Одскок рубља вођен енергијом неће спасити Русију

У понедељак председник Владимир Путин тврди да су санкције Запада уведене Русији пропале у телевизијском обраћању. Он је рекао да стратегија економског блицкрига није изазвала тренутни слом економије како се очекивало. Уместо тога, он је рекламирао снагу рубље, руске валуте.

Убрзо након што је Русија напала Украјину, Запад наметнуте санкције без преседана према земљи – првенствено усмерене на њене резерве Централне банке, укључујући њен државни фонд. рубља пумметед одмах, пад вредности више од 100%, што је навело многе стручњаке да предвиде да је валута била у слободном паду. Међутим, то вратио се близу свог предратног курса у односу на амерички долар после месец дана рата. Али док је рубља пркосила очекивањима због руске манипулације валутом, њен опоравак је црвена харинга.

Продаја енергије делимично објашњава драматичан скок. Москва прима 40% својих буџетских прихода од извоза енергије. Продаја енергије која доноси прилив девиза је спас за Русију, којој сада недостаје приступ глобалним тржиштима капитала.

Русија је пројектован да заради 321 милијарду долара од извоза угљоводоника у 2022. — више од 30% више у односу на прошлу годину. Овај значајан скок је упркос санкцијама наметнутим енергетском сектору земље и сталном приливу компанија које напуштају самосталан рад. председник Џо Бајден објављен потпуна забрана увоза руске нафте и гаса у САД, док је премијер Борис Џонсон најавио планове да заустави увоз нафте до краја године.

Међутим, Русија и даље има довољно купаца да одржи своју енергетску индустрију и ојача свој платни биланс. Индија има узети предност пада цена руске сирове нафте типа Урал—куповина уз значајан попуст. Кина наставља да поштује уносне нафтне уговоре потписане пре инвазије, иако санкције држати државне компаније као што су Синопец и ПетроЦхина од нових куповина.

ЕУ, која смањује своје ослањање на руски увоз, и даље плаћа велика плаћања Кремљу јер земље чланице попут Немачке и Италије и даље у великој мери зависе од њеног природног гаса. 27-члани блок има плаћен 35 милијарди евра Русији за увоз енергије од почетка рата.

Док повећани приходи од енергије могу делимично објаснити опоравак, валута се такође вештачки појачава. Непосредно након инвазије, Централна банка је удвостручила своју кључну каматну стопу, увела широку контролу капитала, повећала ограничења трговине валутама и приморала извознике да своје девизне приходе конвертују у рубље. Рубља је престала да буде конвертибилна валута.

Скоро месец дана, званичници затворите пад главне руске берзе након веома нестабилне трговине другог дана инвазије. Берза је сада поново отворена, али са строгим ограничењима трговања.

У говору који се сукобио са Путиновим телевизијским обраћањем, шефица руске Централне банке, Елвира Набиулина, упозорио да су последице санкција биле тек на почетку. Најгоре је пред нама. Бивши руски министар финансија Алексеј Кудрин се сложио са предвиђање да је руска економија доживела највећи пад од 1994.

Растућа инфлација, за коју се очекује да ће ове године достићи чак 23 одсто, прети да прогута зараде обичних грађана. Међународне финансијске организације процена бруто домаћи производ земље могао би да падне за чак 15% ове године – бришући деценије раста. Пре инвазије Русија је била очекиван да порасте за 3% 2022. Чак и „конзервативнији“ пад од 10% учинио би то најгором рецесијом Русије од деведесетих.

Економски хаос након распада Совјетског Савеза сет позорница за Путинов метеорски успон 2000. Од тада је он оправдан његова моћна владавина прво обезбеђујући одржив раст до 2008. године, а затим кроз страшна упозорења да ће се Русија вратити у кризу деведесетих без његове гвоздене песнице. Међутим, како ће Руси реаговати на те недаће када дође најгоре остаје неизвесно. Путинова народна подршка за сада је наводно велика, а његова ратна машина, иако прска, истрајава.

Ове недеље, руска војска покренуо своју дуго очекивану офанзиву на источни део Украјине, укључујући Донбас. Притисак је монтажа да руска војска достави резултате до 9. маја, годишњег Дана победе у земљи, празника који слави пораз нацистичке Немачке и крај Другог светског рата. Јер би Путин преузео контролу над Донбасом, за који Кремљ тврди да је примарни циљ његове инвазије, могао би да му обезбеди пропагандну победу за његову шамболичну војну кампању. Ипак, то би и даље био стратешки пораз за руске проглашене ратне циљеве промене режима у Украјини и гурања ка великом повлачењу НАТО-а.

Путин греши када каже да је опоравак рубље знак отпорности и снаге Русије. Ово је дим и огледала. Запад треба да запамти да су широке и свеобухватне санкције, укључујући и енергетски сектор, дугачак нож економског државног управљања и да их треба користити док се рат не добије.

Уз асистенцију Инес Лепеу и Саре Шинтон