Снага долара гура светску економију дубље у успоравање

(Блумберг) – Растући долар гура глобалну економију дубље у синхронизовано успоравање тако што повећава трошкове позајмљивања и подстиче волатилност финансијског тржишта – а мало је предаха на хоризонту.

Најчитаније са Блоомберга

Помно праћени мерач долара порастао је за 7% од јануара до двогодишњег максимума, пошто су Федералне резерве кренуле у агресивну серију повећања каматних стопа како би обуздале инфлацију, а инвеститори су куповали доларе као уточиште усред економске неизвесности.

Растућа валута би требало да помогне Фед-у да охлади цене и подржи америчку потражњу за робом из иностранства, али такође прети да повећа увозне цене страних економија, додатно подстичући њихове стопе инфлације и одузимајући им капитал.

То је посебно забрињавајуће за економије у успону, које су принуђене или да дозволе да своје валуте ослабе, да интервенишу како би ублажиле своје клизање, или да подигну сопствене каматне стопе у покушају да ојачају своје девизне курсеве.

И Индија и Малезија изненађујуће су повећале стопе овог месеца. Индија је такође ушла на тржиште да подржи свој курс.

Нису поштеђене ни напредне економије: евро је прошле недеље достигао нови петогодишњи минимум, швајцарски франак је ослабио како би постигао паритет са доларом први пут од 2019. године, а Монетарна управа Хонгконга била је принуђена да интервенише да одбрани валутна веза. Јен је такође недавно ојачао најнижи ниво од две деценије.

„Фед-ов брз темпо повећања каматних стопа изазива главобоље многим другим економијама у свету, изазивајући одлив портфеља и слабљење валуте“, рекао је Туули МцЦулли, шеф азијско-пацифичке економије у Сцотиабанк.

Док ће комбинација успоравања америчког раста и очекиваног хлађења америчке инфлације на крају довести до успоравања успона долара — што ће заузврат смањити притисак на друге централне банке да се пооштре — можда ће бити потребни месеци да се пронађе та нова равнотежа.

Прича се наставља

Барем до сада, трговци нерадо позивају на врхунац раста долара. То делимично одражава опкладе на крају 2021. да ће добици долара нестати пошто су повећања стопа већ била урачуната у цену. Ти ставови су од тада уништени.

Економије у развоју су у опасности од „валутне неусклађености“, која се дешава када су владе, корпорације или финансијске институције позајмљивале у америчким доларима и давале их у својој локалној валути, каже Клеј Ловери, бивши помоћник америчког министра финансија за међународне послове који је сада извршни потпредседник Института за међународне финансије.

Глобални раст ће се ове године суштински смањити како Европа запада у рецесију, Кина нагло успорава, а финансијски услови у САД значајно заоштравају, према новој прогнози ИИФ-а. Економисти компаније Морган Станлеи очекују да ће раст ове године бити мањи од половине темпа у 2021.

Како стопе настављају да расту усред глобалне нестабилности која је у току – од рата у Украјини до кинеске блокаде Цовид-а – то је навело инвеститоре да скачу у потрази за безбедношћу. Економије које негују дефицит текућег рачуна су у опасности од веће волатилности.

„Сједињене Државе су увек биле сигурно уточиште“, рекао је Ловери. „Са растућим каматним стопама и Фед-а и тржишних стопа, још више капитала би могло да притече у САД. А то би могло бити штетно за тржишта у развоју.”

Према ИИФ-у, у априлу су забележени одливи од 4 милијарде долара из хартија од вредности привреде у развоју. Валуте на тржиштима у развоју су ослабиле, а азијске обвезнице у развоју претрпеле су губитак од 7% ове године, више од ударца који је настао током бијеса 2013. године.

„Строжа америчка монетарна политика ће имати велике преливе на остатак света“, рекао је Роб Суббараман, шеф истраживања глобалних тржишта у Номура Холдингс Инц. „Прави изазов је да већина економија изван САД почиње у слабијој позицији од саме САД.”

Многи произвођачи кажу да високи трошкови са којима се суочавају значе да не добијају много дивиденде од слабијих валута.

Тоиота Мотор Цорп. прогнозирала је пад оперативног профита од 20% за текућу фискалну годину упркос томе што је објавила снажну годишњу продају аутомобила, наводећи "невиђено" повећање трошкова логистике и сировина. Речено је да не очекује да ће ослабљени јен донети "велико" повећање.

Кинески јуан је ослабио како рекордни токови капитала повлаче са финансијских тржишта земље. За сада, остаје изолован од ширег ефекта долара јер ниска инфлација код куће омогућава властима да се усредсреде на подршку расту.

Али то узрокује још један извор крхкости за земље у развоју навикле да јак јуан својим тржиштима нуди сидро.

„Недавна нагла промена у тренду ренминбија има више везе са све лошијим економским изгледима Кине него са политиком Феда“, рекао је Алвин Тан, стратег Роиал Банк оф Цанада у Сингапуру. „Али то је дефинитивно расцепило штит који изолује азијске валуте од растућег долара и подстакао брзо слабљење азијских валута као групе у протеклом месецу.

У напредним економијама, слабљење валута је поставило „замршену политичку дилему“ за Банку Јапана, Европску централну банку и Банку Енглеске, написао је Дарио Перкинс, главни европски економиста у ТС Ломбард у Лондону, у недавној белешци.

Члан Управног савета ЕЦБ Франсоа Вилероа де Гаљо приметио је овог месеца да би „преслаб евро био против нашег циља стабилности цена“.

„Док је домаће 'прегријавање' углавном амерички феномен, слабији девизни курсеви доприносе притисцима на увозне цијене, одржавајући инфлацију знатно изнад циљева централних банака од 2%", написао је Перкинс. „Монетарно пооштравање би могло да ублажи овај проблем, али по цену даљег домаћег економског бола.

Најчитаније са Блоомберг Бусинессвеек -а

© КСНУМКС Блоомберг ЛП