Улагање без емоција: Проналажење раста без пристрасности

Потенцијал раста са Чарлсом Киркпатриком

Књига Цхарлеса Киркпатрицка, Победите тржиште: Инвестирајте тако што ћете знати које деонице можете купити, а које продати (ФТ Пресс, 2008), описује стратегије одабира акција и управљања портфолиом за које верује да појединачни инвеститори могу да следе како би надмашили тржиште и истовремено смањили ризик од губитка капитала. После више од 45 година улагања, Киркпатрик је веровао да тржишта тргују чињеницама, ишчекивањем нових чињеница и емоцијама.

Киркпатрицк је био председник компаније Киркпатрицк & Цомпани, која се специјализовала за техничка истраживања и која је објавила саветодавни билтен о акцијама Киркпатрицк Маркет Стратегист. Киркпатрик је бивши члан одбора ЦМТ удружења, бивши уредник часописа за техничку анализу и бивши члан одбора Образовне фондације за техничку анализу, одговоран за развој курсева техничке анализе у великим пословним школама. Он је такође једина особа која је два пута освојила годишњу награду Цхарлес Х. Дов, за изврсност у техничком истраживању.

Како он каже, берза је „збир свих познатих и очекиваних информација, интерпретације тих информација и емоционалних реакција на те информације, тачне или погрешне.

Филозофија и стил

Киркпатрик верује да ће механички приступ инвестирању помоћи инвеститорима да избегну сопствене пристрасности које их на крају коштају новца. Он даље сматра да је немогуће предвидети кретања на тржишту. Уместо тога, он следи технику СТРАЦТ (подешавање, окидач и акција) која му помаже да реагује на појединачна кретања залиха. Његова методологија раста заснована је на једном „релативном“ елементу података—снага цене. Његова анализа довела га је до модела улагања у раст. Пратећи његов приступ, Киркпатрик сматра да појединачни инвеститори могу надмашити тржиште улагањем у појединачне акције уз минимално временско ангажовање.

Предвиђање насупрот реакцији

Киркпатрик је неколико пута поновио своје мишљење у „Беат тхе Маркет” да није могуће предвидети тржишта. Уместо тога, он сматра да је успешнија алтернатива предвиђању тржишта стратегија „реаговања“.

Реакција, за Киркпатрицка, значи чекање да тржиште назначи шта ће урадити и да се затим (поново) понаша у складу с тим. Киркпатрицк реагује када његови подаци - било фундаментални било технички - покажу образац који се у прошлости показао успешним. Када види такав образац, његова реакција следи три корака, која он назива СТРАЦТ:

Да би илустровао методу СТРАЦТ, Киркпатрицк нуди следећи пример: Рецимо да студија показује да када акције напредују до нових 52-недељних максимума, шансе за напредак од додатних 10% су 70%. Све акције које пратите и које се приближе максимуму од 52 недеље улазе у фазу подешавања. Међутим, у овом тренутку се ништа не предузима док чекате окидач - у његовом примеру акције достижу нови максимум од 52 недеље. Након покретања окидача, ваша акција била би куповина деоница.

Упознавање рођака

Киркпатрик наводи да су први инвестициони проблеми са којима се суочавамо одлучивање шта да купимо и како да то урадимо без потребе да било шта предвиђамо. Приступ модела ААИИ Киркпатрицк Гровтх користи две главне методе за одабир акција: раст и снагу цене.

Киркпатрик почиње своју анализу прикупљањем података из непосредне прошлости. Улагање у раст захтева тачне основне податке за сваку акцију у свом инвестиционом универзуму. Његова анализа снаге цене захтева историју цена за сваку акцију; мери како се цена акције понаша у односу на њену непосредну прошлост—ако је акција висока у односу на њену непосредну прошлост, каже се да има снагу цене.

Релативни раст

Када посматра факторе раста, Киркпатрик преферира да посматра раст пријављених оперативних зарада, а не предвиђене зараде. Иако признаје да пријављене зараде нису без грешака, Киркпатрик доводи у питање валидност и тачност предвиђених зарада.

In Победите пијацу, Киркпатрицк описује како израчунава релативне рангове пријављене оперативне зараде за сваку акцију: „Узимам последња четири квартала пријављене зараде за сваку компанију и израчунавам однос овог укупног износа према укупном укупном износу од четири четвртине једну четвртину раније.“

Циљ Киркпатрицка је да избегне сезоналност, због чега користи пријављену зараду током пуна четири квартала. Такође, користећи оперативну зараду, он елиминише утицај посебних накнада или непоновљивих предмета.

Он израчунава релативни пријављен раст (оперативних) зарада за све компаније са позитивним зарадама у оба периода од четири квартала, а затим их рангира у перцентиле, при чему су компаније које имају највећи раст у највећем процентулу.

Киркпатрицково истраживање сугерише да је пријављени раст зараде ефикасан алат за одабир акција током напредовања на тржишту. Током медвеђих тржишта није открио статистичку везу између пријављеног раста зараде и перформанси цена.

Релативна снага цене

Киркпатриково истраживање указује на то релативна снага цена је најпоузданија техника краткорочног избора акција. Постоји неколико начина да се израчуна релативна снага цене. Неки прорачуни упоређују процентуалне промене цене акција током дефинисаног периода са процентуалним променама индекса акција, као што је С&П 500, током истог периода. Међутим, ове мере вас не морају нужно заштитити на паду, јер акција може пасти и још увек имати „јаку“ релативну снагу ако не пада тако брзо као индекс.

Киркпатрицк је забринут због капиталног губитка, па његов израчун релативне снаге укључује поделу тренутне недељне цене затварања са 26-недељним покретним просеком цена затварања. Збраја цене затварања на крају недеље за сваку од последњих 26 недеља и дели овај зброј са 26. За сваку наредну недељу пада најстарија цена и додаје се последње недељно затварање да би се израчунао покретни просек. Затим рангира све залихе тако да оне са највећом релативном снагом буду у највишем перцентилу.

Да би покушао да ухвати суштину Киркпатрикове мере, ААИИ израчунава однос тренутне цене акција и просека последњих шест месечних цена на затварању.

Још једном, Киркпатрик је открио да постоји веома јака позитивна веза између релативне снаге цене и перформанси терминске цене. Као што Киркпатрик пише у својој књизи: „Изгледа да релативна снага рађа више релативне снаге. Међутим, током времена, овај однос се постепено погоршава. На крају, померајући се за 12 месеци унапред, однос између 26-недељне релативне снаге и каснијих перформанси цена готово нестаје.

Током напредовања и опадања тржишта, Киркпатрицк је открио да би релативна јачина цена требала бити ваш примарни критеријум избора.

Модел раста

Стратегија ААИИ Киркпатрицк Гровтх користи најбоље покретаче пронађене у његовом тестирању раста релативне зараде и релативне снаге цене.

Извештени раст зараде

Киркпатрицк користи нестандардну калкулацију за раст зараде, која упоређује оперативну зараду у последња четири фискална квартала са укупном оперативном зарадом за период од четири квартала који се завршава један квартал раније. Његов циљ је да елиминише утицај сезоналности на зараде компаније.

Киркпатрицк користи оперативни приход да би избегао посебне трошкове или прилагођавања зараде. Штавише, пошто Киркпатрик узима у обзир само компаније са позитивном зарадом у заостатку, наш приступ елиминише оне фирме са негативном пословном зарадом у било ком периоду од четири квартала.

Релативна снага цене

Приступ ААИИ Киркпатрицк Гровтх модела одабире залихе са релативном снагом цена у 90. перцентилу или већој.

Цена и тржишна капитализација

И на крају, ААИИ-ова стратегија Киркпатрицк Гровтх тражи компаније са тржишном капитализацијом од најмање милијарду долара и ценама акција од најмање 1 долара.

Zakljucak

Киркпатрик покушава да извуче емоције из улагања користећи механички приступ одабиру акција. За њега су акције само симболи. Он дозвољава својој анализи података да диктира када треба купити и продати акције, заснивајући свој процес селекције на релативним варијаблама које су се веома добро тестирале током дужег временског периода. Киркпатрицк верује да је пронашао стратегију за идентификацију акција раста које ће имати добре резултате на тржиштима која напредују и која ће вас упозорити да продате на време како бисте избегли велике губитке капитала.

Модел скрининга ААИИ Киркпатрицк Гровтх показао је импресивне дугорочне перформансе, са просечним годишњим порастом од 1998. од 14.1%, наспрам 5.7% за С&П 500 индекс у истом периоду.

20 акција које пролазе кроз Киркпатрицков екран раста (рангиране према снази релативне цене)

___

Залихе које испуњавају критеријуме приступа не представљају листу „препорученог“ или „купи“. Важно је вршити дужну ревност.

Ако желите предност у овој нестабилности на тржишту, постати члан ААИИ.