Аутор Барани Кришнан
Инвестинг.цом — Федералне резерве су одлучне да неће бити рецесије у Америци јер покушавају да обузда инфлацију потакнуту енергијом која тече кроз економију најагресивнијим повећањем каматних стопа у једној генерацији.
Мало је вероватно да ће централна банка победити; не због ОПЕК-а и нафте од преко 100 долара, већ због шачице америчких прерађивача горива одлучних да остваре супер профит док остатак економије иде дођавола у корпи.
Наравно, ове рафинерије, састављене од имена као што су Маратхон Петролеум и Валеро Енерги, не раде нужно било шта што је незаконито — осим велике приносе за своје акционаре и компаније, што је сасвим природно у тренутном пословном циклусу попут овог у енергетици.
Да бисмо то боље разумели, постоји озбиљан притисак у снабдевању бензином, а посебно дизелом, због затварања и смањења броја неколико рафинерија током пандемије. Они који су остали у послу сада музе ситуацију тако што пружају само оно што могу - или, тачније, желе - не улажући новац који зарађују у проширење својих погона или набавку оних који нису у стању да се поново отворе да потрошачима пружи извесно мерљиво олакшање.
Блоомберг процењује да је више од 1.0 милиона барела дневно америчког капацитета за прераду нафте — или око 5% укупно — затворено од када је избијање Цовид-19 у почетку десетковало потражњу за нафтом 2020. Изван Сједињених Држава, капацитет се смањио за 2.13 милиона додатних барела дневно, каже консултант за енергију Турнер, Масон&Цо. Закључак: Без планова за проширење на хоризонту, притисак ће се само погоршати.
„Тржиште нафте пројектује лажни осећај стабилности када је у питању енергетска инфлација“, написао је Блумбергов енергетски аналитичар Хавијер Блас у коментару ове недеље док је бензин достигао рекордне вредности изнад 4.50 долара по галону на неким америчким пумпама, док је дизел дошао у очи. врхунац заливања изнад 6 долара.
„Реална економија трпи много јачи ценовни шок него што се чини, јер цене горива расту много брже од сирове нафте, а то је важно за монетарну политику“, рекао је Блас, говорећи о проблему који се појавио на вратима ФЕД-а.
Да би дао неку стварну представу о доларима о чему говори, он каже: „Ако сте власник рафинерије нафте, онда се нафта срећно тргује само мало изнад 110 долара по барелу — скупо, али не изнуђивачко. Ако нисте нафтни барон, имам лоше вести: као да се нафта тргује негде између 150 и 275 долара по барелу.
Да се то разбије, референтна оцена америчке сирове нафте, Вест Текас Интермедиате, или ВТИ, кретала се недељама између 95 и 110 долара по барелу. Али фјучерси млазног горива у њујоршкој луци се тргују по вредности од 275 долара. Дизел? То је 175 долара, док је бензин око 155 долара. Све су то велепродајне цене, пре пореза и маркетиншких маржи. Додајте то и потрошачу би могло постати још више вртоглаво.
Наравно, није увек било овако. Најмање 35 година, црацк спреад - индустријски израз за профит добијен од "пуцања" горива из сирове нафте - био је у просеку око 10.50 долара по барелу. Тада, између такозваног златног доба прераде, од 2004. до 2008. године, тачније, спред је прешао 30 долара. Прошле недеље је достигао рекордне вредности од скоро 55 долара.
Садашња бруто разлика између цена сирове и рафинисане нафте резултат је појачаног дефицита понуде у комбинацији са тражњом која се скоро вратила на максимуме пре пандемије. Залихе дизела на источној обали САД пале су на минимум из 1990. године. Изван Кине и Блиског истока, капацитет дестилације нафте пао је за 1.9 милиона барела дневно од краја 2019. до данас — што је такође највећи пад у последњих 30 година. На крају, али не и најмање важно, глобалне – или барем европске – испоруке дизела гуше и санкције Запада на руске енергенте.
Министар енергетике Саудијске Арабије Абдулазиз бин Салман рекао је прошле недеље да савез извозника нафте ОПЕК+ под његовим надзором нема никакве везе са америчком кризом рафинерије.
„Упозорио сам да се ово враћа у октобру“, рекао је Абдулазиз, додајући да Америка није сама. „Многе рафинерије у свету, посебно у Европи и САД, затворене су у последњих неколико година. Свету понестаје енергетских капацитета на свим нивоима.”
А криза ће се погоршати — не само у смислу цене већ и понуде. Прошле недеље, милијардер, власник рафинерије и бензинске пумпе Џон Катсиматидис из Њујорка, упозорио је да је рационисање дизела на картама на источној обали.
Цатсиматидис, чија компанија поседује и управља са 350 бензинских пумпи, међутим, не очекује да ће бензин постати оскудан, већ веома скуп. „Возачи ће плаћати највише цене бензина икада плаћене за Дан сећања“, рекао је он, додајући да би путовања током празника требало да надмаше бројке виђене прошле године.
Камионџије и превозници који саобраћају америчким путевима да би извршили испоруке рекли су да чине све што могу да се залихе дизелом, супротно спекулацијама да би рекордно високе цене могле да доведу до одлагања куповине.
„Потражња није тако лако уништити“, рекао је главни извршни директор Схелл Плц Бен ван Беурден инвеститорима прошле недеље.
Неки аналитичари, међутим, тврде да при овим ценама или више, потражња за горивом мора бити уништена - ако не, економија ће бити уништена.
„Забринутост око економије је легитимна и стварна“, рекао је Џон Килдуф, партнер њујоршког енергетског хеџ фонда Агаин Цапитал. „Трошкови дизела представљају реалну економију. Са више од 6 долара по галону, то је у крајњој линији компанија и могли бисмо бити на ивици великог уништења потражње за дизелом.”
„Већ је мање Амазон камиона на путу који испоручују, док је дошло до огромног пораста потрошње на кредитне картице, што показује да се потрошачи брзо искориштавају. Све се враћа кући да би се угостио за оне дуге нафте.”
Међународна агенција за енергетику упозорила је у четвртак да се очекује да ће растуће цијене пумпи и успоравање економског раста значајно обуздати опоравак потражње до краја године и до 2023. године.
Аналитичари попут Килдуфа такође су забринути колико далеко ће Фед ићи са повећањем каматних стопа.
Централна банка је до сада одобрила повећање од 25 основа, или четвртину поена, у марту и повећање од 50 основа или пола поена у мају. Трговци на тржишту новца су проценили могућност од 83% за повећање од 75 основа или три четвртине поена у јуну. Председник Фед-а Џером Пауел, у интервјуу објављеном у четвртак, све али жестоко је негирао да ће доћи до тако великог повећања за следећи месец, наводећи да преферира да настави са повећањем од 50 бпс још најмање два месеца.
Али Пауел је такође рекао нешто забрињавајуће — постизање меког приземљења за америчку економију од повећања стопа Фед-а зависиће од фактора који су ван контроле централне банке. Успоравање раста плата — што је сада кључна компонента инфлације — неће бити лако, рекао је он. „Прилично је изазовно то сада постићи, из неколико разлога. Једна је само да је незапосленост веома, веома ниска, тржиште рада изузетно тесно, а инфлација веома висока.”
Након смањења од 3.5% у 2020. због поремећаја изазваних пандемијом, америчка економија је порасла за 5.7% у 2021. години, растући најбржим темпом од 1982. године.
Али инфлација је расла једнако брзо као и економија, или можда нешто брже. Тхе Индекс личне потрошње, индикатор инфлације који блиско прати Фед, порастао је за 5.8% у години до децембра и 6.6% у 12 месеци до марта. Оба читања одражавају најбржи раст од 1980-их. Тхе Индекс потрошачких цијена и Индекс цијена произвођача, два друга кључна мерача за инфлацију, порасла је за 8.3% и 11%, респективно, у години до априла.
Толеранција ФЕД-а на инфлацију је само 2% годишње. Пауел је наговестио да је укупно седам повећања каматних стопа — максимално дозвољено према календару састанака централне банке ове године — било предвиђено за 2022. Више прилагођавања стопе могло би уследити 2023. године, док се не постигне повратак на циљну инфлацију од 2%, рекао је.
„Бојим се да би Фед могао претерати“, рекао је Килдуф. „С обзиром да је федерална влада већ напустила физичке стимулансе повезане са Цовидом, биће много мање ликвидности у систему у наредним месецима. Ако Фед унесе секиру у систем прекомерним повећањем каматних стопа, могли бисмо на крају да пресечемо читаве артерије економије.
Блас из Блумберга се слаже око олупине воза која би могла да дође за америчку економију.
„Што дуже рафинерије остварују супер-профит, енергетски шок ће теже погодити економију“, рекао је он. „Једино решење је смањење потражње. За то ће, међутим, бити неопходна рецесија.”
Нафта: Недељна поравнања и технички изгледи за ВТИ
Брент којим се тргује у Лондону, глобално мерило за сирову нафту, у петак се изједначио на 111.22 долара по барелу, што је повећање од 3.77 долара или 3.5 одсто у петак. За недељу дана пао је за 0.7%.
Брент се подржао на извештајима да би Кина ускоро могла да почне да ублажава блокаде због корона вируса у Шангају, где је у протеклих седам недеља била ограничена економска активност због строгих ограничења кретања које су поставиле власти.
Пораст Брента је, међутим, ограничен континуираним одлагањем Европске уније у постизању консензуса за забрану руске нафте, посебно након отпора Мађарске, која страхује да ће се наћи у енергетској кризи без снабдевања из Москве.
Вест Текас Интермедиате, или ВТИ, којим се тргује у Њујорку, референтна вредност за америчку сирову нафту, поравнала се на 110.16 долара, што је повећање од 4.03 долара или 3.8%. За недељу дана је порастао за 0.7%.
ВТИ је ојачао на очигледном смањењу капацитета за прераду нафте у САД, што је довело до рекордних цена горива ове недеље, при чему је дизел достигао рекордне вредности изнад 6 долара по галону и рекордних 4.50 долара за бензин.
Разлика између Брент-а и ВТИ-ја је „прича о две нафте“, рекао је Килдуф.
„Задржавање европског ембарга на руску нафту, посебно од стране Мађарске, ограничава раст Брент-а, док ВТИ ужива у биковској слави због кризе у преради горива која је довела до рекордних цена америчких пумпи“, додао је он.
Што се тиче техничких изгледа ВТИ-а, седмично поравнање на нешто изнад 110 долара је показало да су нафтни бикови позиционирани за следећу етапу више на између 116 и 121 долара, рекао је Сунил Кумар Диксит, главни технички стратег на скцхартинг.цом.
„До сада се показало да је 98 долара тврди под, док 104-106 долара одржава замах“, рекао је Диксит. „Блага консолидација изазвана волатилношћу са 106 долара на 104 долара привући ће више купаца, док ће слабост испод 104 долара притиснути нафту ка 101 – 99 долара.”
Он је додао да ће одлучујући пробој испод 98 долара поништити биковски замах. „То може да изазове корекцију од 18 до 20 долара, излажући ВТИ на 88 и 75 долара у средњем року.
Злато: недељна тржишна активност и технички изгледи
Није злато све што блиста, каже се. Ипак, сам жути метал ових дана једва да блиста.
На седници у петак, злато је накратко пало испод кључног нивоа од 1,800 долара на њујоршком Цомек-у, убрзавајући распродају која је почела средином априла.
Иако је повратио тај ниво након што је пронашао подршку на територији од 1,700 долара, то није било довољно да се поништи штета од раније ове недеље која га је оставила на путу ка четвртом узастопном недељном губитку који је пао за отприлике 165 долара, или 8%, у односу на вредност од недеље која се завршила 8. априла.
Пад злата у петак, као и претходних дана, уследио је на позадини поновног раста долара, који је достигао нове 20-годишње максимуме. Индекс долара, који супротставља америчку валуту у односу на шест других великих валута, ипак се повукао на најнижи ниво од 104.5 након врхунца на 105.05 раније током дана.
Иако је то помогло злату да поврати неке од својих губитака, промена једва да је утицала на усмеравање курса долара, за који су аналитичари очекивали да ће у наредним данима зацртати нове врхунске вредности у две деценије на основу спекулација о томе колико би Федералне резерве могле постати јастребове са својим следећим повећањем каматне стопе у САД .
„Само изненадна распродаја америчког долара ће вероватно променити медвеђе техничке изгледе” злата, рекао је Џефри Халеј, који надгледа истраживање тржишта Азије и Пацифика за платформу за онлајн трговину ОАНДА.
Првомесечне фјучерсе на злато за јун на Цомек-у су се измириле на 1,810.30 долара по унци, што је пад од 14.30 долара или 0.78% тог дана. Најнижи ниво на сесији је износио 1,797.45 долара - дно које није виђено од 30. јануара. Од недеље до датума, јунско злато је пало за 4%.
Упркос опоравку од најнижих вредности у петак, злато би могло поново да посети територију од 1,700 долара ако не успе да отклони низ отпора са 1,836 на 1,885 долара, наводи Дикит са скцхартинг.цом.
„Пошто је тренутни тренд постао слабији, врло је вероватно да ће продавци доћи на тест ових области отпора“, рекао је Диксит, који за своју анализу користи спот цену злата.
„Како је злато краткорочно постало медвеђе, притисци медведа ће покушати за 1,800 долара, а затим 1,780 – 1,760 долара. Одлучујуће затварање изнад опсега може продужити опоравак на 1,880 долара, а ако не успе, медвеђи притисци ће гурнути злато на 1800 – 1780 долара и продужити пад на 1,760 долара у наредној недељи.
Али ако се злато сломи и задржи изнад 1,848 долара, његов опоравак може да се прошири на 1,885 и 1,900 долара, додао је он.
odricanje: Барани Кришнан не држи позиције у роби и хартијама од вредности о којима пише.
Повезани чланци
Олуја прашине, урагански ветрови разарају деструктивни пут преко горњег средњег запада САД
Тексашки мрежни оператер позива на уштеду енергије како температуре и цене расту
Извор: хттпс://финанце.иахоо.цом/невс/енерги-прециоус-металс-веекли-ревиев-043318067.хтмл