Титани са Волстрита постали су гласни заговорници улагања у животну средину, друштво и управљање (ЕСГ) – укључујући лидере највећих светских менаџера имовине, банака и других финансијских институција.
Мање познати заговорници, али можда чак и утицајнији, су прокси саветодавне фирме ИСС и Гласс Левис, које контролишу КСНУМКС одсто посредничког саветодавног тржишта. Прокси саветодавне фирме саветују институционалне инвеститоре (као што су Вангуард, БлацкРоцк и Стате Стреет) и десетине државних система за пензионисање о томе како да гласају о хиљадама одлука акционара које се јављају сваке године.
Упркос свом овом ентузијазму, постоје разлози за скептицизам. Као што сам документовао ovde, ovde, ovde, и ovde, ЕСГ улагање је далеко од лека за које заговорници тврде.
Оно што је тачно за инвестирање важи и за многа ЕСГ проки питања која се постављају на годишњим састанцима компанија. Од институционалних инвеститора се захтева (или верују да су обавезни) да гласају о свим мерама посредништва на састанцима акционара и да се ослањају на саветодавне фирме за заступање да би управљале овим херкуловим задатком.
Проблем настаје јер ЕСГ проки мере често имају негативан утицај на пословање компанија. Ипак, препоруке ИСС-а и Гласс Левиса подржавају ЕСГ проки мере већину времена – и много чешће него највећи менаџери средстава. Ово је забрињавајуће јер ове саветодавне фирме имају значајан сукоб интереса у погледу ЕСГ-а.
Почевши од ИСС-а, компанија је била један од првих креатора ЕСГ метрика као што су резултати квалитета животне средине и друштва (Е&С). Почетком 2018. ИСС описани ове метрике као а
приступ заснован на подацима за мерење квалитета корпоративних обелодањивања о еколошким и друштвеним питањима, укључујући управљање одрживошћу, и да идентификује кључне пропусте у обелодањивању.
Компанија тренутно има програм познат као ИСС ЕСГ. Према њиховој веб страници,
ИСС ЕСГ решења (ИСС-етхик, ИСС-цлимате и ИСС-оеком) пружају ЕСГ скрининг, оцене и аналитику дизајниране да омогуће инвеститорима да развију и интегришу политике и праксе одговорног улагања у своје инвестиционе стратегије.
Што се тиче Гласс Левис, компанија је формирала стратешко партнерство са Сустаиналитицс, коју Гласс Луис описује као „водећи независни провајдер услуга глобалног управљања“. Гласс Левис
садржи податке и оцене из Сустаиналитицс-а у одељку ЕСГ Профил наших стандардних извештаја Проки Папер. Циљ је да се обезбеде збирне податке и увиде које клијенти могу ефикасно да користе као део свог процеса за интеграцију ЕСГ фактора у њихов инвестициони ланац, укључујући ефективно усклађивање праксе гласања преко заступника и ангажовања са разматрањима управљања ризиком ЕСГ-а.
Гласс Левис' Смернице за ЕСГ иницијативе 2021 изразили своје пристрасности када су тврдили да су климатске промене толико важне да
генерално ћемо препоручити у корист резолуција акционара у којима се захтева да компаније обезбеде побољшано обелодањивање питања везаних за климу, као што је захтев да компанија предузме анализу сценарија или извештај који је у складу са препорукама Радне групе за финансијска обелодањивања у вези са климом.
Ови програми су пример њиховог јасног сукоба интереса у погледу савета клијентима о прокси питањима везаним за ЕСГ. Упркос овом сукобу интереса, саветодавни дуопол проки има непримерен утицај на гласачко понашање менаџера имовине. Према 2021 Харвард Лав Сцхоол публикације, институционални инвеститори који су управљали имовином од више од 5 билиона долара аутоматски су гласали за препоруке ИСС-а или Гласс Левиса без икаквог даљег испитивања (пракса која се назива роботизација).
Комбинација сумњивих резултата ЕСГ-а, јасног сукоба интереса посредничке саветодавне фирме и њиховог утицаја на то како гласају менаџери пензијских фондова сада добија оправдану контролу. Двадесет и један републички генерални тужилац су испитивање обе проки саветодавне фирме у вези са тим да ли ЕСГ заступање сваке фирме крши њихове фидуцијарне одговорности. Експлицитно наводећи политику дуопола о климатским променама, АГ сугеришу да компаније потенцијално крше своје „фидуцијарне обавезе“, „уговорне обавезе“ и „правне обавезе“.
Постоји једноставно решење за конфликте које ствара саветодавни дуопол заступника. Пошто менаџери имовине улажу у име стварних инвеститора – свакодневних радника, инвеститора и пензионера који улажу свој новац у фондове – право гласа о свим заступничким мерама треба пренети на ове акционаре. Као резултат тога, стварни инвеститори би могли да гласају за сопствене акције и изразе своја лична уверења о овим важним пословним питањима.
Према овом крају, Блацкроцк недавно су проширили своје напоре за „демократију деоничара“, наводећи
Верујемо да избор гласања може оснажити више власника имовине да имају дубљу и директнију везу са компанијама у које су инвестирани и омогућити менаџменту компаније да боље разуме ставове ових власника имовине о критичним питањима управљања.
Оспособљавање стварних акционара компаније да изразе своје ставове о питањима ЕСГ-а помоћи ће да се уклони прекомерни утицај дуопола заступника у саветодавству на корпоративну салу одбора, укључујући питања ЕСГ-а. Такође ће приморати ЕСГ питања да прођу или пропадну на основу способности њихових заговорника да убеде акционаре у њихову вредност, а не на пристрасности саветодавних фирми проки. На крају, такав процес ствара ефикасније окружење за корпоративно управљање.
Извор: хттпс://ввв.форбес.цом/ситес/ваиневинегарден/2023/02/07/емповеринг-схарехолдерс-вилл-хелп-редуце-проки-адвисори-фирмс-ундуе-инфлуенце/