Бројеви инфлације ЦПИ у фебруару стављају фокус на цене станова

Дванаестомесечна америчка инфлација за фебруар достигла је 12% и 6.0% када се понесу храна и енергија. То је углавном у складу са очекивањима, али знатно изнад циља Фед-а од 5.5%. На месечном нивоу фебруарска инфлација је била 2% или 0.4% без хране и енергије. То подржава наратив да инфлација не опада брзо, упркос попуштању у односу на врхунац лета 0.5.

Трошкови становања

Део разлога зашто је инфлација и даље висока су цене некретнина. Трошкови склоништа износили су 0.8% на месечном нивоу за фебруар и 8.1% на годишњем нивоу према подацима ЦПИ. Мерење ЦПИ је у супротности са другим индустријским изворима података због методологије израчунавања.

Подаци о индустрији

Зиллов процењује да су вредности кућа порасле за 6.8% на годишњем нивоу до фебруара. РедфинРДФН
цене кућа су порасле за 1.4% на годишњем нивоу у односу на јануар. Национални индекс цена кућа С&П/Цасе Схиллер има цене које су порасле за 5.8% за годину до децембра, а уз опадајући тренд, подаци за фебруар би могли да буду нижи. Зиллов је једини од ових других добављача података који у овом тренутку приказује податке до фебруара, али већина других процена је испод ЦПИ израчунавања трошкова склоништа. Нису у питању само цене кућа, Рент.цом има цене закупа које су порасле за 2.4% на годишњем нивоу до јануара 2023. године, што је најмањи пораст у последњих 20 месеци. Све ове бројке су знатно испод ЦПИ-овог броја од 8.1%.

Методе израчунавања

Ово је вероватно одраз начина на који ЦПИ израчунава трошкове склоништа, они користе панел приступ узорковању током периода од шест месеци, што уводи заостајање у тренутним трошковима становања. У мери у којој ЦПИ гледа податке о ценама кућа од пре до шест месеци, то значи да од лета нису попримили неку мекоћу у ценама кућа. То сада значи да би инфлација могла бити прецењена у подацима ЦПИ. То је зато што трошкови склоништа чине преко трећине пондера индекса инфлације. Такође је посебно релевантан у моментима прекретнице у ценама кућа као што тренутно видимо. То такође, сходно томе, имплицира да је инфлација била потцењена на вршним нивоима, пошто пораст цена некретнина у то време није био у потпуности обухваћен.

Фед Реацтион

Фед је свестан овог проблема, а председник Фед-а Џером Пауел рекао је да очекује да ће се трошкови склоништа смањити у подацима ЦПИ ове године. Под претпоставком да се то догоди, слика инфлације би могла изгледати другачије.

Ипак, тајминг је неизвестан. Илустративно, ако би трошкови смештаја били равни у подацима ЦПИ, онда би месечна инфлација била на нивоу много ближем Фед-овом циљу, иако би годишњој инфлацији ипак требало неко време да се смањи. Чак и уз претпоставку паушалних месечних трошкова смештаја могу бити нетачни у време када индустријски извори виде опадање цена станова и кирија.

Данашњи подаци неће умирити Фед јер инфлација остаје знатно изнад њиховог циља и не пада тако брзо као што се очекивало. Ипак, јединствен третман трошкова склоништа у оквиру израчунавања ЦПИ је све одговорнији.

Ипак, одлука Фед-а на њиховом следећем састанку да одреди каматне стопе 22. марта додатно је компликована банкарском кризом. Фед је наговестио да су на циљу значајног повећања стопе, али недавни поремећаји у банкарском сектору, укључујући неуспех Силицијумске долине банке и банке Сигнатуре, довели су то у питање јер Фед можда неће желети да изазове даљи поремећај у зависности од тога како питања у банкарском сектору еволуирају. Фјучерси на каматне стопе тренутно траже повећање од 0.25 процентних поена што је највероватније, уз извесну шансу да Фед држи стопе стабилним. То је мање у односу на значајна очекивања раста од 0.5 процентних поена прошле недеље.