Све осим кухињског судопера

Без сумње, ове године је било тешко за корпорације и њихове цене акција. Више каматне стопе и страх од рецесије навели су људе да одустану од акција без обзира на њихову процену. Учесници на тржишту су одлучили да је пословична чаша полупразна, без обзира да ли су компаније испуниле или надмашиле очекивања.

А они који су дали слабе резултате или су издали слабе смернице видели су своје залихе однешене у дрварницу на батине. Можда није изненађујуће да су неки од оних који су разочарали трговце додали још лимуна у мешавину у нади да ће у будућности направити лимунаду бољег укуса.

Заиста, неке компаније су у своје најаве убациле што више лоших вести, схватајући да би дугорочно оријентисани инвеститори радије узимали веће краткорочне паузе данас у замену за много лакша поређења сутра.

Ништа лоше у томе, јер не улажем за краткорочне добитке. Такође, као што мислим да је био случај са две сјајне дугорочне прилике, спуштање летвице може бити од користи када нови лидер преузме кормило.

ОДВИЧАЊЕ ОД СВООСХ

Акције Фоот Лоцкер-а (ФЛ) су пале за 30% на дан када је објавила финансијске резултате за други квартал у фебруару. Ово је било упркос расту ЕПС-а од 2% у односу на претходну годину и премашивању консензусних пројекција аналитичара за 8%. Све што је било потребно је да продавац атлетске обуће помене да је промена његовог највећег добављача, Никеа, све више ка продаји директно потрошачима (ДТЦ) утицала на резултате.

Наравно, продаја Нике инвентара већ је опадала неко време, представљајући 75% укупних куповина у 2020. и 70% у 2021. Сада, уз помоћ ретроспектива, могли бисмо да тврдимо да је тадашњи извршни директор Ричард Џонсон припремао нови почетак за актуелног извршног директора Мери Дилон, чије је ангажовање дало добар подстицај акцијама када је објављено у августу.

Г. Џонсон је свакако свестан осетљивости Стреета на излагање Фоот Лоцкер-а Нике-у, иако је компанија наставила да даље диверзификује своју комбинацију добављача и додаје сопствене ДТЦ могућности последњих година. А Фоот Лоцкер није био сам у томе што је морао да се бори са изазовима инвентара који су мучили већи део индустрије одеће.

Велике ствари се очекују од госпође Дилон, која је као извршни директор Улта БеаутиУЛТА
повећала је приход ланца шминке у просеку за више од 12% годишње, што је повећало цену акција те компаније на више него три пута током њеног мандата.

Помажући да ублажи пад цене акција, Фоот Лоцкер је такође у фебруару објавио да је његов одбор одобрио повећање тромесечне дивиденде за 33%. Исплата је порасла са 0.30 УСД на 0.40 УСД по акцији, гурајући садашњи принос на близу 5%. Компанија је такође одобрила нови програм откупа акција од 1.2 милијарде долара.

Није лоше за трговање акцијама са једноцифреном вишеструком зарадом, са тржишном капитализацијом од само 3 милијарде долара.

ДОЛЕ, АЛИ НЕ ИЗЛАЗИ ЗА ИСПОРУКУ ТИТАН

Слична прича се можда спрема у ФедЕк-у (ФДКС), који је раније ове године промовисао Раја Субраманијама да преузме место генералног директора од оснивача и председника Фреда Смита.

ФедЕк је, као и већина глобалних индустријалаца, патио од повишених цена горива и притисака на марже током већег дела 2022. Међутим, расположење се заиста покварило средином септембра када је господин Субраманијам рекао: „Глобални обим је опао пошто су се макроекономски трендови значајно погоршали касније у [ први фискални] квартал, како на међународном нивоу, тако иу САД. Брзо се бавимо овим препрекама, али с обзиром на брзину којом су се услови променили, резултати у првом кварталу су испод наших очекивања.”

Као економски вођа, ова најава о „значајно погоршању“ макро трендова не само да је изазвала пад ФДКС-а за више од 20% у једном дану, већ је изазвала таласе на берзама широм света. Управо је у априлу одбор ФедЕк-а најавио повећање дивиденде за 53% (принос је сада 3%). Компанија је била суочена са повећањем капацитета како би се изборила са брзо растућом потражњом током пандемије, јер је нагли пораст у е-трговини повећао испоруку у кућанствима.

Сада, рационализација потражње нуди погодан тренутак за спуштање летвице на ниже за новог генералног директора и требало би да учини повољнијим упоредивим кварталима који долазе. Ово време се увек осећа другачије, али мало је вероватно да би рецесија у САД и/или Европи послужила ФДКС-у било каквом смрћу с обзиром на то да је компанија издржала разне економске олује откако је први пут почела да превози пакете 1971.

С обзиром да је све осим кухињског судопера очигледно бачено на залихе ове године, мислим да постоји много предности за инвеститоре који могу да продуже свој временски хоризонт и ван наредних неколико квартала.