Дов-ов новчани ток повећава сигурност његовог приноса од дивиденди

Снимка од Јуне'с Пицкс-а

На основу приноса цене, портфолио модела најсигурнијих приноса дивиденди (+4.4%) надмашио је С&П 500 (+3.8%) за 0.6% од 23. јуна 2022. до 19. јула 2022. На основу укупног приноса, модел портфолија ( +4.8%) надмашио је С&П 500 (+3.8%) за 1.0% у исто време. Акције са великим капиталом са најбољим учинком порасле су за 12%, а најуспешније акције са малим капиталом порасле су за 14%. Све у свему, девет од 20 најсигурнијих акција са приносом од дивиденде надмашило је своје референтне вредности (С&П 500 и Русселл 2000) од 23. јуна 2022. до 19. јула 2022.

Овај портфељ модела укључује само акције које остварују атрактиван или врло атрактиван рејтинг, имају позитиван бесплатан новчани ток и економску зараду и нуде принос од дивиденде веће од 3%. Компаније са снажним бесплатним новчаним током пружају већи квалитет и сигурније приносе од дивиденди, јер знам да имају новац да подрже дивиденду. Мислим да овај портфељ пружа јединствено добро екранизовану групу акција које могу помоћи клијентима да надмаше резултате.

Истакнуте акције за јул: Дов Инц.
ДОЉЕ

Дов Инц (ДОВ) је истакнута акција у јулском портфолију модела најсигурнијих приноса од дивиденди.

Синце итс спин-офф од Дупонт Де Немоурс Инц. (ДД) у 2019. години, Дов је повећао приход за 13% на годишњем нивоу и нето оперативни профит након опорезивања (НОПАТ) за 65% на годишњем нивоу. Дов-ова НОПАТ маржа је порасла са 6% у 2019. на 13% током последњих дванаест месеци (ТТМ), док су обрти инвестираног капитала побољшани са 0.7 на 1.1 у исто време. Раст НОПАТ марже и обрта уложеног капитала подстичу принос компаније на уложени капитал (РОИЦ) са 4% у 2019. на 14% ТТМ.

Слика 1: Дов-ов приход и НОПАТ од 2019

Слободан новчани ток подржава редовне исплате дивиденди

Дов је повећао своју редовну дивиденду са 2.10 долара по акцији у 2019. на 2.80 долара по акцији у 2021. Тренутна квартална дивиденда, када се израчуна на годишњем нивоу, даје принос од дивиденде од 5.5%.

Дов-ов слободни новчани ток (ФЦФ) удобно премашује његове редовне исплате дивиденди. Од 2019. до 2021. Дов је генерисао 16.0 милијарди долара (43% тренутне тржишне капитализације) у ФЦФ-у док је исплатио 5.7 милијарди долара дивиденди. Преко ТТМ-а, Дов је генерисао 6 милијарди долара у ФЦФ-у и исплатио 2 милијарде долара дивиденде. Види слику 2.

Слика 2: Дов'с ФЦФ у односу на редовне дивиденде од 2019

Компаније са јаким ФЦФ обезбеђују више квалитетне приносе на дивиденду јер фирма има готовину да подржи своју дивиденду. Дивидендама компанија са ниским или негативним ФЦФ не може се толико веровати јер компанија можда неће моћи да издржи исплату дивиденде.

ДОВ је потцењен

По тренутној цени од 52 долара по акцији, ДОВ има однос цене и економске књиговодствене вредности (ПЕБВ) од 0.3. Овај однос значи да тржиште очекује да ће Дов-ов НОПАТ трајно опасти за 70%. Ово очекивање изгледа претерано песимистично с обзиром да је Дов порастао НОПАТ за 65% на годишњем нивоу од 2019.

Чак и ако Дов-ова НОПАТ маржа падне на 9% (у односу на 13% у односу на ТТМ), а НОПАТ компаније падне 5% на годишњем нивоу током наредне деценије, акције би данас вределе 75+$/акција – раст од 44%. Погледајте математику иза овог обрнутог сценарија ДЦФ. Ако НОПАТ компаније не падне тако великом брзином, или чак не порасте са садашњих нивоа, акције имају још већи раст.

Критични детаљи пронађени у финансијским списима помоћу технологије Робо-Аналист моје фирме

Испод су појединости о прилагођавањима која сам направио на основу налаза Робо-аналитичара у Дов-овим 10-К и 10-Кс:

Биланс успеха: Направио сам 3.1 милијарду долара прилагођавања са нето ефектом уклањања 930 милиона долара неоперативних трошкова (2% прихода).

Биланс стања: Направио сам 16.6 милијарди долара прилагођавања да бих израчунао уложени капитал уз нето повећање од 11.3 милијарде долара. Најзначајније прилагођавање је било 9.0 милијарди долара (18% пријављене нето имовине) у осталом свеобухватном приходу.

Процена: Направио сам 24.1 милијарду долара у корекцијама са нето ефектом смањења вредности акционара за 19.8 милијарди долара. Поред укупног дуга, једно од најзначајнијих прилагођавања вредности акционара било је 6.1 милијарду долара недовољно финансираних пензија. Ово прилагођавање представља 16% тржишне вредности Дов-а.

Откривање: Дејвид Трејнер, Кајл Гуске ИИ, Мет Шулер и Брајан Пелегрини не добијају никакву надокнаду да пишу о било којој специфичној акцији, стилу или теми.