Берза је под притиском откако је извештај о инфлацији за август прошле недеље постао изненађујуће јак, али главни тржишни стратег ЈПМорган Цхасе & Цо., Марко Колановић, не види да ће овогодишњи пад постати много ружнији упркос јастребовима Федералних резерви .
„Премда схватамо да су цене које су централне банке на јастребама и резултирајуће повећање реалних приноса оптерећују ризичном активом, такође верујемо да би било каква негативна страна вероватно била ограничена“, рекао је Колановић у истраживачкој белешци ЈПМоргана у понедељак. „Снажна зарада, ниско позиционирање инвеститора и добро утемељена дугорочна очекивања инфлације требало би да ублаже сваку негативну страну ризичне имовине одавде.
Инвеститори су се припремали за огромно повећање каматних стопа од Фед-а у среду, на дан када ће шеф централне банке Џером Пауел одржати конференцију за штампу о својој најновијој политичкој одлуци у борби против високе инфлације. С&П 500 је већ у паду за око 18% ове године због забринутости због раста каматних стопа и стално високих трошкова живота у САД
Колановић из ЈПМоргана има оптимистичнији поглед на берзу у поређењу са неким другим инвеститорима и аналитичарима на Волстриту, укључујући упозорења Морган Станлеиа да акције могао спустити још једну ногу и поново тестирати најнижи ниво из 2022. који је погодио С&П 500 у јуну.
Прочитајте: 'Неки изокренута логика о вишеструким вредностима: Инвеститори на берзи изгледају самозадовољни како стопе расту, упозорава Морган Станлеи
Колановић признаје тежину растућих реалних приноса и виших очекивања за терминалну стопу Фед-а на тржишту.
„Врхунске цене Фед-а, како имплицирају фјучерси Фед фондова, достижу нове максимуме од 4.5%“, или 50 базних поена изнад претходног максимума у јуну, рекао је он. „Реални приноси такође достижу нове максимуме,“ са реалном стопом десетогодишњих државних записа која је премашила 10% на скоро 1 базних поена изнад нивоа на почетку године, рекао је Колановић.
Реални приноси су прилагођени инфлацији.
По Колановићевом мишљењу, ове године веће зараде компанија него што се очекивало, помажу у ублажавању пада на берзи.
„Раст зараде бољи од очекиваног подсећа инвеститоре да акције представљају стварну класу имовине која нуди заштиту од инфлације и стога је привлачнија од номиналне имовине, као што је велика већина фиксног прихода“, рекао је он. „Чак и ако изузмемо енергетику, сектор који је јасно повећао зараде на нивоу индекса, пад зарада је до сада био прилично мали.
ЈП МОРГАН ГЛОБАЛНА СТРАТЕГИЈА ЗА ТРЖИШТЕ ОД СЕПТЕМБРА 19. 2022
Док би пад зарада могао постати значајнији ако стопа незапослености почне да се креће „материјално“ више и САД падну у дубоку или дуготрајну рецесију, Колановић види потенцијалну блокаду на берзи.
„Чак и у овом неповољном сценарију, верујемо да би Фед смањио стопе за више него што је тренутно процењено за 2023. годину, чиме би подржао тржишта акција и подстакао веће“ вишеструке цене и зараде, написао је он.
Колановић је такође указао на позиционирање инвеститора као олакшавајући фактор на негативну страну, рекавши да су дионички фондови ове године изгубили више средстава под управљањем него што су добили 2021.
„Другим речима, малопродајни инвеститори су се вратили на нивое са краја 2020. у смислу њихове алокације капитала“, рекао је он. У међувремену, „позиције институционалних инвеститора у капиталу су такође ниске“, написао је он, на шта указују „заступници позиција у фјучерсу капитала“, као и „упорно ниска потражња за хеџингом“.
Што се тиче дугорочнијих инфлаторних очекивања у САД, Колановић је напоменуо да су она недавно опала на основу тржишних мера, као и Истраживање Универзитета у Мичигену.
„Стабилизација дугорочних инфлаторних очекивања умањује страхове од поништавања инфлаторних очекивања у САД, што олакшава окретање Фед-а у будућности у сценарију где индикатори тржишта рада ослабе довољно да потврде рецесију САД“, рекао је он.
Америчке акције су у понедељак завршиле на порасту након несталне трговачке сесије уочи дводневног састанка о политици Фед-а, са индексом Дов Јонес Индустриал Авераге
ДЈИА,
попео се за 0.6%, С&П 500
СПКС,
добивши 0.7% и Насдак Цомпосите
ЦОМП,
напредује 0.8%.
Савезни комитет за отворено тржиште почеће дводневни састанак у уторак, а одлука о стопи очекује се у среду поподне.
Извор: хттпс://ввв.маркетватцх.цом/стори/феаринг-а-хавкисх-фед-херес-вхатс-ликели-лимитинг-море-довнсиде-ин-тхе-стоцк-маркет-аццординг-то-јпморганс-марко- колановиц-11663620514?ситеид=ихооф2&иптр=иахоо