Дивиденде ће заблистати у нереду на берзи 2022

Издање берзе за 2022. је вероватно биће неред. С обзиром да Федералне резерве паузирају штампање новца, вероватно ћемо видети „летове на сигурно“ који ће представљати – веровали или не –наше омиљене дивиденде.

Да, све је то забава и игре у техно-крипто казину када Фед сваког месеца убацује милијарде на тржиште обвезница. Његове куповине су, наравно, финансиране новцем који је сам Фед штампао из ничега. Овај капитал се слио у шпекулативну имовину попут НАСДАК-а 2020. и кованица са псећим лицима 2021. године.

Трендовске акције 2022. вероватно ће бити наш стил. Док инвеститори ваниле напуштају столове за клађење, неки од трезвенијих учесника ће се вероватно фокусирати на квалитет и новчане токове, од свега.

Какав ће то леп контраст бити за нас инвеститоре супротног прихода! Поуздане пензионе инвестиције које смо куповали све време ће вероватно постати прилично популарне.

Наравно, основни типови ће говорити о дионицама дивиденди као да су све створене једнаке. Су не. Као и код сваког капитала, економска позадина и пословни модел су важни.

У ово време прошле године, Фед је сваког месеца „куповао” 120 милијарди долара у обвезницама. (Опет, „куповина обвезница“ је љубазан начин да се каже „стварање новца“. Председник Џеј Пауел је био плодан штампач новчаница.)

Можемо видети да се ово одражава на растућем билансу Фед-а. Председник Џеј Пауел повећао је биланс стања централне банке за хладних 4.5 билиона долара— повећање од више од 100%. од почетка 2020!

Док је Пауел буквално ковао новац, он је такође имао краткорочне камате залепљене за под. Обећао се да ће их тамо задржати до 2021. Што је и учинио. Повелл Такође помогао је да се привреда подупре огромном ликвидношћу док је инжињерирала вишу инфлацију (што је значило више дугорочне стопе).

У међувремену, држећи краткорочне каматне стопе на ниским, фирме које „кратко позајмљују“ виделе су да њихов крајњи резултат расте како је расла разлика између њихових трошкова позајмљивања и профита од позајмљивања.

У релативном смислу, то је био огроман ненадани приход. Због тога смо управо у овој колумни пре годину дана расправљали Синовус Финанциал (СНВ) као моје омиљене дивиденде за 2021. Од те колоне, СНВ је скочио за 39% (укључујући дивиденде)!

Честитамо ако сте видели предност у СНВ-у и уживали у овим добицима од 39%. И веома добро ако сте купили СНВ још раније—рецимо на нашу препоруку из априла 2020 Извештај о приходу контријског порекла. Ако је тако, имате 178% укупног приноса (и бројите).

Али можемо ли рачунати на још један ракетна вожња из СНВ-а 2022. године? Нисам толико сигуран. Општа позадина банке изгледа прилично другачије сада него пре 12 месеци:

1. Фед је приморан да одбаци своју навику штампања новца.
2. Краткорочне стопе ће вероватно расти у '22.
3. Дугорочне стопе су у међувремену застале.

Потенцијалне импликације овде су компримовани профит за банке као што је СНВ. Немојте ме погрешно схватити, не бринем се за његову дивиденду. Али морамо признати да је мало вероватно понављање СНВ-ових снимака из 2021. и касне 2020. године.

Број три изнад—повишена страна дугорочних стопа—је потенцијални џокер и разлог зашто још не одустајемо од позиција у банкама. Пауел је куповао обвезнице новцем других људи (конкретно беар), па није марио за цену коју плаћа (или камату коју добија).

Председавајући је разлог зашто је 10-годишњи принос трезора завршио 2021 немогуће низак с обзиром на висок ниво инфлације, око само 1.5%. Али сада када он бежи са тржишта, нови купци морају да уђу.

Ови нови купци обвезница ће више бринути о ценама и приносима него Пауел. Њихово дискреционо право може да изврши притисак на „дужи крај“ криве приноса и заштити банковне марже.

Бретт Овенс је главни инвестициони стратег Цонтрариан Оутлоок. За још сјајних идеја о приходу, набавите бесплатну копију његовог последњег специјалног извештаја: Ваш портфељ за превремено пензионисање: огромне дивиденде—сваког месеца—заувек.

Откривање: ниједно