(Блоомберг) -
Најчитаније са Блоомберга
Након година играња друге виолине у односу на САД, европска средства сада напредују и остављају Волстрит у прашини.
Тржишта акција еврозоне порасла су за 38% од краја септембра у америчким доларима и уживају у свом најбољем почетку нове године икада. У међувремену, инвестициони кредит у региону је испред својих америчких колега за 6 процентних поена у истом периоду, а евро валута је скочила за 10% у односу на долар.
Кључне покретачке снаге оживљавања Европе биле су блага зима, која је ублажила забринутост инвеститора због енергетске кризе у региону, и изненадно поновно отварање Кине — кључног тржишта за многе европске индустрије. А ово је можда само почетак: европске акције остају јефтиније од свог двадесетогодишњег просека упркос недавном порасту, а врхунски стратези из Цитигроуп Инц. и Голдман Сацхс Гроуп Инц. побољшавају своје погледе на регион.
„Прошли смо кроз 2022. и ову огромну промену режима, из света ултра ниских стопа у свет у коме постоји цена капитала и процена је битна“, рекла је Грејс Питерс, шеф стратегије улагања ЈПМорган Привате банке. „Унутар тог прегледа на високом нивоу, Европа изгледа атрактивно вреднована, са око 30% попуста у односу на С&П 500. Дакле, упркос недавном надмашовању, мислим да се то може наставити.“
Осим акција, корпоративне обвезнице — које су допринеле најпрометнијој недељи издавања икада — привукле су биковске позиве ЈПМорган Цхасе & Цо. и Деутсцхе Банк АГ након што су прошле године претрпеле непропорционалне патње усред рата у Украјини. Што се тиче валута, Волстрит се клади да је раст евра тек почео.
Чак и након што су овонедељни подаци показали да је америчка инфлација у децембру захлађена – што подиже наду да ће Федералне резерве успорити свој темпо повећања каматних стопа – европске акције су и даље имале бољи учинак током дана.
Ипак, историја не слути добро за Европу. Последњи пут је значајно надмашио САД од 2005. до 2007. године, према подацима које је прикупио Блумберг. Иако је од тада било покушаја, ниједан није дуго трајао.
И сада постоје ризици, од рата у Украјини до претње захлађења које поново изазива енергетску кризу. И пошто је Европска централна банка била спорија од других да започне повећање каматних стопа, њено пооштравање мора да иде.
За сада, ново поверење се поклапа са анкетама које показују отпорност у пословним активностима.
У Немачкој је привреда вероватно стагнирала у последњем кварталу 2022. године, пркосећи очекивањима за смањење, а производња у Великој Британији такође изгледа јаче него што се очекивало. Економисти Голдман Сакса више не предвиђају рецесију еврозоне ове године.
Поврх свега тога су атрактивне процене. Индекс Стокк Еуропе 600 тргује са око 12.7 пута више од зараде у поређењу са 17 пута за С&П 500, према подацима које је прикупио Блоомберг.
Европски бенцхмарк је такође јефтинији од свог двадесетогодишњег просека, док се његов амерички вршњак тргује изнад тог нивоа. Чак иу корпоративним кредитима, аналитичари и инвеститори кажу да су европске процене далеко боље од америчких.
„Једноставно гледајући из перспективе индекса, чини се да тржишта ван САД нуде знатно бољу вредност“, рекла је Шарлот Рајланд, ко-шеф одељења за инвестиције у ЦЦЛА Инвестмент Манагемент.
Део тога се своди на мању изложеност Европе технолошким акцијама које су повезане са растом. Група власника Фејсбука Мета Платформс Инц., Аппле Инц., Алпхабет Инц., Нетфлик Инц., Амазон.цом Инц. и Мицрософт Цорп. чини скоро петину С&П 500. Такође је прошле године оцењена као да расте стопе штете скупим секторима повећавајући дисконт за садашњу вредност будућег профита.
Изгледи за сектор су и даље мрачни јер се бори да обузда трошкове усред слабије потражње након процвата након Цовида.
Европа је, с друге стране, више пондерисана секторима који би имали користи од виших каматних стопа, као што су финансије. Стратези Голдман Сакса рекли су да очекују да ће такве јефтиније, такозване вриједносне дионице поново надмашити учинак 2023. године.
Тај тренд је већ видљив у цени акција ЛВМХ-а и других луксузних акција. Сектор је остао отпоран на пад глобалних акција прошле године, а његов учинак у односу на америчке технологије се наставља.
Тржишта са изложеношћу Кини такође се појављују као победници. Немачки референтни ДАКС индекс је већ ове године порастао за 8%, што је више него двоструко више од С&П 500.
„Очекујем да ће европска тржишта наставити да надмашују америчке акције ове године“, рекао је Воутер Стуркенбоом, главни инвестициони стратег за ЕМЕА & АПАЦ у Нортхерн Труст Ассет Манагемент. „Европа се клади на вредност, док се САД кладе на раст, а вредност за сада мора да иде даље.
У свету кредитирања, стратези ЈПМорган-а на челу са Метјуом Бејлијем тврде да „равнотежа глобалних ризика почиње да се помера” од Европе.
Они очекују да ће премија уграђена у европске обвезнице од руске инвазије на Украјину пасти све до нуле. Јаз између европских и америчких високих маржи – који је прошле године достигао највећи ниво од дужничке кризе у еврозони деценију раније – већ се смањио за скоро половину од врхунца у октобру.
У свету са високим приносом, аналитичари УБС АГ виде стопу неизвршења обавеза у САД од 6.5%, или око три процентна поена више од Европе.
Али и овде има опрезних гласова. У ХСБЦ Холдингс Плц, стратези су ублажили свој оптимизам око кредита у еврозони, рекавши да повећања ЕЦБ-а и даље утичу на економију, а индустрије нису показале како могу да се прилагоде ери виших трошкова енергије.
„Постоји низ фактора, укључујући јачи евро, који подржавају напредак Европе у односу на САД да се настави за сада“, рекла је Ипек Озкардескаја, виши аналитичар у Свисскуоте. „Али у исто време, ниједан регион још није изашао из шуме, а још једна важна распродаја не би била изненађење на оба тржишта.
– Уз помоћ Мајкла Мсика.
Најчитаније са Блоомберг Бусинессвеек -а
© КСНУМКС Блоомберг ЛП
Извор: хттпс://финанце.иахоо.цом/невс/еуропеан-ассетс-нов-раге-ус-083000655.хтмл