Европска тржишта и енергетска безбедност нарушени санкцијама Русије

Ових дана европска берза је најгора у западном свету. Она је лошија од САД за скоро 10 базних поена, што је пад од 22% од почетка године. Чак и тржишта у развоју напредују боље. Има смисла. Инфлација у Европи, у земљама попут Уједињено Краљевство Nemačkoj, гори је него што је у Мексико.

Зашто? Углавном све ово је због руских санкција енергетици као казне за њен рат са Украјином. То је најзначајнији чеони ветар. Те санкције су покренуле а огроман скок цена робе то је највише штетило европској економији.

Неки кажу да је ово добро за Европу јер напуштањем руске нафте и гаса, лидери Европске уније сигнализирају њеним државама чланицама и њеним грађанима да се креће у економију постфосилних горива. То је нешто што Европљани, углавном, желе. Урсула фон дер Лајен, председница ЕК, упоређује превазилажење фосилних горива је европска мисија на Месецу. (И неки активисти су се залепили за Слике над борбом против гасова стаклене баште. Други, као Грета Тхунберг, имати освојио висока признања као глобални омладински лидери за њихов активизам.)

Али ове акције и реторика неће одвратити Европу од фосилних горива. Ништа не може бити даље од истине. Морали су да се врате на угаљ да би одустали од руског гаса и сагоревају га још да би остала упаљена светла. Су увоз саудијске нафте пошто Саудијци увозе руску нафту за сопствене потребе.

Угаљ се вратио у климатски опрезну Европу. Ко је ово уопште могао да замисли?

Климатске промене: неки угаљ бољи за планету од других

Зелени – други по команди у владајућој немачкој коалицији иза Немачке социјалдемократске партије – су срећни користећи више угља. Иако су они престао да купује руски угаљ, ово није био потез за смањење фосилних горива. Можда је и продат као такав, а политички лидери кажу да ће то одвикнути Европу од фосилних горива уопште. Али ово месечна забрана руског угља само значи да ће га Немачка добити са другог места.

На примјер, ЕУ сада купује угаљ из Јужне Африке.

Групе за извоз угља у САД желе да се укључе у акцију.

Извоз америчког угља у Европу порастао је за више од 140% у мају у поређењу са годином раније — и наставља се на том повећаном нивоу јер је Европи очајнички потребан угаљ за производњу електричне енергије која би заменила руски гас. До октобра, испоруке угља у САД ће морати да порасту много више него што су већ, тако да ће у Европи бити доступно довољно угља за одржавање топлоте до зиме, каже америчка коалиција за извоз угља, део Националног рударског удружења.

Попут необјављеног рата америчке владе против руског природног гаса на европском енергетском тржишту, индустрија угља види исто са угљем који Вашингтон не жели. И ако Брисел није желео руски угаљ пре рата у Украјини, сигурно би могао да га користи сада. Само руски извоз угља у енергетском смислу је еквивалентан 165 милијарди кубних метара (бцм) природног гаса – што је једнако укупном извозу гаса из гасовода Русије у целу Европу (како ЕУ тако и чланице ЕУ), али они пружају много мањи део пореских прихода руске владе у поређењу са природним гасом Гаспрома.

Америчка коалиција за извоз угља саопштила је да се Европа ове зиме суочава са „ризиком од несташице електричне енергије на целом континенту“.

САД су четврти највећи произвођач угља на свету. Ово укључује угаљ који се користи за производњу енергије и угаљ који се користи за металске радове, као што је производња челика, тржиште којим Аустралија доминира. У 2021. години, САД су произвеле 539 милиона тона угља, нешто мање од другог произвођача Индонезије и више од 2 милиона у Русији, према Међународној агенцији за енергију (ИЕА).

Прогноза раста производње угља од стране ИЕА сугерише да би свет могао да замени само 80 милиона тона руског извоза угља, или око 30% у наредне три године, чак и ако би САД и Индонезија постале велики извозници на тржиште ЕУ.

Европа не жели руски угаљ.

Али Индија, Кина и Турска су у реду са тим. Русија преусмерава оно што обично продаје Европи и шаље тамо. Међутим, нејасно је да ли то надокнађује све оно што су изгубили на тржишту ЕУ. Само ће време показати. Више о томе биће познато средином јесени. Оно што је познато у овом тренутку је да је кинески увоз руског угља погодио а петогодишњи максимум.

Упркос свим причама о климатским променама и Париском споразуму који је Бајденова администрација поново потписала у првој години на власти, највећи светски загађивачи не слушају. Индија је рекла то би одложило затварање термоелектрана на угаљ прошле недеље како би се одржали ниски трошкови енергије. Енергетика има много већи удео у индијској потрошачкој корпи него у Европи.

Блумберг је то назвао „ударцем на климатске акције“, али они морају само да погледају у Европу да виде где је климатска акција најугроженија. Као носиоци политике климатских промена, Европа изгледа као потпуни неуспех.

У међувремену, Русија није у тако лошем стању као што се мислило. Економија је у другом кварталу пала за 4%. Тржиште – оно што је од њега остало – претпоставило је двоцифрену контракцију пре тога. Поскупљења роба су помогла, упркос огромним финансијским санкцијама против руске економије.

Цене термалног угља су порасле за 306% у односу на исти период прошле године од другог квартала. Природни гас је порастао за 276% у односу на исти период за ЕУ ​​холандске ТФФ гасне фјучерсе.

У 2021. години, гас и угаљ су чинили 74% примарних енергетских потреба изван нафте, према сопственом извештају који је објавио Голдман Сацхс.

Руски угаљ није добродошао

Санкције Русији биле су катастрофа за европску робу и благодат за трговце робом, бродарске компаније и инвеститоре у нафту и гас.

Нико не тврди да Русија не треба да буде кажњена за инвазију на Украјину. Међутим, ове санкције морају бити циљане. Уместо санкционисања приватних компанија које извозе робу од виталне важности за глобалну економију и немају значајне везе са руском владом или ратном машином, санкције би требало да буду усмерене на највише доносиоце одлука, војску и безбедносну службу, извођаче радова у сектору одбране и финансијски сектор. Уместо тога, Запад је пре свега пуцао себи у ногу у енергетици, нанео велику штету иницијативама за климатске промене и ризикује да порасте цене хране због пада производње ђубрива, такође захваљујући санкцијама руским добављачима и вишим ценама енергије.

Руска Сибериан Цоал Енерги Цомпани, или СУЕК, је 4. највећи светски извозник угља, није у државном власништву, али је Санкционисано ипак. СУЕК је одговоран за отприлике 18% руског извоза угља и једина је компанија за угаљ коју је Велика Британија појединачно санкционисала. Те санкције циљају на оснивача СУЕК-а и Милијардер Андреј Игоревич Мелниченко са листе Форбса.

Угаљ је санкционисан потпуно из Русије.

Извоз СУЕК-а је опао током целе године, пао је за 18% у јануару у односу на пре годину дана, а онда је заиста опао када су санкције погодиле у марту за око 27%. Исти је одржан у априлу. У мају је дошло до благог повећања због извоза на друга тржишта у развоју, али од јуна, руски гигант угља и даље има пад од 9% у обиму извоза у односу на исто време прошле године.

И други истакнути играчи су ван некада уносног европског тржишта. Сибантрацит група није ни на једној листи санкција широм ЕУ, али металуршки угаљ који извози сада је забрањен. У фебруару, пре него што је избио рат, тачно у време када су председници Владимир Путин и Си Ђинпинг одлагали дугорочну посвећеност међусобној економској и политичкој безбедности, компанија рекао очекивао је да ће извоз у Кину ове године порасти за више од 30%.

Мечел, којим се некада јавно трговало на НИСЕ, рекао је у свом недавном извештају о заради да све његове продаја угља је опала у другој четвртини. Компанија је у великој мери окривила локалну руску економију.

Распадскаја, рудар и извозник термалног угља, покушала је да раскине споразум о спајању са Евразом, произвођачем челика у Великој Британији, али је због санкција опуштање постало финансијски неизводљиво, наводи компанија у својој заради од 11. августа. извештај.

Распадскиа ће ускоро отпуштати раднике; да је то гласина. Они мењају извозне канале и надају се да ће придобити клијенте у Индији. Они такође „преоријентишу европске извозне токове на тржишта азијско-пацифичког региона... и померају фокус на домаће добављаче, док такође траже алтернативе у иностранству“, рекла је компанија, као знак утицаја европских санкција на ове компаније.

Али барем Русија има грејање, климатизацију и приступачне рачуне за гориво и енергију.

Рат у Украјини дошао је у време када су Европа – и велики део Запада – излазили из пандемије ЦОВИД-а и одустајали од карантина. Како су предузећа окончала блокаде политике ограничења пандемије, потражња за енергијом је порасла јер су фабрике почеле да пуцају на свих шест цилиндара.

Како рачуни за енергију расту широм света, читаве индустрије ризикују рационализацију енергије, европска домаћинства намећу само-рационирање, а неке владе љубазно траже да то учине. Према приватним проценама једне компаније, велики део Европе би могао да плати 13% еквивалентног БДП-а за енергију 2022. године.

Нејасно је да ли ће се нека од ових забрана повући. На пример, страни инвеститори који су били укључени у компаније попут СУЕК-а су у тешком положају. Да ли ће њихова инвестиција представљати санкциони ризик? Могу ли да позајмљују компанији? Шта ће следеће урадити Вашингтон или Брисел? Шта ће Русија учинити да изазове реакцију Запада, што ће довести до нових санкција?

Западне инвестиције у Русију су тешко страдале.

Европа: Вреди ли ризиковати?

Макро трговци за сада траже два сигнала за Европу и светску економију. Ово је прекид ватре у Украјини, или Европа постаје толико очајна ове зиме и ланци снабдевања су толико растегнути да нема другог избора него да ублажи неке санкције или да убеди партнере који нису из ЕУ да поново етикетирају и претоваре руску робу како би изгледали у складу са сопственим правилима, али стварно ради крај около. Тржиште ће то схватити.

Када то ураде, Европа ће – као портфолио инвестиција – поново почети да изгледа разумно. До тада, како ми је један инвеститор недавно рекао на Твитеру, Европа остаје „трећи свет западних светских економија“.

Шта би вас навело да купите ФТСЕ Еуропе (Вгк
) ЕТФ?

„Ако сам чуо да Кијев и Москва имају тајне разговоре и да су Немачка и Кина умешане“, каже Владимир Сињорели, шеф Бретон Вудс истраживања у Лонг Валију, Њ. „То би ме заиста заложило за Европу.

Сињорели се смеје да је Европа трећи свет западних економија.

„Они сигурно иду тим путем. И имате Зелене који се још увек противе нуклеарном у Немачкој. Ја их једноставно не разумем. Они су на брзом путу ка енергетском програму трећег света“, каже он.

У ствари, од године до данас, само је Кина лошија као инвестиција. Кина се суочава са жестоком политичком борбом са САД и унутрашњом политичком борбом уочи Двадесетог конгреса Комунистичке партије ове јесени. Њихова политика „нулте ковид“ је изузетно непопуларна код инвеститора, али МСЦИ Кина је у паду само два процентна поена ниже од ФТСЕ Европе.

Уколико тржиште не види да Европа у потпуности замењује руску енергију и по истој цени, европски проблеми са робом ће тешко утицати на расположење инвеститора до краја 2022.