре у случају ликвидације компаније. Да поједноставимо, ако компанија банкротира и буде ликвидирана, прво се исплаћују власници обвезница, затим приоритетни акционари, а затим обични акционари.

Компанија може имати неколико емисија преференцијалних акција. Инвеститори купују повлашћене акције за дивиденде, баш као што би купили обвезнице за приход од камата. Пожељне дивиденде се обично исплаћују квартално.

Важне дефиниције:

по — Ово је цена по којој се емитују преференцијалне акције. Обично је 25 долара, али може бити 100 долара или друга цена. Номинална вредност је слична номиналној вредности обвезнице. То је оно што ће инвеститор бити плаћен ако повлашћене акције откупи компанија која издаје. Баш као што тржишне вредности обвезница варирају, цене повлашћених акција флуктуирају, обично у супротном смеру од каматних стопа у привреди. У тренутном окружењу, са растућим каматним стопама, многе повлашћене акције тргују са снижењима у односу на номиналну вредност.

Премиум/попуст  — Разлика између тренутне цене повлашћене акције и номиналне вредности.

Купон — Наведени принос повлашћене акције, заснован на номиналној вредности. Ово је обично фиксна стопа, али многи велики емитенти имају преференцијалне акције са фиксном или променљивом стопом, које би могле бити добро позициониране у тренутном окружењу. На листама испод се држимо преферираних фиксних стопа, ради једноставности. Фиксни купон ће бити укључен у назив жељеног издања.

Стопа дивиденди — Наведени принос помножен номиналном вредношћу. Серија приоритетних акција ЈПМорган Цхасе-а ЈЈ издата је 10. марта 2021. по номиналној вредности од 25 долара са купоном од 4.55%. Годишња дивиденда је 1.1375 долара.

Тренутни принос — Годишња стопа дивиденде подељена са тренутном тржишном ценом. Серија преференцијалних акција ЈПМорган Цхасе-а ЈЈ је закључена на 19.02 долара 28. септембра. То је омогућило тренутни принос од 5.98%.

Квалификоване дивиденде — Ово су дивиденде које се за америчке инвеститоре опорезују по стопама испод њихових редовних стопа пореза на доходак. На пример, федерални порез на доходак брачног пара на квалификоване дивиденде је нула ако је њихов годишњи приход 83,350 долара или мањи, а стопа је 15% ако је њихов приход 517,200 долара или мањи.

Датум позива — Датум када емитент може одлучити да ли ће откупити повлашћене акције. Издавалац може да искористи неке или све те жељене серије у било које време почевши од овог датума. Ако су каматне стопе знатно ниже него што су биле када је преференцијална акција издата, емитент ће вероватно откупити. У садашњем окружењу, са тако брзом порастом каматних стопа, откупи су мало вероватни. Али инвеститори који искористе данашње попусте имаће чему да се радују јер уживају у високим приходима — америчка економија неће заувек расти убрзаним темпом. На крају ће каматне стопе поново пасти, а онда ће цене повлашћених акција значајно порасти.

Датум доспећа — Датум када ће жељена серија бити потпуно откупљена. Ових дана, већина пожељних акција су „вечне“, што значи да нема датума доспећа, иако обично постоји датум позива. ЈПМорган Цхасе-ова серија приоритетних акција ЈЈ је трајна преференцијална акција са датумом позива 1. јуна 2026.

Кумулативно/некумулативно — Емитент повлашћених акција може бити приморан да обустави своје дивиденде на једну или више преферираних серија ако је у финансијским проблемима. Ако је преференцијална акција кумулативна, суспендоване дивиденде ће се акумулирати у заостатку да би се исплатиле касније када (или ако) дивиденда буде враћена. Банке и осигуравачи издају некумулативне преференцијалне акције јер регулатори желе да имају флексибилност да обуставе дивиденде и да их никада не надокнаде, у случају озбиљних финансијских или економских проблема. Веома је ретко да емитент инвестиционог ранга пропусти исплату дивиденде повлашћеним акцијама.

Кредитни рејтинг — Повлашћене акције имају кредитни рејтинг, баш као и обвезнице. Неки су неоцењени. На две листе испод, сва издања имају рејтинге инвестиционе оцене од Мооди'с и/или Стандард & Поор'с. Верност се ломи хијерархију рејтинга агенција.

Где тражити повлашћене акције

Ваш брокер инвестиционог саветника ће имати на располагању листе или алате који ће вам помоћи да изаберете пожељне акције. Али можете их и сами потражити. Сврха ове дискусије није да вам препоручи да купујете повлашћене акције, или било које посебно, већ да вам покаже како да дођете до информација ако желите да урадите сопствено истраживање у области улагања прихода која није широко покривена.

КуантумОнлине је бесплатан ресурс за инвеститоре (који га подржавају донацијама), који наводи хартије од вредности којима се тргује на берзи, укључујући повлашћене акције. За сваку хартију од вредности садржи везе до проспекта, распоред исплате дивиденде и много више информација. Проспект ће дубоко копати у кредитне аспекте префериране серије – компанија са неколико ће имати редослед међу приоритетним издањима ако буде ликвидирана.

Један једноставан начин за почетак је да кликнете на „табеле прихода“, а затим изаберете листу. Ако одаберете „хартије од прихода којима се тргује на свим берзама“, листа ће укључивати све повлашћене акције, као и друге хартије од вредности које овде нису обухваћене, укључујући обвезнице којима се тргује на берзи, познате као „обвезнице за бебе“, које тргују јединицама са номиналним вредностима које вероватно ће бити 25 долара.

Да бисте сузили листу, можете изабрати „Све преференцијалне акције“ или можете ићи даље, бирајући „преферентне акције које испуњавају услове за пореску стопу од 15%,“ што смо урадили за овај чланак.

КуантумОнлине упозорава да не постоји гаранција да табела тачно предвиђа које ће жељене дивиденде компанија сматрати „квалификованим дивидендама“ (дефинисано горе). Један од разлога је тај што ако компанија има непрофитабилну годину и не плаћа савезни порез на приход, њене жељене дивиденде можда неће сматрати „квалификованим“ те године од стране Службе унутрашњих прихода.

Дакле, ово је најбољи приступ за идентификацију 469 преференцијалних акција које исплаћују квалификоване дивиденде.

Преферирани примери — седам емитената

Ево избора од седам приоритетних акција за које се очекује да ће исплатити квалификоване дивиденде, а све се тргују на њујоршкој берзи. Листа укључује могуће капиталне добитке при откупу, на основу номиналне и тренутне цене акција. Такође укључује хипотетичке повратке на датуме позива.

Све ове акције имају рејтинге инвестиционог нивоа и номиналне вредности од 25 долара, тако да ти подаци нису укључени. Све дивиденде су некумулативне и ниједна од ових преференцијалних дивиденди нема датуме доспећа. Дакле, називи бројева су скраћени да би се уклопили у табелу.

Ево их, сортираних према тренутном приносу од дивиденде:

Преференцијалне деонице	НИСЕ Тицкер	Купон	Датум позива	Цена 28. септембра	Тренутни принос	Капитални добитак ако се позове	Вратите се ако сте позвани на датум позива	Годишњи повраћај ако се позове на датум позива
Морган Стенли 6.50% серија П	МС-П	100%	10/15/2027	$25.20	100%	- $ КСНУМКС	100%	100%
ЈПМорган Цхасе & Цо. 4.55% серија ЈЈ	ЈПМ-К	100%	6/1/2026	$19.02	100%	$5.98	100%	100%
Цхарлес Сцхваб Цорп. 4.45% Серија Ј	СЦХВ-Ј	100%	6/1/2026	$18.63	100%	$6.37	100%	100%
КеиЦорп 5.65% серија Ф	КЕИ-Ј	100%	12/15/2023	$23.71	100%	$1.29	100%	100%
Аллстате Цорп. 4.750% Серија И	Све-ја	100%	1/15/2025	$20.03	100%	$4.97	100%	100%
Цуллен/Фрост Банкерс Инц. 4.45% Серија Б	ЦФР-Б	100%	12/15/2025	$18.83	100%	$6.17	100%	100%
МетЛифе 5.625% Серија Е	МЕТ-Е	100%	6/15/2023	$23.88	100%	$1.12	100%	100%
Извори: КуантумОнлине, Њујоршка берза

Неке напомене о подацима:

• Ознаке на листи су оне које користи Њујоршка берза. Ваш брокер може имати мало другачији формат тикера за преферирани.

• „Капитални добитак ако се позове“ је фиксна цифра, пошто би се ове повлашћене акције откупиле по номиналној вредности.

• „Поврат ако се позове на датум позива“ и „годишњи повраћај ако се позове на датум позива“ су хипотетички. Након што дођемо до датума позива, компанија може у било ком тренутку одлучити да позове. Та одлука ће се делимично заснивати на томе да ли су садашње каматне стопе веће од оних које су биле када су повлашћене акције издате. Ипак, нека од ових питања имају датуме позива довољно далеко да је могуће да ће каматне стопе бити знатно ниже него што су сада. Ови прорачуни су засновани на броју календарских дана до датума позива прилагођеног за годину од 360 дана која следи за тромесечне исплате дивиденди.

• Морган Станлеи
  ГОСПОЂА,
  -1.98%
  Серија П од 6.50% је на врху листе са највећим тренутним приносом, али то је 6.45% — испод купона — јер се акције тргују уз премију на пар. Инвеститори који желе највеће тренутне приносе на недавно издате преференцијалне акције инвестиционог ранга вероватније ће платити премију.

• Тхе Цуллен/Фрост Банкерс Инц.
  ЦФР,
  -0.81%
  4.45% Серија Б тргује са највећим попустом на овој првој листи - 6.17 долара, за добитак од 33% ако и када се акције откупе. Цхарлес Сцхваб Цорп.
  СЦХВ,
  -0.83%
  4.45% Серија Ј је такође значајно снижена. У међувремену, тренутни приноси обе емисије за новог инвеститора нису лоши у поређењу са приносом од 3.38% за десетогодишње записе америчког трезора
  ТМУБМУСД10И,
  100%.

• Тхе МетЛифе
  МЕТ,
  -1.28%
  5.625% приоритетних акција серије Е се тргује уз релативно мали попуст због њиховог релативно високог купона. Датум позива је најскорији на листи — 15.

Још седам од једног издаваоца

Може бити занимљиво прелистати жељену серију једног издаваоца. ЈПМорган Цхасе има 11 преферираних питања.

Ево Прве републичке банке
ФРЦ,
-2.34%
седам приоритетних издања, од којих сва имају рејтинге инвестиционих рејтинга од Мооди'с и Стандард & Поор'с. Пожељне акције су сортиране према тренутном приносу:

Акције серије М немају датум позива. Они такође имају низак купон, што значи да би каматне стопе заиста морале бити ниске да би биле искупљене.

Ово илуструје однос ризика између купона и тржишне вредности. Уопштено говорећи, што је нижи купон, то је већи попуст. Али ако желите да резервишете добитке, не очекујте позиве по номиналној вредности. Можда би имало више смисла бити мање похлепан и књижити добитке продајом по ценама испод номиналне, али већим од онога што сте платили.

Не пропустите: 22 дивиденде провјерене за квалитет и сигурност